嘉宝安石背后的待采金矿.PDF

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证 中国光大控股 (00165.HK)跟踪点评·资管观察之一 券 研 究 嘉宝(安石)背后的待采“金矿” 报 告 / 公 中信证券研究部 2017 年9 月13 日 司 邵子钦 童成墩 田良 联系人:薛姣 研 电话:0755 电话:0755 电话:0755 电话:0755 究 邮件:shaoziqin@ 邮件:tongchengdun@ 邮件:tianliang@ 邮件:xuejiao@ / 执业证书编号:S1010513110004 执业证书编号:S1010513110006 执业证书编号:S1010513110005 非 银 行 投资评级 事项: 金 融 中国光大控股(00165.HK )自3 月5 日以来累计上涨17.3%,2017 年中报披露公司直 行 增持 (维持) 接经营业务(基金管理及自有资金投资)利润9.87 亿港元,同比上升73%;旗下基金管理 业 当前价:17.94 港元 业务募资规模达到1066 亿港元,较2016 年年底提升22% 。 评论: 从中国第一大地产基金——安石基金看中国光大控股的独特价值 中国第一大房地产基金——光大安石基金估计大家并不陌生,光大安石基金2015-2017 连续三年位列中国房地产基金综合能力榜单首位。由于安石基金被注入嘉宝集团,因此嘉宝 集团也备受资本市场青睐。但是作为光大安石基金的 100%控股股东的中国光大控股却鲜为 人知。 图1:中国光大控股已成为嘉宝集团第一大股东 资料来源:嘉宝集团中报,中信证券研究部 中国光大控股(00165.HK )是一家香港上市公司,它并非光大集团整体上市平台。中 国光大控股是光大集团持股49.7%的中国第二大PE 资产管理公司,截至6 月30 日资产管 理规模1066 亿港币。 图2 :中国投资/PE 公司规模(港币亿元) 1600 1350 1400 1200 1000 875 765 800 652 600 396 400 265 200 0 鼎晖投资 中国光大控股 弘毅投资 中信资本 黑石亚洲基金 凯雷亚洲基金

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