中国房地产政策和价格指数研究-中国债券信息网.pdfVIP

2011.11.02 中国房地产政策和价格指数研究 中国房地产政策和价格指数研究 联合资信评估有限公司 黄龙 摘要 1. 短期内，房地产政策将从单纯地抑制投机需求到投机需求和刚性需求双重抑 制；长期，国家将对房地产行业重新定位，从“市场化”到“适度市场化”。 2. 未来房价稳中有升的可能性较大。 3. 采用公开数据进行房地产价格和行业分析，按国家统计局2011年新公布的住宅 价格定基指数可能是比较好的选择。 一、房地产政策 1、房地产调控从常态到升级 近两年房价快速上涨（见图1）与2008年宽松的货币政策和房地产产业政策有关。 货币超发从2008年第4季度开始，一直延续到2009年底（见图2）；期间央行连续 4次 下调存款准备金率，下调幅度累计达20%。较低的存款准备金率维持了将近2年，直到 2010年1月8日央行开始上调存款准备金率。 2010年，货币超发和市场所积累的购买力持续爆发。面对难以抑制的房价，国家 在2010年9月正式出台行业限购政策。国内房地产调控首次从抑制需求、引导市场自行 调节转变为行政干预。由于2010年9月出台的限购政策相对宽松，主要限购城市成交量 并未有明显下滑，房价仍然保持上涨趋势。 2011年1月，限购政策再次升级，明确规定了本地和外地居民的限购数量和购买条 件（见表1），同时国家再次上调二套房首付比例。 - 2 - 数据来源：国家统计局网站 图 1 住房销售价格指数 数据来源：中国人民银行网站 图 2 货币供应量 表 1 国务院对限购具体指导要求的变化 国务院2010年9月规 居民类型 国务院2011年1月规定 定 无房 限购2套 要在一定时间内限定 本市居民 有1套房 限购1套 居民家庭购房套数 有2套及以上 暂停购房 不能提供纳税/社 无房 暂停购房 对不能提供一年以上 保证明 有1套房 当地纳税证明或社会 有2套及以上 保险缴纳证明的非本 外地居民 能提供一定年限纳 无房 限购1套