论企业财务困境的识别与防范.pdfVIP

芷业天地 论企业财务困境的识别与防范 ◇ 张云红 企业在经营中由于多种原因常常会陷入财务困境， 困境分成两类： 面临破产压力。如何预防，摆脱财务困境。使企业能良好 (1)亏损型财务困境 发展是值得思考的问题。本文对财务困境的概念和原因 亏损企业按其亏损时间，可分为偶然亏损企业、间断 进行分析，提出识另9和防范财务困境的方法。 亏损企业和连续亏损企业三类。偶然亏损企业是指历史 上没有亏损发生，只是目前一年亏损的企业；间断亏损企 一、财务困境的概念及类型 业是指历史上亏损时有发生，但并非连续亏损的企业，即 时盈时亏的企业；连续亏损企业是指连续两年以上亏损 1．财务困境的概念 的企业。企业亏损的主要原因可能有： 自从20世纪30年代起，国内外学者对于财务困境①销售收入过小．，成本费用过大，或者现金短缺； 的研究积累了丰富的资料和研究成果。然而。对于财务困 ②成本费用过大，现金短缺； 境的概念，还缺乏一个明确的定义和标准的判断。从国外③销售收入过小，成本费用过大，现金短缺。 的研究结果来看。在以下几个方面已基本形成共识：财务 对于前两种情况企业若能加强管理，问题不难解决。 困境都是从现金流量而不是盈利的角度来下定义的，差 如果发生第三种情况而不采取强力措施，恐怕企业只能 别只在于是否将违约视为陷入财务困境的标志；当企业 破产，别无他途。 对债权人的承诺无法实现或难以遵守时，就意味着财务 (2)盈利型财务困境 困境的发生；财务困境不等于破产，破产清算仅仅是处理 盈利型财务困境往往始发于扩大销售。为了扩大销 财务困境的方法之一，有学者将违约视为流量破产，资不 售，往往增加产成品存货，原材料存货，增加应收款项，增 抵债称为存量破产。 加设备投资。而自有资金又不充裕，于是借款。导致了固 目前国内对财务困境的研究，一般都是将ST公司视 定资产过大，负债过大。而固定资产购置后，必须要较多 为财务困境公司，但sT公司是盈利能力方面出了问题， 的相关原材料和在产品资金。这就造成存货过大并促使 并不意味着sT公司的现金流不足以履行偿还义务而违 产成品资金上升。同时，由于借债或赊购的增加．负债进 约。因此，sT公司并不等于财务困境公司，在选择研究样 一步增大。这样产成品存货过大，造成赊销量过大，应收 本时，应该进一步分析sT公司的现金流状况，确定是否 款项过大；应收款项过大又进一步导致借款的增加或应 真正陷入了财务困境。 付款的无力支付，负债再次增加，这就出现了恶性循环。 2．财务困境的分类 一旦市场变化，销货锐减．势必出现现金短缺，进入“有利 按照资产收益与资产流动匹配的状态，可以把财务 可图，无钱可用”的财务困境。 ， 万方数据 正业天地 损失扩大。这些人员的问题造成的内部控制失效同样会 二、财务困境的形成原因 使公司出现财务危机’进而陷—埘务困境。 (3)财务杠杆产生负效应 John 财务杠杆是指由于固定性财务费用的存在，企业息税 Argenti(1976)通过案例研究和理论分析，提出 了企业失败的八项原因和四项失败症状。八项原因包括： 前利润(EBIT)的微量变