第三章 外汇交易与外汇风险(国际金融课件)山经.ppt

国际金融;第三章;主要内容：;第一节 传统的外汇交易;第一节 传统的外汇交易;第一节 传统的外汇交易;第一节 全球主要外汇交易中心与交易系统;第二节 传统的外汇交易;第二节 传统的外汇交易;第二节 传统的外汇交易;第二节 传统的外汇交易;第二节 传统的外汇交易;第二节 传统的外汇交易;标价方法不同，远期汇率的计算方法也不同 在直接标价法下 远期汇率＝即期汇率 　　　　　　　　　　　　　　　　　 例如：在纽约外汇市场上，英镑与美元的汇率如下　 即期汇率：　　￡ 1＝US＄1.5246 － 1.5276 一个月　　　　10－20 三个月　　　　20－30 六个月　　　　40－30 故远期汇率分别为： 　　　一月期　　￡ 1＝US＄1.5256 － 1.5296 　　　 二月期　　￡ 1＝US＄1.5266 － 1.5306 　　　 六月期　　￡ 1＝US＄1.5206 － 1.5246; 在间接标价法下 远期汇率＝即期汇率 　　　　　　　　　　　　　　　　　 例如：在伦敦外汇市场上，英镑与美元的汇率如下　　　 即期汇率： ￡ 1＝US＄1.5246 － 1.5276 一个月　　　　 10－20 三个月　　　　 20－30 六个月　　　　 40－30 故远期汇率分别为： 　　　一月期　　￡ 1＝US＄1.5256 － 1.5296 　　　二月期　　￡ 1＝US＄1.5266 － 1.5306 　　　六月期　　￡ 1＝US＄1.5206 － 1.5246 　;第二节 传统的外汇交易;第二节 传统的外汇交易;第二节 传统的外汇交易;第二节 传统的外汇交易;第二节 传统的外汇交易;第二节 传统的外汇交易;第二节 传统的外汇交易;第二节 传统的外汇交易;第二节 传统的外汇交易;第二节 传统的外汇交易;第二节 传统的外汇交易;第二节 传统的外汇交易;第二节 传统的外汇交易;第二节 传统的外汇交易;第二节 传统的外汇交易－套利;非抛补套利 如：美国金融市场上三个月定期存款利率为年率8% 　　英国金融市场上三个月定期存款利率为年率12% 　　当前市场汇率为　　1英镑＝2美元 　　A.若三个月之内市场汇率不发生变化，以20万美元做 非抛补套利，其交易结果如下： 200000 ÷ 2×(1＋12% × 3/12 ) × 2（＝206000） 　－200000×(1＋8% ×3/12) （＝204000） 　　 　＝2000(美元) B.若市场汇率在此期间发生不利于交易者的变化 如：三个月后汇率变动为　　1英镑＝1.9美元 则交易结果如下： 200000 ÷ 2×(1＋12% × 3/12) × 1.9（＝195700） 　－200000×(1＋8% × 3/12)（＝204000） 　＝－8300(美元) *由此可见，非抛补套利是存在风险的。;抛补套利 如前例：若市场三个月的远期汇率为:　1英镑＝1.9990美元 该交易者以20万美元做抛补套利 交易过程如下： A.买进10万英镑现汇 同时卖出100000 ×(1＋12% × 3/12)＝103000英镑三个月期汇 三个月后收回英镑存款本息103000英镑 执行期汇合同，收回103000 ×1.9990＝205897美元 B.以20万美元在美国国内存款，三个月后的本息额为 　　 200000×（1＋8% × 3/12）＝204000美元 抛补套利的收益为 　　　　　　　　　　　　205897－204000＝1897美元 　 200000 ÷ 2×(1＋12% × 3/12) × 1.9990 　　　　　　　　　　　　－200000×(1＋8% × 3/12)