的讲座：人民币汇率、商品价格、贸易收支变动特征介绍.ppt

南京理工大学经济管理学院 徐生钰 赵大平 一、人民币汇率历史与现状二、中国通货膨胀的历史与现状三、1997年以来人民币汇率与贸易收支四、人民币汇率与通货膨胀间的关系五、小结 一、人民币汇率制度的改革及汇率变动的历史与现状 （一）改革开放前的人民币汇率安排 改革开放前我国的汇率体制经历了新中国成立初期的单一浮动汇率制（1949～1952年）; 五六十年代的单一固定汇率制（1953～1972年）; 布雷顿森林体系后以“一篮子货币”计算的单一浮动汇率制（1973～1980年）。 单一浮动汇率制时期（1949～1952年）的人民币汇率安排及调整主要根据物价水平，实际上这是一种比较市场化的汇率安排。 单一固定汇率制（1953～1972年）时期以美元为中心的固定汇率制度正式确立，人民币汇率相当稳定，汇率制定逐渐同物价相脱离。 “一篮子货币”计算的单一浮动汇率制时期（1973～1980年），为了避免西方国家通货膨胀及汇率变动对我国经济的冲击，我国采用了钉住加权的“一篮子”货币的办法，人民币汇价政策的直接目标仍是维持人民币的基本稳定，针对美元危机不断发生且汇率持续下浮的状况，人民币汇率变动较为频繁，并呈逐渐升值之势。1972年为1 美元＝2.24元人民币；1973年1美元＝2.005元人民币；1977年为1美元＝1.755元人民币。 （二）改革开放后的人民币汇率安排 1、第一个阶段：1978～1994年。1978年，我国进入了向社会主义市场经济过渡的改革开放新时期。为鼓励外贸企业出口的积极性，我国的汇率体制从单一汇率制转为双重汇率制。经历了官方汇率与贸易外汇内部结算价并存（1981～1984年）和官方汇率与外汇调剂价格并存（1985～1993年）两个汇率双轨制时期。 2、第二个阶段：1994～2005年。1994年1月1日，人民币官方汇率与外汇调剂价格正式并轨，我国开始实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。企业和个人按规定向银行买卖外汇，银行进入银行间外汇市场进行交易，形成市场汇率。中央银行设定一定的汇率浮动范围，并通过调控市场保持人民币汇率稳定，并开始实行人民币在经常项目下“有条件”的可兑换。 3、第三个阶段是从2005年7月到现在。我国于2005年7月21日出台了完善人民币汇率形成机制改革。改革的内容是，人民币汇率不再盯住单一美元，而是参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化。 努力完善有管理的浮动汇率制度体系，其中包括：放开日波幅的限制，完善人民币即期汇率形成机制，在即期外汇市场上引入询价交易方式，引入做市商制度。完善人民币远期汇率定价机制，建立银行间人民币远期市场，推出银行间外汇调期交易。 人民币在汇率改制以来，虽然人民币名义汇率对美元不断升值，但目前还是面临着较大的升值压力，这主要的表现在中国的贸易顺差持续扩大，热钱不断流入，中国外汇储备由2005年6月底的9411亿美元扩大至2007年6月末的13326亿美元 ，外汇储备的扩大也形成潜在的通货膨胀压力。 二、中国通货膨胀的历史与现状 改革开放以来，随着中国经济增长的加速，中国的通货膨胀也很历害，其中80年代中后期和90年代前期通货膨胀幅度大，问题较严重。近来自2003年至今，中国又开始了新一轮的通货膨胀。三轮通货膨胀 ： 一、1984-1989年“价格放开”和“过度投资”导致的通货膨胀。 二、1993－1995年“过度投资”的通货膨胀 三、2003年后主要由“成本推动”引起局部通货膨胀 （一）1984-1989年“价格放开”和“过度投资”导致的通货膨胀 改革开放之初，中国由封闭的计划经济向开放的市场经济转轨过渡，价格改革是经济体制改革的主要内容之一，包括“调整价格”和“放开价格” 。放开的价格在“过热”经济拉动下引发了物价水平的迅速上涨，1988年，全国零售物价指数上涨18.5%。 随着改革的推进，国有企业开始具有相对独立的经济利益和经营自主权，地方财政也有了一定的“分成”自主权，结果在企业和地方出现了强烈的“投资饥渴症”。由于投资过度，导至1987-1989年中国的通货膨胀高达20%左右，1989年，尽管国家把控制通货膨胀作为“治理整顿”的首要任务，并采取了一系列强有力的政策，但由于政策时滞的问题，当年通货膨胀率仍高达18％。通过持续三年的治理整顿，价格总水平才回落到1990年和1991年的3.1％和3.4％。 （二）1993－1995年“过度投资”的通货膨胀 从1992年起，全国又掀起了新一轮经济建设的热潮，经济迅速回升并高速增长。全社会固定资产投资规模1992～1994 年平均增长42.1％，推动了投资品价格大幅度上涨。从1993年1月到1995年12月，通货膨胀率几乎都在10％以上，在1994年10月份达到27.6