2014《投资学》第三章课件.ppt

二 新型产业投资 二 新型产业投资 二 新型产业投资 3、私募股权投资 私募股权投资也就是Private Equity (简称“PE”) ，从投资方式角度看，是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。 二 新型产业投资 3、私募股权投资 广义的PE为涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资,即对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO各个时期企业所进行的投资， 它包括创业投资。 狭义的PE主要指对已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分，主要是指创业投资后期的私募股权投资部分，在中国PE主要是指这一类投资。 二 新型产业投资 注意PE与VC的区别 三 产业投资的高级形态 企业兼并与收购投资 是产业投资的高级形态，也是证券投资的高级形态 是产业投资与证券投资的融合 案例：“万宝大战” 吉利收购沃尔沃 三 产业投资的高级形态 三 产业投资的高级形态 第二节 产业投资的特点、作用与目标 一、产业投资的特点 二、产业投资的作用 三、产业投资的目标 一、产业投资的特点 （一）长期性 （二）不可分性 （三）固定性 （四）专用性 （五）异质性 （六）不可逆性 二、产业投资的作用 （一）产业投资的增长与结构影响企业与国民经济的增长与结构 （二）产业投资的区域分布影响生产要素的流动和产业集群的聚集 （三）产业投资的技术构成影响企业和国民经济的技术水平 （四）产业投资的制度安排影响企业制度和整个经济制度 （五）产业投资效益决定和影响企业的经济效益和整个国民经济的效益 三、产业投资的目标 （一）产业投资目标的界定 （二）产业投资目标的实现 （三）产业投资与企业发展战略 第三节 产业投资运动过程 一、传统产业投资运动过程 二、新型产业投资运动过程 一、传统产业投资运动过程 传统产业投资一般要经过三个阶段： （一）投资前期：可行性研究和资金筹措 （二）投资期：编制委托设计书→委托设计→委托施工→竣工验收 （三）投资回收期 可行性研究 定义：对拟投资的产业投资项目进行技术经济论证和方案比较，为投资决策提供依据。 阶段 机会可行性研究 初步可行性研究 详细可行性研究 机会可行性研究 机会可行性研究的主要任务是对投资方向进行规划设想，鉴别和确定一个项目的投资机会，并将项目设想转变为概略的投资建议简介，散发给潜在的投资者，以激发广泛的投资响应。 对投资额估计的误差一般在±30%以内。 机会研究的时间短，一般是1-3个月； 花钱也不多，所花的研究费一般占总投资的0.2%-1.0%。 初步可行性研究 初步可行性研究是在更为详尽的研究报告中系统阐述项目的设想，其目的是对项目设想进行初步估计，判明投资机会是否有这样的前途，以便可以在详细阐明资料的基础上作出投资决策。 初步可行性研究只需概括地研究：市场需求和工厂生产能力、原材料投入、地点和厂址、项目设计以及财务效益。 在初步可行性研究的基础上，对项目的各种方案可以进行初次筛选，以确定对其中较优的方案作进一步的比选。 初步可行性研究对投资估算的误差要求在±20%以内， 所需时间约3－4个月，研究费用占总投资的0.25%－1.25%。 详细可行性研究 详细可行性研究报告是投资者作出投资决策的主要依旧。它必须全面研究并详细回答六个方面的问题，即说明六个“W”：Why、What、Where、When、Who、How。 详细可行性研究对投资估算的误差要求在±10%以内 所需时间和经费随项目的大小及复杂程度有所不同，时间少则几个月，多则几年 经费占项目总投资的0.2%－3%。 二、新型产业投资运动过程 新型产业投资运动过程为： 　 首先，选择拟投资对象； 　　其次，进行尽职调查；当目标企业符合投资要求后，进行交易构造；在对目标企业进行投资后参与企业的管理； 　　最后，在达到预期目的后，选择通过适当的方式从所投资企业退出，完成资本的增值。 投资学 2015-2016学年第二学期 7教104 经济学与商务管理系 第一节 产业投资的种类 第二节 产业投资的特点、作用与目标 第三节 产业投资的运动过程 第一节 产业投资的种类 目前，中国的产业投资有以下三类： 一、传统产业投资 二、新型产业投资 三、产业投资的高级形态 一 传统产业投资 （一）传统资产类产业投资项目 1、固定资产投资 2、流动资产投资 3、无形资产投资 案例：广汽集团自主品牌乘