知识手册今天我们聊期权-大连商品交易所.doc

目 录 1、为什么我要做期权 ---今天聊期权之推介导入篇 01 2、关于期权的那些流行语---今天聊期权之专业基础篇 05 3、期权选手们的参赛须知---今天聊期权之投教规则篇 11 4、期权战士们的十八般兵器 ---今天聊期权之交易规则篇 17 “今天我们聊期权”之推介导入篇 为什么我要做期权 期权来了，广大期民们脑海中首先跳出的问号恐怕会是：这和我有什么关系？为什么我要做期权？这玩意是不是很难？……好吧，就让我们先来聊聊这个话题。 1、我就只做期货，必要期权吗？ 期权推出，以前做期货，都只考虑方向一个维度，就做多，要跌就做空涨跌至预期价位，中间有多大，即使到了，也只能默默承受无计可施。而方向外，又加入了时间和维度细成了各种不同的，并且在情形下，都能合适的策略去的收益进入到 所以，对于期货投资者，期权，也至少应该期权，期权的行为期货产生影响进而的，掌握期权策略工具，期货交易，。 期权可以期货交易？ 期货的期货 （1）提升期货持仓的稳定性 期货市场价格波动频繁，投资者经常看对方向赚钱，平继续预测的方向追悔莫及遇到这种情况，期权就是给您的“”，持有期货头寸的同时，可以买入一份期权保驾护航如果行情，收益期权对不利，期权提供风险的保护 （2）降低期货持仓成本 期货投资中是一个的游戏会让你在举棋不定是考验耐心的过程期权后，问题就要简单一些了可以后，备兑卖出期权，持续收取权利金，从而降低持仓成本即使，完全，市场反转。 若到期时期货价格在行权价之上，期权一般不会被行权，投资者可赚取卖出期权所得的权利金。若到期日期货价格在行权价之下而期权被行使的话，投资者便可以原先锁定的行权价买入指定的期货，而实际成本则因获得权利金收入而有所降低。 3）平滑期货投资收益曲线 通常做法多品种组合，但，同涨同跌的情况越来越多，。期权与期货低相关负相关性的策略，可以的性 （4）弥补期货的流动性不足 效果实现利用期权复制期货投机或对冲风险投资中，我们经常遇到期货，特别在遇到突发事件， 怎么样，期权的好处还不少吧，是不是有一众里寻他千百度，的感觉应对更加自如，so easy！ 单做期权当然可以，不过它和期货交易的差异还是比较大的。拿最常见的趋势性交易来说，同样是根据价格方向的判断预测，以小博大博取价格波动的收益，期权和期货在杠杆和风险上有着明显的区别。 不知道大家是否有过买彩票的经验，彩票是什么？花2元钱，就拥有一项权利，如果猜的正确，就能获得一大笔收入。其实这就是生活中一个期权的例子，也揭示了期权一个重要的特性，就是以小博大。期货虽然也能以小博大，但还是有着显著差别，大家想想，要是你同样花2元钱，一种彩票大奖是1000万，另一种彩票大奖是500万，你会买哪一种？如果一种彩票没中奖你就是亏了买彩票的钱，另一种彩票没中奖你不只是亏了买彩票的钱还可能倒过来欠彩票中心的钱？你又会买哪一种？这个例子就是体现了期权有别于期货的两个特点——杠杆更高，损失有限。以买入期权为例，付出的权利金相比买入同等价值合约期货付出的保证金要少很多，结合价格的波动幅度计算，杠杆要比期货大不少，同时期货是保证金机制，开仓后就需要承担义务，亏损较大后就存在权益为负的“爆仓”风险，理论上讲其亏损是没有上限的，而买入期权是无负债的，就是一笔固定金额的投入，最大的亏损就是所有付出的权利金，期权的这种“以小博大”显然相比期货有着明显的区别。 当然，不管是期货还是期权，都不是简单的买彩票，后者只是一种随机概率，前者则是通过科学的方法去分析和预测，同时这里讲的也只是期权和期货在杠杆机制和风险特征上的区别，由于分析预测方法、价格波动特征等的不同，并不能仅仅因为上述区别就得出期权就是比期货风险小更容易赚钱的简单结论。 在方向性交易上的另外一个区别，则是期权可以实现更灵活多样的方向预测类型。同样是看涨，不管心里觉得有多少种涨法，期货都只能是简单的买入做多，持有到不看好时平仓，期权就可以根据不同的涨法细分成多种可能的行情演变情景，根据自己的预测和偏好有针对性的设计策略，比如根据看涨程度的不同，就可以选择卖看跌、买牛市价差、区间多头组合等各种策略。不同的策略，适合不同的情景预期，付出的权利金不一样，收益率也不一样。这就像是根据战术需要对导弹攻击目标进行精确制导，指哪打哪，效果精准。 那是不是当对涨跌方向判断模糊时就没辙了呢？期货或许是这样，只能暂时观望，但期权还有一种极富特色的波动率策略，可以通过对市场波动程度而不是方向的判断来进行交易。比如在一些重大事件的前夕（如16年的英国托欧公投和美国总统大选），我们经常很难预测究竟市场是涨是跌，但有一点是肯定的，就是市场一定会大幅波动，那我们就