公司治理3：控股股东与公司治理.ppt

控股股东与公司治理 主要内容： 股东权利 控股股东与董事会 金字塔式控股结构 控股股东行为规范 中小股东利益保护 股东权利 OECD：股东基本权利 可靠的所有权登记办法 委托他人管理股份或向他人转让股份 定期、及时地获得公司的实质性信息 参加股东大会并投票 选举和罢免董事会成员 分享公司利润 股东权利 《公司法》第38条 ：股东会行使下列职权 1、决定公司的经营方针和投资计划； 2、选举和更换非职工代表担任的董事、监事，及其报酬事项； 3、审议批准董事会报告； 4、审议批准监事会报告； 5、审议批准公司的年度财务预算方案、决算方案； 6、审议批准公司的利润分配方案和弥补亏损方案； 7、对公司增加或者减少注册资本作出决议； 8、对发行公司债券作出决议； 9、对公司合并、分立、解散、清算或者变更公司形式作出决议； 10、修改公司章程； 11、公司章程规定的其他职权。 控股股东与董事会 大股东与董事会关系的两种模式 大股东控制董事会模式。由于上市公司的股权集中度高，控股股东有能力选举（实际上是委派）董事会中的多数董事甚至全部董事。在此情况下，大股东利用控股地位几乎完全支配了公司董事会，在公司治理和运营中形成了“超强控制”； “内部人”控制董事会模式。目前国有控股型的上市公司可分为政府控股、国有资产管理机构控股及国有法人控股三种类型。 控股股东与董事会 以上两种情况在实际运作中倾向于表现为同一种形式，即关键人控制董事会模式。这种关键人控制模式使得关键人可以轻易地“掏空”上市公司，侵占股东利益。 部分高管外逃上市公司名单：*ST南华、奥园发展、健特国际、啤酒花、世纪中天、宏智科技、中原高速、托普集团、ST春都，等等。 控股股东与董事会 大股东对董事会的控制方式 提名董事侯选人 董事来源于大股东 直接派出董事长 提出董事罢免动议 控股股东与董事会 宏智科技的双董事会事件： 在法定披露年报的最后一天，宏智科技股份有限公司在几家证监会指定信息披露媒体上同时发布了两份内容混乱的2003年年报报告摘要。一家公司推出两份年报，是由于宏智科技存在两个董事会，还有两个谁也不服谁的董事长。该公司召开2004年第一次临时股东大会，会议期间出现了由大股东王栋与公司董事长黄曼民分别主持召开会议的情况，并就同类议题形成了两份股东大会表决结果及相关律师出具的法律意见书，且各自披露了其股东大会会议内容。 福州市中院发出的民事判决书及民事裁定书判决结果：两份股东大会决议均无效，由黄曼民等组成的董事会将继续行使对公司的法定职权。同时还裁定：由法院保全的公司印章、财务专用章和黄曼民私章及《企业法人营业执照》，暂由法院继续监管使用。 控股股东与董事会 大股东对董事会的争夺 A．控制董事的提名方式 B．对董事资格的审查 C．限制董事的更换数量 D．限制股东提名董事的人数 控股股东与董事会 控制董事的提名方式：如“广西康达”章程规定董事只能由董事会提名，剥夺了股东的提名权。又如“爱使股份”章程规定：股东进入公司董事会必须具备两个条件：一是合并持股比例不低于10%；二是持股时间不少于半年。 控股股东与董事会 对董事资格的审查：“裕兴”举牌“方正科技”时砬到的一个棘手的障碍。“方正”章程规定董、监事侯选人产生的程序是：由董事会负责召开股东座谈会，听取股东意见，审查侯选人资格，讨论、确定侯选人名单。董事会遂以裕兴方面没有按要求提供侯选人符合任职资格的证明为由，拒绝审议该提案。 控股股东与董事会 限制董事的更换数量：有些上市公司采用“董事会轮选制”，即每年只能改选部分董事，比例通常为1/4—1/3左右。通过设置更换董事的比例，原控制人可保持在董事会的优势地位。收购方虽然取得控制股权，但一时也无法染指董事会，除非先修改章程。 如“广西斯壮”章程就规定“非换届选举，拟改选的董事会成员最多不超过4名（共11名董事），以此来限制持股13%的第一大股东进入董事会。“大港”入主“爱使”时，”爱使“章程的”董事会、监事会成员任期届满需要更换时，新的董、监事人数不超过董事会、监事会组成人数的1/2”条款备受争议。 金字塔式控股结构 大股东与金字塔式控股结构 金字塔式控股结构的通常模式是，先由最终控股股东建立一个他只拥有部分股份但由他控制的名义上的投资公司，再由这个投资公司控制上市公司；或者这个投资公司再建立一个同样只拥有部分股份的公司，如此重复这个过程，最终控制上市公司。 （实例） 最终控股股东及其关联人，通过关联交易、内幕交易等方式输送上市公司利益。 金字塔式控股结构 上市公司关联法人 直接或者间接地控制上