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利率市场化原因和对宏观经济影响 　　摘要 ：建国以来，我国利率一直实行严格的行政管理体制。这种严格的行政管理利率曾在一定的历史时期发挥了积极作用，但随着市场化改革的深入，利率结构和传导机制上的弊端逐渐暴露，金融抑制程度高、经济金融化程度底，金融资产结构不能适应发展的需要，从而导致利率不能正确反映资金供求状况，不能对社会资金配置起基础性的调节作用.随着加入WTO，国内外形势的变化，实行利率市场化也是大势所趋，但是在利率市场化的同时也对宏观经济不可避免的产生一定的影响。 关键词：利率市场化 原因 宏观经济 影响 中图分类号：O121.2 文献标识码：A 文章编号： 一 利率市场化的原因 1、80年代以来，国际金融市场上利率市场化已成趋势，美国于1986年3月成功地实现了利率市场化，日本于1994年10月最终成功地实现了利率市场化。 2、中国加入WTO后，按照要求应取消金融壁垒，银行业的所有业务将彻底放开。中国银行业依旧躺在“利差”的温床上睡大觉，寄希望于依靠“利差”来生存发展，这非银行业未来正确发展方向。盈利不能代表胜利，光靠钱多改变不了发展落后的形象。 3、利率市场化是人民币国际化的需要。人民币国际化包含两个核心含义：人民币要逐渐实现基本可兑换。而海外经济疲弱，在此基础上，人民币在市场选择中成为国际储备货币的一员。这需要四个步骤同时推进，包括资本项目开放、完善人民币离岸市场、利率市场化以及更有弹性的汇率浮动机制。 4、国内通货膨胀率一直居高不下，今年一月份CPI的反弹更让人担忧今年的形势，负利率将会长期存在。负利率事实上会被老百姓看成一种税收，因为他们放在银行的存款相对购买力贬值了。而这种“税收”更多是针对中低收入的人群的。因为高收入人群一般在存款之外有更多的高收益的投资和获利的渠道。所以，负利率会加剧收入分配的不公，这与政府所追求的改革的方向是背道而驰的，不利于政府的公信力。 同时，负利率会加剧通胀预期，加大对地产和一些大宗商品投机，鼓励过度投资。这些都是中国宏观经济遇到的重要的挑战，仅仅用行政性手段（如限制买房、对炒作农产品者罚款等）是无法根治的。这些问题的背后的一个主要的经济原因就是资金成本太低。如果资金成本过低的问题不解决，一旦行政性调控措施松动，则过度投资、经济过热和资产泡沫马上就会卷土重来。换句话说，不解决负利率的问题，中国的宏观经济就很容易不断出现过热、行政调控、冷却、再放松的大起大落的回圈。 二利率变动对宏观经济影响 1、利率对储蓄和消费的影响 储蓄对利率的变动均有较大的弹性。在收入水平一定的情况下.储蓄的多少取决于消费倾向。存款利率越高，居民的储蓄倾向越大，购买愿望就越小，居民的消费支出就会减少；反之，存款利率越低，居民的储蓄倾向越小，实现的购买愿望越大，居民的消费支出就会增加。 我国目前居民储蓄对利率变化并不敏感。无论存款利率高低，老百姓还是会把大部分的钱都存起来，消费支出并没有增加多少。这其中的原因有很多：首先，中国贫富差距比较大，富人只是少数，绝大部分居民有效需求不足。大多数中低收入居民消费需求长期停留在以食物、服装等为主的生活必需品，这些需求是刚性需求，不会因为财富减少而减少，或因财富增加而增加。因此，利率高低对储蓄的影响是有限的。其次，观念和制度影响消费对利率的敏感性。我国现在的社会保障制度还很不健全，居民担心老无所养，病无所依，因为将来不确定性太大，因此他们进行了相对较大的储蓄，而不管利率高低。长期以来，我国都以勤俭为美德或者为了自己的下一代着想，所以居民习惯性地把收入都存起来。另外，制度也会影响消费敏感性。经济转轨本身是一种制度变迁，而制度变迁意味着未来的不确定，从而使居民的预期具有一定的粘性。 但是，若居民的消费倾向高,则新增收入中用于消费的部分大,储蓄就少。利率的上升增加了居民的未来收入，未来消费会增加。 2、利率对投资的影响 投资对利率的变动均有较大的弹性，而投资又是影响总供给的重要因素。通过利率-投资-总供给的传导机制，对宏观经济造成重大影响。 西方经济学认为：在投资收益不变的条件下，因利率上升而导致的投资成本增加，必然使那些投资收益较低的投资者退出投资领域，从而使投资需求减少。相反，利率下跌则意味着投资成本下降，从而刺激投资，使社会总投资增加。利率作为调节投资活动的杠杆，不但决定投资规模，而且利率水平与利率结构都会影响投资结构。利率的高低将影响所有宏观经济变量如国民生产总值、物价水平、就业水平、国际收支、经济增长率等等。显然，利率作为重要的经济杠杆，对宏观经济运行与微观经济活动都有着极其重要的调节作用。 但上述这些只是理论上的，虽然说提高利率会使得借款者借钱的资金成本升高，使私人投资受到