期货期权基础专题讲座20140422.ppt

买入严重虚值期权面临的风险 第二天期权到期日，程大叔高高兴兴地准备着大赚一笔，然而，X公司的股价虽然有所上涨但是仍低于10元/股，程大叔之前投入的100万也覆水难收，全部亏损。 老伴，给儿子买房的100万让我全部亏了…… 保证金风险 此外，对于期权的卖方来说： 期权卖方可能随时被要求提高保证金数额 若无法按时补交，会被强行平仓 期权风险总结 市场风险 标的股票的价格上下波动会造成期权的价格大幅波动 若期权到期时虚值，买方损失全部权利金 交割风险 无法在规定的时限内备齐足额的现金/现券，导致行权失败或交割违约。 买入严重虚值期权面临的风险 临近到期日时买入严重虚值期权，在到期日时，如果期权没有处于实值状态，投入的资金将会全部亏损 保证金风险 期权卖方可能随时被要求提高保证金数额，若无法按时补交，会被强行平仓。 个股期权功能总结 杠杆功能 投资者只需要付出少量的期权费，就能分享标的资产价格变动带来的收益 有限损失性 买入股票认购期权：收益无限，损失有限，最大损失为全部的期权权利金 买入股票认沽期权：收益有限，股价跌到0元时收益最大；损失有限，最大损失为全部的期权权利金 风险转移 期权可以成为套期保值工具，帮助投资者规避现有资产的投资风险。 投资者准入一 1、投资者适当性评估 证券公司应对自然人投资者参与个股期权业务进行适当性评估。 《自然人投资者适当性综合评估表》应有证券公司高级管理人员或者授权人员、业务部门或营业部负责人、评估复核人、开户经办人和投资者应在综合评估表上签字或者盖章。 证券公司不得为综合评估得分在70分以下的投资者申请开立衍生品合约账户。 （自然人投资者适当性综合评估表）附件 投资者准入二 自然人准入标准： 1、通过投资者适当性评估（70分以上）； 2、申请在证券公司开户必须具有融资融券账户或者一年以上股指期货交易经验（由期货公司证明），并已指定交易在该证券公司达六个月及以上； 3、申请开户时持有沪市证券市值不低于人民币50万元，或保证金账户可用资金不低于50万元； 4、参加交易所的测试并通过； 5、拥有个股期权模拟交易经历（只开户无交易，行权记录不算）； 6、不存在严重不良诚信记录，不存在法律、行政法规、规章和交易所业务禁止或者限制从事个股期权交易的情形。 投资者准入三 7、投资者进行个股期权交易账户开立之前，须签订《上海证券交易所个股期权投资风险揭示书》 投资者准入四 一般法人投资者申请开立衍生品合约账户条件： 1、净资产不低于人民币100万元； 2、申请开户时持有沪市证券市值不低于人民币100万元，或保证金账户可用资金不低于100万元； 3、相关业务人员（一般法人投资者的指定下单人、结算单确认人、资金调拨人）具备个股期权等衍生品专业知识，通过相关考试（B卷）； 4、相关业务人员拥有个股期权模拟交易经历（只开户无交易记录不算）； 5、不存在严重不良诚信记录、不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或者限制从事个股期权交易的情形； 投资者准入五 6、投资者进行个股期权交易账户开立之前，须签订《上海证券交易所个股期权投资风险揭示书》。 证券公司组织参与上交所个股期权全真模拟交易的投资者应有融资融券业务资格或期权交易资格，不需要进行投资者适当性评估与满足其他相关准入条件。 总结 看 涨 看 跌 不涨不跌 蝶式期权组合 温和升势 温和跌势 看好市场 看淡市场 买入认购 买入牛市价差 卖出牛市价差 买入认沽期权 市场看法 期权应用 特点 有限投入，有限风险，发挥杠杆 以较低成本锁定止损、止盈点 只要有较小波动，就可获利 以较低成本锁定止损、止盈点 有限投入，有限风险，发挥杠杆 投资有风险，入市需谨慎！！！ Spot 现货 期货:futures 根据我公司客服中心研发部收集的数据：2007年商品期货期货期权交易量占全球所有期货期权总交易量的9%（农产品4%，能源3%，贵金属1%，工业金属1%）；金融期货期权交易量却占全球所有期货期权总交易量的91%，其中股票期货占27%，利率期货25%，外汇期货2%，股指期货占37% PTA:精对苯二甲酸 保证金制度是期货市场的一个根本制度,正是因为采取了保证金制度,才让期货市场有自己的交易特点.买卖双方在进行期货交易的时候必须付出一定的保证金. 保证金制度 投资者在进行期货交易时，必须按照其买卖期货合约价值的一定比例来缴纳资金，作为履行期货合约的财力保证，然后才能参与期货合约的买卖。这笔资金就是我们常说的保证金。例如：假设沪深300股指期货的保证金为8%， 合约乘数为300，那么，当沪深300指数为1800点时，投资者交易一张期货合约，需要支付的保证金应该是1800×300×0.08=43200元。 证券:净额交收 ，两级结算 期货：当日无负债结算 每天收盘