加速不良处置新思路利用和解缩短周期.pdfVIP

2017-05-17 2016年以来，国务院陆续出台的⼀系列⽂件中，多次强调⽀持按市场化⽅式加快不良资产 处置，探索构建新的转让处置⽅式，这也意味着，与以往开展政策性剥离不同，这⼀轮不良资产 周期中市场化处置⽅式将成为主流。 地⽅资管公司以及银⾏系资管公司正加速密集落地。七家地⽅资管公司正式拿到银监会授予的⾦融牌 照，五⼤⾏中的三家申请成⽴的债转股专营机构也正式获得银监会批准进⾏筹建，不良资产处置市场再次引 发业内⼈⼠关注。2016年以来，国务院陆续出台的⼀系列⽂件中，多次强调⽀持按市场化⽅式加快不良资产 处置，探索构建新的转让处置⽅式，这也意味着，与以往开展政策性剥离不同，这⼀轮不良资产周期中市场 化处置⽅式将成为主流。事实上，不良资产处置⼯作已成为国内⾃上⽽下防范⾦融⻛险的⼀项重要任务。如 何“消化盘活”不良资产，助⼒化解⾦融⻛险已成为业界关注的⼲泛话题。 和解是不良资产处置过程中的常规处置套路，通过和解⽅式处置不良资产不仅可以成功地化解⽭盾维护 社会的和谐稳定，⽽且可以缩短处置周期加快投资资⾦的回收进度。然⽽，并不是所有的不良资产都可以适 ⽤和解这种处置⽅式，和解处置⽅式在实践中的运⽤受到多种主客观条件的限制。 和解处置⽅式的决定因素 和解处置不良资产⽅式是债权⼈与债务⼈（⼲义）之间协商达成⼀致的结果，只有在符合债权⼈与债务 ⼈双⽅利益的情形下才有可能达成。影响和解处置⽅式的因素包括： 01 债务⼈的和解意愿 此处的债务⼈是⼲义的概念，主要包括主债务⼈、抵押⼈、保证⼈等等。债务⼈主观上具有和解意愿是 适⽤和解⽅式处置不良资产的前提条件之⼀。对于债务⼈⽽⾔，和解作为⼀项商业⾏为，和解动机的产⽣是 因其判断与债权⼈和解能获得与其他处置⽅式相⽐更⼤的商业利益。债务⼈从债务和解中获取的商业利益包 括两种⽅式，⼀种是债权⼈免除债务⼈部分债务带来的利益，另⼀种是债权⼈除了免除债务⼈的部分债务之 外，还向债务⼈⽀付某种对价带来的利益。 02 债务⼈的和解能⼒ 债务⼈的和解能⼒通常是指债务⼈的还款能⼒，债务⼈的还款来源主要包括两种情形，⼀种是债务⼈运 ⽤⾃有资⾦进⾏还款，另外⼀种是债务⼈通过各种⽅式筹措资⾦进⾏还款。除了通常意义上的和解能⼒，债 务⼈的和解能⼒还包括配合法院或债权⼈实施某种⾏为的特殊能⼒，例如，在诉讼执⾏阶段，债务⼈如果配 合法院或债权⼈的诉讼⾏为，那么就可以显著缩短诉讼执⾏⾏为的期限等等。在不良资产处置实践中，除了 要重视债务⼈的还款能⼒，对于那些对缩短处置周期意义极其重要的项⺫要重点关注债务⼈的特殊和解能 ⼒。 03 债权⼈的和解意愿 债权⼈之所以愿意与债务⼈进⾏和解，是因为债权⼈判断通过和解这种资产处置⽅式获得的利益可以超 过通过其他处置⽅式获得的利益。为确保达到和解之⺫的，除了要注意⽐较和解与其他资产处置⽅式的成本 收益之外，还必须通过解决对标的债权的信息不对称问题来强化对标的债权的重新估值。不良资产尽调阶段 对债权的估值数据只能作为处置阶段和解谈判中的⼀个参考数据，不能作为处置阶段谈判的基准数据。处置 ⼈员只有通过对标的债权的重新估值，才能确保在和解谈判过程中占据主动，也才有可能制定出正确的谈判 策略。 和解处置的具体⽅式 在不良资产的处置实践中，具体的和解处置⽅式的表现形式多种多样，以有抵押物的债权为例，主要有 以下和解的处置⽅式： 01 涂销抵押的和解⽅式 涂销抵押的和解⽅式是指债权⼈在债务⼈（包括主债务⼈或抵押⼈）按照和解协议履⾏了全部义务之 后，债权⼈将抵押物上的抵押权给予涂销，从⽽使抵押⼈重新获得抵押物完整产权的和解⽅式。这种和解⽅ 式的前提是债务⼈具有较强的清偿能⼒，这种和解情形在实践中多表现为债务⼈并未完全破产，有履⾏和解 协议的能⼒。另外，抵押⼈之所以选择保有抵押物，其主要的原因是抵押物对于抵押⼈⽐较重要，抵押⼈不 能接受以法院拍卖的⽅式对抵押物进⾏处置，因此抵押⼈愿意⽀付⼀定的代价保有抵押物。