私募股权投资(PE)基金介绍课件.ppt

PE基金的主要概念 PE（私募股权）基金一般是指从事非上市公司股权投资的基金。广义的私募股权包括创业投资，成熟企业的股权投资，也包括并购融资等形式，狭义的私募股权基金不包括创业投资的范畴。 除单纯的股权投资外，近几年出现了变相的股权投资方式（如以可转换债券方式投资），和以股权投资为主、债权投资为辅的组合型投资方式。 PE基金的基本特点 私募资金，但渠道广阔 参与管理但不控制企业 风险大，但回报丰厚 * 三大部分做成图表 VC/PE背景企业IPO的活跃，离不开2010年中国企业全球IPO整体大幅增长的态势，这一现象主要源于以下几个因素：首先，创业板的推出为企业登陆资本市场提供了更多可能性；第二，在国内货币流动性过剩、以及2009年前后大量企业因金融危机取消IPO的背景下，监管层有意加快了审批节奏；第三，全球经济回暖，投资者信心开始恢复，而金融危机期间积累的IPO需求也得到释放；第四，中国企业背靠国内庞大消费市场及国内新兴产业发展前景，普遍受到国际投资者认可，中国概念股受到热烈追捧。 * 三大部分做成图表 * 私募股权投资（PE）基金介绍 目 录 什么是PE基金 PE基金的运作模式和收益表现 PE基金在中国的发展 * PE基金的收益表现 目 录 什么是PE基金 PE基金的运作模式 * PE基金在中国的发展 PE基金的收益表现 PE基金的组成形式 信托形式 合伙企业形式 曾经的主流，但因税收及权责难对等等问题而失势 国际通行的模式，因国内合伙企业法的实施而渐成主流 公司形式 一直比较活跃，但退出问题没有根本解决 * 有限合伙形式介绍 普通合伙人（GP）和有限合伙人（LP） 有限合伙企业由普通合伙人（GP）和有限合伙人（LP）组成，GP对合伙企业债务承担无限连带责任，LP以其认缴出资额为限对合伙企业债务承担责任； 企业管理权和出资权的分离 有限合伙企业实现了企业管理权和出资权的分离，可以结合企业管理方和资金方的优势，因而是当前私募基金的主要组织形式； 2007年6月1日，中国《合伙企业法》正式施行 青岛葳尔、南海创投等股权投资类有限合伙企业陆续成立，为中国私募基金和股权投资基金发展掀开了新的篇章； 基金托管机制 银行对PE基金进行第三方托管，一定程度上保证了资金的安全； * 有限合伙企业运作图 普通合伙人（GP） 有限合伙人 （LP） 托管银行 投资项目 资金存放 投资 投资收益 回收 管理费用 下达指令 有限责任 不参与管理 业绩分成 管理 无限责任 两个分离： 所有权决策权分离 资金和管理分离 两个减少： 避免双重缴税 降低运营成本 有限合伙企业 * PE基金 情况A 情况B 情况C 退出 PE基金的退出方式 金矿开采成功 卖金矿 其他人看中金矿 卖金矿 金矿未开采成功 金矿由矿主买回 投资金矿 * 上市 并购 回购 主流的PE基金参与者 各类基金 政府基金、养老基金、大学基金、家族基金、企业抚恤金 各类金融机构 保险公司、信托公司 其他机构 国有企业、私营企业及其他法人机构 富有个人 家族继承人、私营企业主等 * PE投资与高端富裕人群的资产配置 PE投资是高端富裕人群资产配置不可缺少的一部分，但配置比例仍然较小 * PE基金运作的一般流程 项目池 项目分析 初选项目 项目考察 项目立项 尽职调查及商务谈判 项目评估 法律、财务意见 投资顾问意见 其他中介意见 决策委员会决策 投资文件及交割 投资后管理 退出及分配 * PE基金主要关注的行业及产业？ 大农业 环保产业 医药医疗 传媒产业 新能源产业 消费连锁 高管装备制造 TMT、高科技 。。。。。。 * PE基金的投资项目从哪里来？ 券商、保荐人 律师、会计师 商业银行 政府部门 同行跟投 已投项目延伸 行业协会 其他途径 项目储备池 * PE基金甄别项目的方法 有亮点 优秀的管理层 市场空间 行业地位 成长性 核心竞争力 可 持 续 成 长 能 力 合适的价格 可上市 * 目 录 什么是PE基金 PE基金的收益表现 * PE基金在中国的发展 PE基金的运作模式 PE基金项目投资的一般盈利方式 投资 优秀企业 快速成长 上市 退出 对赌和回购 投入时8倍市盈率 上市时5倍市盈率 退出时20倍市盈率 投资期3-4年，投资回报100%/年 * PE基金项目投资超高收益率的盈利方式 投资 潍柴动力 5年成长20倍 上市 退出 对赌和回购 投入时4倍P/E 上市前0.2倍 P/E 退出时16倍P/E 投资期5年， 投资回