第八章 私募股权与风险投资X课件.ppt

工信部：目前中国有超过5000万家中小企业，贡献60%GDP 并创造80%城镇就业 工业和信息化部部长李毅中曾向全国人大常委会报告促进中小企业发展情况。 李毅中称，目前，中小企业占中国企业数量的98%以上，中小企业创造的最终产品和服务价值相当于国内生产总值的60%左右，缴税额为国家税收总额的50%左右，提供了近80%的城镇就业岗位。 对此，全国人大代表高飞认为，“我国小微企业融资渠道仍主要集中于债务融资，采取银行信贷方式，占比在90%以上，而利用资本市场上市、公募基金、私募基金、风险投资基金等渠道融资比例过低，尚未实现从债务融资向权益融资的转变。”高飞说，他认为融资缺口大，适应小微企业的融资产品不足以及企业规模小、抗风险能力较差也是“贷款难”的重要诱因。 高飞建议我国应借鉴国外风险投资成功经验，创新机制，立法建立国家风投机制，破解小微企业融资困境。“以立法形式拓宽融资渠道，转变单一从银行机构获取资金的债务性融资模式，不断扩大权益性融资比例是缓解贷款难的好办法。” 中国中小企业融资难愈发受到关注.银监会官员提出,要建立多元化融资渠道,特别要发展债券市场;同时还需在税收减免和激励机制等方面,给予小微企业一定倾斜. 另外，人民日报援引银监会监管二部主任肖远企并称,要根据小微企业的特点培育一些风险投资及股权投资基金,引导它们把投资重点放在小微型企业上,而不是大多投向股票二级市场或者其他资本市场. 第八章 私募股权与风险投资  第一节 私募股权投资 第二节 风险投资 第三节 投资银行的作用 目的： 1、掌握私募股权、风险投资的基本理论； 2、了解私募股权、风险投资运作； 内容： 1、私募股权、风险投资理论； 2、私募股权、风险投资实务； 3、案例分析； 4、讨论交流。 凯雷投资集团——总统俱乐部美国前总统、英国前首相都是其顾问或者主席，索罗斯是其合伙人 美国凯雷投资集团成立于1987年，公司总部设在华盛顿,是全球最大的私人股权投资基金之一。 凯雷投资公司最早的发起人是史蒂芬·诺里斯(Stephen Norris)，在人们印象中，凯雷集团在投资界一直被称为“总统俱乐部”，美国前总统乔治·布什出任凯雷亚洲顾问委员会主席，英国前首相约翰·梅杰担任凯雷欧洲分公司主席，菲律宾前总统拉莫斯、美国前证券与交易委员会(SEC)主席阿瑟·列维特担任其顾问。1990年代中期，鲁宾斯坦请来了金融投资界最富有盛名的乔治·索罗斯成为了凯雷的有限责任合伙人。在他的号召之下，筹集资金突然变得令人惊奇的容易。 凯雷投资集团在全球管理了超过900亿美元的资金，创造了23年年累计平均回报率超过33%的记录，是全球管理私募股权投资基金资金最大的投资集团。截至目前，凯雷已在中国投资了10多个行业近50个项目，总投资额超过25亿美元，主要投资项目包括太平洋保险、安信地板、分众传媒、携程旅行网等。 全民PE时代 一、私募股权投资概述 （一）私募股权投资的界定 私募股权投资（Private Equity，PE），是指投资于非上市股权，或者上市公司非公开交易股权的一种投资方式。由于私募股权投资通常以私募基金作为投资运作的载体，所以PE又常被称为私募股权投资基金。 私募股权投资有广义和狭义之分： 广义的私募股权投资是指涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资，即对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期等各个时期企业所进行的股权进行投资。 我国通常狭义的私募股权投资不包括风险投资（VC），主要指对已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的企业进行私募股权投资，也可称为产业投资或产业投资基金。 （二）私募股权投资的特点 1．私幕股权投资主要通过非公开方式进行资金募集，以私募形式进行投资 2．私募股权投资通常以基金方式作为资金的载体（投资公司、投资基金、券商直投子公司及直投基金） 3．私募股权投资多采取权益型投资方式，绝少涉及债权投资 4．私募股权投资的投资期限较长，属于中长期投资（3到5年） 5．私募股权投资有多样化的退出渠道。（IPO、出售、兼并收购、MBO，如13年IPO暂停，退出渠道受限） 6．私募股权投资公司会派出专家介入（甚至出任董事）被投资公司的日常管理过程 （三）私募股权投资的功能 1．从融资功能的角度来看（为中小微创企业提供融资需求） 2．从转移和分散风险的角度来看（专业投资、组合投资、分散风险） 3．从发现价格的角度来看（为流动性较差的未上市公司股权、债权等产权提供定价的可能性） 4．从提供流动性及降低金融交易成本的角度来看（既为投资者提供了投资渠道，也为融资方的产权提供了流动性，PE、券商等中介组织使得供需双方更好的实现交易愿望，降低了交易成本） 5．从投资效果的角度来看（投入资