第七章 国际企业筹资概述.ppt

第七章国际企业筹资概述;目 录;;第一节 国际企业筹资管理的基本原则;2、短期资金与长期资金 短期资金采用商业信用、银行短期借款方式来筹集。 长期资金采用吸收投资、发行股票、发行债券、长期借款、融资租赁、留用利润方式筹集。 3、自有资金和借入资金 企业通过发行股票、吸收直接投资、留用利润方式筹集的资金属于企业的所有者权益。（多选） 企业通过发行债券、借款、融资、租赁方式筹集的资金属于企业的负债 所有者权益就是净资产。 资金结构是企业资金总额中自有资金和负债资金所占的比例。 自由资金成本高风险低；负债资金成本低风险高。;▲二、国际企业筹资的特点（多选） （1）资金来源广泛多样； （2）更多的筹资风险； （3）决策复杂。 ▲三、国际企业筹资的基本原则（简答） （1）分析科研、生产、经营状况，合理确定资金需要量；（适量） （2）研究资金的时间价值，适时取得所需资金；（适时） （3）了解筹资渠道和资金市场，认真选择资金来源；（资金选择渠道） （4）研究各种筹资方式，确定最佳资金结构；（确定资金结构） （5）认真预测汇率变动情况，最大限度减少外汇风险。（降低风险） ;第二节 国际筹资环境;二、国际金融市场 ●国际金融市场是由国际性的资金借贷、结算，及证券与黄金、外汇的买卖活动所形成的市场。 ▲国际金融市场的分类： （1）按资金融通的期限分为：国际货币市场、国际资本市场。（2）按经营业务的性质分为：国际资金市场、外汇市场、黄金市场。 ▲国际金融市场的作用：（1）使一国可较顺利的获得发展经济所需的资金；（2）为国际间的资金运用、调度和国际债务的结算提供条件，有利于国际投资和国际贸易发展；（3）调节国际收支和外汇平衡。 目前世界上著名的国际金融市场：纽约、东京、伦敦、苏黎世、巴黎、法兰克福、新加坡、香港、马尼拉。（选择） ;三、国际金融机构 ●全球性质的国际金融机构包括：国际货币基金组织、国际复兴开发银行及其下属的国际开发协会及国际金融公司。 ▲地区性的国际金融机构有：亚洲开发银行、非洲开发银行、泛美开发银行。 ▲国际金融机构的作用：（1）提供短期资金，解决国际收支逆差；（2）提供长期资金，促进发展中国家的经济发展；（3）调节国际清偿能力，应付世界经济发展的需要；（4）稳定汇率，促进国际贸易的增长。 ;四、国际筹集环境的变动趋势（简答） ①国际金融市场全球化；②国际融资中心分散化；③国际融资手段多样化。 20世纪80年代后，国际化金融市场的特点：（1）融资活动不受银行法规管制；（2）市场的范围广；（3）借贷者的国籍不受限制；（4）借贷的货币是主要发达国家的货币；（5）世界动态对国内金融市场的影响大。;20世纪80年代后，西方国家金融市场上融资手段的全球性创新： （1）股票和债券的种类逐渐增加；（2）与信托投资业务有关的金融工具大量涌现；（3）复合式金融工具的出现。;第三节 国际筹资中的利息率;●2、利率的分类： （1）按利率间的变动关系分为：基准利率、套算利率； 基准利率（基本利率）：指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率。基准利率，在西方通常是中央银行的再贴现率，在中国是人民银行对专业银行贷款利率。 套算利率是换算出的利率。 （2）按债权人取得的报酬情况分为：实际利率、名义利率； 实际利率是扣除通货膨胀补偿后的利率。 名义利率指包含对通货膨胀补偿的利率。一般高于实际利率。市场上的利率都是名义利率。 ;（3）按在借贷期内是否不断调整分为：固定利率、浮动利率； 固定利率指在借贷期内固定不变的利率。 浮动利率指在借贷期内可调整的利率。 （4）按利率变动与市场的关系分为：市场利率、官定利率。 市场利率是随市场规律变动的利率。 官定利率是政府金融管理部门或中央银行确定的利率;▲二、决定利率高低的基本因素 资金的供应和需求（两个最基本因素）、经济周期、通货膨胀、货币政策和财政政策、国际经济政治关系、国家利率管制程度。 ★三、未来利率水平的测算 资金利率的构成：（1）纯利率；（2）通货膨胀补偿；（3）风险报酬［违约风险报酬、流动性风险报酬、期限风险报酬］（选择/简答） 利率（名义利率）＝纯利率＋通货膨胀补偿＋违约风险报酬＋流动性风险报酬＋期限风险报酬 （一）纯利率 指没有风险和通货膨胀情况下的均衡点利率。通常以无通胀情况下的无风险证券的利率来代表纯利率，影响纯利率的基本因素是资金的供求关系（单选/判断）;（二）通货膨胀率 （计算）短期无风险证券??率＝纯利率＋通货膨胀补偿 通货膨胀补偿的计算方法： 算术平均法 几何平均法 见P164-P165例题;计入利率的通货膨胀率不是过去实际通胀率，而是对未来