互斥方案选择.ppt

寿命期相同的互斥方案评价 增量分析法：实质是判断增量投资（或称差额投资）的经济合理性，即判断增量投资是否可行。 差额净现值。 △NPV=NPVA—NPVB≧0，则投资大的方案。 差额内部收益率 △IRR≧i。(MARR),则取投资大的方案. 差额净年值 △NAV≧0，则取投资大的方案。 最小公倍数法 年值法 年值法是指投资方案在计算期的收入及支出，按一定的折现率换算成等值年值，用以评价或选择方案的一种方法。 年值法使用的指标有NAV与AC 用年值法进行寿命期不等的互斥方案比选，隐含着一个假设：各备选方案在其寿命期结束时均可按原方案重复实施或以与原方案经济效果水平相同的方案接续。 例： 1000元 2200元 每年维护费 10000元 0 期末残值 25年 10年 服务寿命 40000元 12000元 初始投资 方案2 方案1 设两个方案产出的有用效果相同，i=5%，求最优方案。 解 10年，25年的最小公倍数是50年， 在此期间方案1可重复实施4次，方案2为1次。 50 40 30 20 10 方案1 0 2200 12000 12000 12000 12000 12000 方案2 50 0 25 1000 40000 40000 10000 10000 68510元 总现值 40170 每年支出 1700 第四次再建 2770 第三次再建 4520 第二次再建 7350 第一次再建(折现) 12000 最初投资 12000 12000 12000 12000 2200 费用的现在值 方案1 66243元 总现值 每年支出 －872 最终残值 18256 8859 第一次再建(折现) 40000 最初投资 （40000-10000） 1000 10000 费用的现在值 方案2 方案2优于方案1 最小公倍数法 最小公倍数法是以不同方案使用寿命的最小公倍数作为研究周期，在此期间各方案分别考虑以同样规模重复投资多次，据此算出各方案的净现值，然后进行比选。 ⑴概念 最小公倍数法 ⑵具体应用 8 480 1200 B 6 360 800 A 寿命期 年净收益 投 资 方 案 例题11 单位：万元 基准折现率：12% 最小公倍数法 解：由于寿命期不等，设定共同的分析期为最小公倍数，则A方案重复4次，B方案重复3次。现金流量图如下： 360 800 0 6 12 18 24 1 480 1200 0 8 16 24 1 最小公倍数法 年值折现法 ⑴概念 按某一共同的分析期将各备选方案的年值折现得到用于方案比选的现值。 共同分析期 N 的取值一般不大于最长的方案寿命期，不短于最短的方案寿命期。 年值折现法 ⑵计算公式 NPV NAV NPV″ * * 第三节 投资方案的选择 互斥方案的选择 独立方案的选择 混合方案的选择 一、互斥方案的选择 经济效果评价的内容 绝对经济效果评价 相对经济效果评价 一、互斥方案的选择 互斥方案的选择步骤 ①按项目方案的投资额从小到大将方案排序 ②以投资额最低的方案为临时最优方案，计算其绝对经济效果指标并判别方案的可行性。 ③依次计算各方案的相对经济效果，并判别找出最优方案。 一、互斥方案的选择 互斥方案比选必须具备的条件 被比较方案的费用及效益计算方式一致 被比较方案在时间上可比 被比较方案现金流量具有相同的时间特征 例 A： 500 300 300 B： 600 370 370 100 70 70 B-A 设i0=10% 说明B方案多用100单位投资是有利的，B比A好。 若设i0=30% B还不如A好。可见i0是关键。 (一)寿命期相同的互斥方案的选择 13.8% 16.75 19 -100 增量净现金流量 15.1% 22.89 20 -100 B的净现金流量 14.4% 39.64 39 -200 A的净现金流量 IRR NPV 1～10 0 年 份 1.增量分析法（差额分析法） 单位：万元 基准折现率：10% 例题8 (一)寿命期相同的互斥方案的选择 (一)寿命期相同的互斥方案的选择 (一)寿命期相同的互斥方案的选择 (一)寿命期相同的互斥方案的选择 2.增量分析指标 差额净现值 差额内部收益率 差额投资回收期（静态） 差额净现值 对于寿命期相同的互斥方案，利用不同方案间的差额净现金流量在一定的基准折现率条件下计算出的累计折现值即为差额净现值。 ⑴概念 差额净现值 ⑵计算公式 差额净现值 ⑶判别及应用 若ΔNPV≥0，