中南财大外汇经营管理课程第三章 远期外汇交易.ppt

新华金融保险学院　曹勇 第三章 远期外汇交易 第一节 基本概念 一、定义 远期外汇交易（Forward Exchange Transaction）：又称期汇交易，是指外汇买卖双方签订远期外汇买卖合同，规定买卖外汇的币种、金额、汇率和将来交割的时间，到未来规定的交割日期，按合同由卖方交汇、买方付款的一种预约性外汇交易。 二、远期外汇交易合同的要素 1、约定的远期日：通常为一个月、三个月、六个月、一年以及不规则起息日（如十天、一个月零九天等） 2、远期汇率：远期外汇交割时所使用的汇率。 三、远期外汇交易的交割日确定规则 日对日 月对月 节假日顺延 不跨月 1、“日对日”。指远期交易的起息日与即期日相对，即从成交后的第二个营业日起算。 2、“月对月”。，也称End to End Rule,是指如果即期日为月底日（某月的最后一个营业日），那么远期交易的起息日也应该是月底日。 例：某年的10月29日和30日为周末，31日 为法定休息日。若10月26日发生了一笔一个 月的远期外汇交易，问该远期交易的交割日是 哪一天？ 3、“节假日顺延” 例：一笔美元对欧元的一个月远期交易，即期交割日为6月13日，7月份巴黎和纽约银行的工作安排如下： 日期 巴黎 纽约 7月13日 节假日 节假日 7月14日 节假日 营业 7月15日 营业 营业 则该远期交易的交割日是7月15日。 4、“不跨月”。指远期交易的交割不能跨过起息日所在月份。 例：发生了一笔美元对欧元的一个月远 期交易，即期日为6月30日，而巴黎和纽 约银行7月份的工作时间如下： 日期 巴黎 纽约 7月29日 营业 营业 7月30日 营业 节假日 7月31日 营业 节假日 则该远期交易的交割日是7月29日。 四、进行远期外汇交易的目的 1、避免国际贸易汇率变动的风险； 2、资金借贷者防止其对国外投资或 所欠债务到期时汇率变动而受损失； 3、外汇银行为平衡其外汇头寸而进 行必要的抛补； 4、外汇投机者为取得利润从事投机。 例：锁定进口付汇成本 1998年5月8日，甲公司签订了一笔进口合同，根 据合同，甲公司将在6月10日支付4亿日元的进口货款。 由于甲公司只有美元，于是同银行叙做了一笔一个 月远期外汇买卖，按远期汇率132.50买入4亿日元。 这笔远期外汇买卖成交后，甲公司购买日元所需 的美元便可固定下来： 400，000，000÷132.50 = 3，018，867.92美元 假如甲公司等到支付货款的日期才在即期外汇 市场买入日元，而6月8日的市场即期汇率为： Spot USD/JPY=124 则甲公司必须按124的汇率水平买入4亿日元， 需付出： 400，000，000÷124 = 3，225，806.45美元 　　 与叙做远期外汇买卖相比，公司将多支出美元： 3，225，806.45 - 3，018，867.53 = 206，938.92 远期外汇合约的损益分析 远期外汇合约的损益分析 远期外汇合约的损益分析 远期外汇合约的损益分析 远期外汇合约的损益分析 投机性远期外汇交易 1、是基于投机者预期未来某一时点市场上的即期汇率与目前市场上的远期汇率不一致而进行的交易。 2、 投机性远期外汇交易可以分为两种基本形式： (1)买空（Buy Long） (2)卖空（Sell Short） 远期外汇投机 外汇市场 USD／NTD 即期汇率 31.40 一年期远期汇率 30.26 货币市场 USD 利率