三亚凤凰国际机场有限责任公司主体与2014年第一期第二期短期.pdf

主体与短期融资券跟踪评级报告 三亚凤凰国际机场有限责任公司主体与 2014 年度第一期、第二期短期融资券跟踪评级报告 大公报 SD【2014】786 号 主体信用等级 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：负面 三亚凤凰国际机场有限责任公司（以下简称“凤 上次评级结果：AA 评级展望：负面 凰机场”或“公司”）主要从事飞机起降、地面服务 短期融资券信用等级 等航空服务业务。评级结果反映了公司整体经营环境 债券名 发债 债券存续 跟踪 上次 依然向好，凤凰机场客货吞吐量保持快速增长、营业 评级 评级 称 额度 期间 结果 结果 收入保持稳定增长，公司继续得到地方政府和中国民 14凤凰 5 2014.03.20- A-1 A-1 用航空局的有力支持等有利因素；同时也反映了公司 CP001 亿元 2015.03.20 客源结构仍然单一，关联交易规模依然较大，有息负 14凤凰 5 2014.04.16- A-1 A-1 CP002 亿元 2015.04.16 债规模持续快速增长、短期集中偿付压力较大，利润 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 总额仍主要来源于非经常性损益等不利因素。 项 目 2014.3 2013 2012 2011 综合分析，大公对公司 2014 年度第一期、第二 货币资金 4.97 9.64 11.42 2.88 期短期融资券信用评级维持 A-1，主体信用等级维持 总资产 101.78 96.53 84.70 60.11 AA，评级展望维持负面。 所有者权益 40.69 40.07 36.13 26.49 有利因素 营业收入 2.54 8.05 6.37 5.58 ·海南岛特殊的地理位置、三亚独特的旅游资源、地 利润总额 0.67 2.79 2.56 1.91 区旅游人数的稳定增长及海南国际旅游岛建设的 经营性净现金流 0.63 6.75 9.80 4.98 不断推进，继续为凤凰机场的快速发展提供了有力 资产负债率（%） 60.02 58.49 57.34 55.93 保障和新机遇； 速动比率（倍） 2.06 1.67 1.01 0.78 ·随着航线网络的完善和硬件设施的投入使用，凤凰 毛利率（%） 69.83 60.08 66.94 67.44 机场的接待能力逐年提高，客货吞吐量和飞机起降 净资产收益率（%） 1.51 6.07 6.21 6.43