第七章 金融抑制与.ppt

第七章 金融抑制与创新 第一节 金融抑制financial repression 一、储蓄与利率管制 3、发展中国家储蓄的制约 4、传统的西方经济理论的假设 5、金融体系与经济增长 二、金融抑制的根源 3、金融资产的价格严重扭曲 对金融实行严格控制，作为实施经济发展战略的重要手段。 政府过度干预，造成高度封闭性，缺少透明度。 4、金融机构存在着明显的“二元结构” 5、资本的“分割” “分割”经济：经济单位相互隔绝，无法获得统一的土地、劳动力、资本品及一般商品价格，也难以获得同等水平的生产技术。 6、货币与实际资本之间的互补关系 发展中国家，资本市场缺乏，货币与实质资本的关系是同步增减的互补关系，而不是替代关系。 7、对高利贷和通货膨胀的担心 为了有效控制通货膨胀，过分干预金融，将利率、汇率人为压低。 三、金融抑制的表现 1、理论的发起。 1973年,美国经济学者 E.S.SHAW （肖） 《经济发展中的金融深化》 R.I.MCKINNON（麦金农） 《经济发展的货币、资本》 2、金融抑制 3、金融抑制政策 4、金融抑制原理 （1） 利率降低， 导致资金供需缺口 原理分析 金融机构以“配给”方式授信和资金投机。 能获得信贷的多是享有特权者——腐败根源。 大量民营企业只得向传统的非组织市场、高利贷者和当铺求贷。 广大农民和小工商业者在资金获取上极为困难。 （2）对外汇市场进行管制 通过官方汇率高估本国币值和低估外国币值。 四、金融抑制的后果 第二节 金融深化 financial deepening 一、为什么要金融深化 二、金融深化的效应 1、储蓄效应 三、金融自由化过程中的陷阱：金融危机 1、发展中国家的四次金融危机： 1982年拉美国家严重的债务危机。 1994年墨西哥金融危机。 1997年亚洲金融危机。 2002年阿根廷金融危机。 2、金融危机的原因分析 3、发展中国家金融改革的经验教训 第一，必须保持宏观经济的稳定。 第二，利率和汇率要先行。 第三，建立金融监管法律制度。 第四，货币自由化过程，应从经常项目下开始进行，然后考虑资本项目． 第五，对改革受害者进行补偿． 第六，政治廉洁在金融改革中至关重要． 经常项目——资本项目 4、发展中国家金融改革的目标模式 （1）建立以央行为核心的金融间接调控体系； 第三节 金融创新financial innovation 一、金融创新的背景分析 2、背景分析 （1）欧洲货币市场与资本市场的形成。 开创金融创新先河，推动了金融创新。 （2）全球性石油危机及其石油美元的回流 20世纪70年代石油危机导致石油大幅度涨价，石油输出国因此得到大量美元，称为石油美元。 3、动因 （1）金融竞争的内在压力。 （2）国际经济风险加大 各国财政赤字和世界性通货膨胀，导致利率上升和动荡不安， 提高机会成本， 金融活动的交易成本和风险增大。 （3）计算机与通讯技术的发展 电子技术进步是金融创新的物质基础。 技术改变金融观念，直接加快金融创新。 （4）世界范围金融管制放松 国际市场一体化， 金融市场国际化。 迫使各国考虑放松金融管制。 二、金融创新理论 1、技术推进创新理论。 财富增长是金融创新的主要因素。 6.规避型金融创新理论 市场机制对各种金融控制和规章制度的回避，产生了金融创新行为。 　　 一、作用与方向 1、金融创新的作用 2、金融创新的方向 二、创新的业务领域 1、传统业务创新。 主要指负债业务、资产业务与中间业务的创新。 （2）可转让提款通知书账户NOW Negotiable Order of Withdrawal Account 2、支付和清算方式的创新 三、金融创新的目标 1、规避风险的创新：金融业和企业为了防备或降低利率风险所进行的金融创新活动。 规避风险的创新工具 可变利率存单：可随市场利率变动的存款单。 可变利率抵押贷款：利率可以随市场利率变动的一种贷款。 2、技术创新 技术创新：利用现代技术，向公众和企业提供成本低、有利可图的新兴全面的金融服务。 3、规避金融管制和竞争资金来源的创新 美国《银行法》中的Q条例和《格拉斯——斯蒂格尔法》规定： 商业银行存款利率上限， 禁止银行向活期存款支付利息， 不允许商业银行经营投资银行业务。 金融管制的规避。 为了绕开该法的金融限制，以及阻止日益出现的资金“脱媒”现象。 四、金融创新的成效 促成了金融技术创新，产生了一批新型账户，开拓了金融市场。 促成了国际金融业的支付与信息系统的新革命。 促成金融管理方法创新，出现新的管理系统与机构。 自动转账阶段 计算机与通讯技术运用于金融的四个阶段 记账算账阶段 银行联机处理业务阶段 营业实现自动化阶段 自动出纳机的出现是银行业现代化的重要标志 通过网络系统 取消利率管制，放松外汇管制