基于技术创新能力的政府拨款与企业价值关系的实证研究.pdfVIP

016年4月 中国林业经济 pr.2016 2 A INAFORESTRYECONOMICS 第2期(总第137期) CH 改革实践 基于技术创新能力的政府拨款 与企业价值关系的实证研究 宋 1， 2， 2 丹 满 鑫 王智林 （ 1.东北林业大学计划财务处，哈尔滨15040；2.东北林业大学经济管理学院，哈尔滨10040） 摘 要：在理论分析的基础上，提出政府拨款则需要通过提升企业的技术创新来实现企业价值的提高，进而构建包括 政府拨款、企业技术创新和企业价值的实证模型。基于495份上市公司数据，验证了论文所提出的研究假设。研究结果表 明：政府拨款对企业价值的影响遵循“政府拨款—企业技术创新能力—企业价值”的路径，政府拨款以企业技术创新能力提 升为中介变量，对企业价值产生影响；政府的科技拨款对企业价值的作用比非科技拨款对企业价值的作用更大。 关键词：政府拨款企业价值；技术创新能力；研发支出；专利数 中图分类号：F812.4 文献标识码：A 文章编号：1673-5919（2016）02-0067-04 DOI：10.13691/j.cnki.cn23-1539/f.2016.02.023 A 1 2 2 ONGDanMANXinWANGZhi-lin S ， ， ( University) Abstract: enterprisevalue. Keywords: 企业价值提升是国家经济持续发展的基础。政 企业价值等变量的实证模型并提出研究假设，通过 府拨款如何才能提高企业价值？这涉及政府拨款提 上市公司数据验证研究假设，最终探寻政府拨款提 升企业价值的路径问题。现有研究大多从资源冗余 高企业价值的可行路径。 [ 和战略选择的角度探索这个问题的答案1] ， 缺乏从 1 理论背景与研究假设 技术创新的角度来考虑问题。本文认为企业技术创 Fisher（1906）认为企业是价值创造的主体，所 新是提升企业价值的必要手段，而政府拨款则需要 谓企业价值是指企业的资本能够产生的预期货币 通过提升企业的技术创新来实现企业价值的提高。 收入，在Fisher研究的基础上，后来的学者将企业 由此，本文将构建包括政府拨款、企业技术创新和 价值界定企业可以获取的市场价值，包括股权市价 和债权市价。孙艳霞的研究指出可以从三个角度去 收稿日期：2016-03-07 审视什么是企业价值，第一个角度是生产要素的角 第一作者简介：宋丹(1983-)，女，山东东平人，硕士，会计师， 研究方向：财务管理。 度出发，也就是实物资本、无形资本、人力资本、资 中国林业经济（ CHINAFORESTRYECONOMICS）2016（2） · · 67 改革实践 源