社会性相关利益者的企业财务管理基本目标.pdfVIP

市场论坛 2008年第∞期 M舢ⅨETFORUM 金融市场 (总第54期) 社会性相关利益者的 企业财务管理基本目标 李振胡增芳 (苏州大学 江苏 苏州 215021) 【摘要】文章从介绍企业财务管理基本目标理论入手，结合社会性相关利益者的概念，通过分析各利益相关者在企业财务 管理目标中存在的矛盾，列出协调矛盾的简要方法，最后在充分考虑各相关群体的利益主体的前提下提出我国企业财务管理的 基本目标。 【关键词】社会性相关利益者财务管理基本目标企业价值财富最大化 【中图分类]F275 【文献标识码】A (二)每股利润或每股盈余最大化目标 一、企业财务管理基本目标理论简述及问题提出 每股利润最大化在许多论著中也将其称为资本利润率最 企业财务管理目标是指企业进行财务管理活动所需要达 大化或股东财富最大化，支持这一基本目标的观点认为：把企 到的目的，是评价企业财务活动是否合理的标准。它是企业 业的利润和股东投入的资本额联系起来考察．用每股盈余来 理财活动所希望实现的结果，也是企业进行财务活动所要达 概括避免了利润最大化目标不顾长远发展的缺点。用每股利 到的根本目的。一般而言，企业财务管理目标在不同的财务 润最大化目标替代利润最大化目标，确实有利于克服企业的 管理模式中，在不同的社会经济形势下，在不同的企业目标下 严重短期行为，有利于正确处理企业的收益和风险的关系、目 是不同的。企业财务管理目标也可根据不同标准有不同分 前利益和长远利益的关系，且具有货币性、明晰性、可控性特 类，如按管理层次可以分为基本目标和具体目标，文章以基本 征。但是该目标也存在重大缺陷，对于资金的时间价值和风 目标作为讨论对象。目前，我国理论界结合中国国情，对企业 险因素，仍然未曾考虑。 财务管理的基本目标主要有以下几种提法： (--)企业价值最大化目标 (一)利润最大化目标 ’ 也被称为企业财富最大化或资金增值最大化，指企业通 利润反映了企业当期经营活动中投入与产出对比的结 过合理经营，执行一系列最优财务政策和手段，在充分考虑到 果，在一定程度上体现了企业经济效益的高低，支持利润最大 资金的时间价值和风险因素的情况下，使企业总价值不断扩 化作为企业财务管理基本目标的观点通常认为利润代表了企 大。目前，支持企业价值最大化目标的学者较多：将理财行为 业的新增财富，利润越多则企业财富越大。利润最大化一词 与企业的持续发展紧密地联系在一起，将财务预测技术与财 来自于经济学理论，许多西方经济学家都以利润最大化来分 务控制技术有机地联系在一起(汪平、费良成，2000)，从计量 析和评价企业的行为和业绩，如亚当·斯密，大卫·李嘉图等 上将企业价值表示为负债市场价值与股权资本市场价值之 经济学家都认为利润最大化是企业的目标。20世纪50年代和，也可以表示为现有项目投资价值加上新项目投资价值，还 以前西方财务界也大都把利润最大化作为财务管理目标的最 可以表示为未来时期内期望的现金流量按照加权平均资本成 佳选择。我国在改革开放初期利润最大化目标也是有着普遍 本进行 的适用性，但由于该目标没有考虑利润发生的时间价值，更没 FCF, 有充分估计风险问题，同时会使企业财务决策带有只追求实 折现的和(汪平、张建华，2005)，即Fv2蚤 现目前最大利润而不顾企业长远发展。因此，利润最大化的