生产企业如何利用期货市场进行套期保值.ppt

期货市场套期保值知识讲座 曹化洲 生产企业如何利用期货市场进行套期保值 第一部分 期货市场基本情况介绍 中国期货市场组织结构图 中国期货成交量不断扩大交易品种非常活跃投资机会众多！1993年-2003年全国期货市场成交概况： 中国三大期货交易所及交易品种 1、上海期货交易所（铜、铝、橡胶、燃料油） 2、大连商品交易所（大豆、豆粕、豆油、玉米） 3、郑州商品交易所（小麦、棉花、白糖、 PTA） ? 利率期货、股指期货等也将逐步推出。 第二部分 期货交易基本概念 期货交易：是指交易双方在期货交易所买卖期货合约的交易行为。期货交易是在现货交易基础上发展起来的、通过在期货交易所内成交标准化期货合约的一种新型交易方式。交易遵从公开、公平、公正的原则。 期货合约：指由期货交易所统一制订的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量的实物商品或金融商品的标准化合约。铜Cu 铝Al 橡胶Ru 大豆A 豆粕M 硬麦Wt 强麦Ws 保证金制度：在期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例缴纳少量资金，作为其履行期货合约的财力担保，然后才能参与期货合约的买卖，并视价格变动情况确定是否追加资金，这种制度就是保证金制度，所交的资金就是保证金。 例如：以1600元/吨的价格买入WS0311合约1手，当天占用的 交易保证金是：1600元/吨?10吨/手?6%=960元/手 结算保证金是：1600元/吨?10吨/手?8%=1280元/手 每日无负债结算制度：期货交易所实行每日无负债结算制度，又称“逐日盯市”，是指每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费等费用，对应收应付的款项同时划转，相应增加或减少会员的结算准备金。 第三部分 套期保值原理及应用 一、套期保值理论 是在期货市场买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的商品期货，以期在未来某一时间通过卖出或买进期货合约而补偿因现货市场价格不利变化带来的损失。 从期货市场起源看，期货市场是为现货企业服务的。 套期保值是为现货企业上了一份保险。 发达国家企业没有参与套保，银行贷款的信用评级会降低。 套期保值操作原则： 交易方向相反 商品种类相同 商品数量相等 月份相同或相近 二、套期保值操作 实例：套保为现货商带来的实实在在的好处 某饲料厂每个月初从现货市场采购豆粕500吨，在9月至11月底的三个月中，其采购的平均成本： （2250×500+2500×500+3150×500）/1500=2600元/吨 8月1日，该饲料厂从期货市场进行买入套期保值操作，买入11月豆粕合约500吨，价格2055元/吨，买入1月豆粕合约1000吨，价格为1995元/吨。投入资金： （2055×500+1995×1000）×5%=15.1万元 9月1日，现货市场购进500吨豆粕的同时，卖出11月豆粕合约500吨，价格2200元/吨，在期货市场上获利（2200-2055）×500=7.25万元 10月8日，现货市场购进500吨豆粕的同时，卖出1月豆粕合约500吨，价格2500元/吨，在期货市场上获利（2500-1995）×500=25.25万元 11月1日，现货市场购进500吨豆粕的同时，再次卖出剩下的1月豆粕合约500吨，价格2950元/吨，在期货市场上获利（2950-1995）×500=47.75万元 期货市场总盈利：7.25+25.25+47.75=80.25万元 占用资金利息15.1万元×5.2%/4=1936元 手续费：150手×20元/手×2=6000元 净盈利：80.25-0.19-0.6=79.46万元 在经过套期保值操作后，采购的平均成本： （395-79.46）/1500=2100元/吨 平均成本下降：2600-2100=500元/吨 期货投资技巧（一） 心平气和 不急不躁 多看少动 淡然看盘 期货投资技巧（二） 认清形势 果断出击 把握趋势 顺势而为 期货投资技巧（三） ： 小利不取 大利不让 坚持中线 少做短线 期货投资技巧（四） ： 风险为上 量力而行 及时止损 机会多多 方正期货有限公司 方正期货网 交易品种 豆粕 交易单位 手（10吨/手） 报价单位 人民币 元/吨 最小变动价位 1元/吨（10元/手） 涨跌停板幅度 上一交易日结算价的3% 合约月份 1，3，5，8，9，11 交易时间 每周一至周五9:00～11:30，13:30～15:00 最后交易日 合约月份第10个交易日 最后交割日 最后交易日后第4个交易日，遇法定节假日顺延 交割等级 标准品符合《大连商品交易所豆粕交割质量标准(F/DCE D001-2002)》中规定的标准品 交