能力的匹配与企业多元化战略的选择.pdfVIP

复旦学报（社会科学版） 年第 期 2004 6 （ ） FUDAN JOURNAL Sociai Sciences No .6 2004 !!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! 能力的匹配与企业多元化战略的选择 楼 永 （同济大学 经济与管理学院，上海 200092 ） ［摘 要］ 企业是一种能力体系，能力是企业战略决策的根本因素；多元化可以是一个过程，企业由 此以寻找那些与其能力相匹配的经营活动。本文基于能力匹配的观点提出：尽管专业化总体上更有效 率，多元化也可能是一项最优化的战略，从能力理论的角度对企业的多元化战略选择进行重新评价。 ［关键词］ 企业多元化 能力匹配 战略选择 ［中图分类号］ ［文献标识码］ ［文章编号］ （ ） F062 .9 A 0257 0289 2004 06 0135 006 ! . 问题的提出 企业多元化的概念从静态的角度是指企业的产品或服务跨一个以上产业的经营方式，从动态 的角度是指企业进入新产业的一种成长模式。现实中，企业多元化作为一项重要的企业发展战略， 在很多达到一定规模的企业中普遍存在。 年全球 家最大的企业中，有大约 的企业实 1997 100 75 ! 施了多元化（李敬， ）。中国的企业也在上世纪 年代初出现了多元化的热潮，因此受到了理 2002 90 论界和企业界的广泛关注。 国外对企业多元化问题的研究文献很多，主要是对成熟的市场条件下企业多元化行为的经验 总结并集中于两个方面。首先，企业为什么要多元化，这类文献绝大部分是从委托代理、交易成本、 产业组织以及资本结构等理论来研究，强调市场力量、效率和风险是导致多元化战略的因素。委托 代理理论认为多元化是由于管理者对自身利益的追求而导致的，管理者寻求多元化是希望增加其 报酬（ ， ）、能力、声望（ ， ），通过那些需要他们特殊技能的投资，使他 Jensen and Murphy 1990 Jensen 1986 们在企业中的地位更稳固（ ， ），并通过减少企业的风险来减少其个人投资组 Shieifer and Vishny 1990 合的风险（ ， ）。交易成本经济学强调范围和规模的内部效率，并假设相关多元 Amihud and Lev 1981 化能改善分配效率，因为多元化建立了一个内部资本市场（ ， ； ， ）。产业组 Wiiiiamson 1975 Teece 1982 织理论的讨论集中于影响企业的外部环境因素并提出企业追求多元化是为了增加其目前的市场力 量、巩固产业经营、避免较高的进入障碍、改变供应链关系（ ， ； ， ）。金融经济学 Bain 1956 Caves 1981 的文献假设多元化是因“闲置的现金流”（ ， ）而引起的，或是作