热钱在我国的研究.ppt

热钱 小组成员：李芬芬、喻媛婷、王瑶 一、什么是“热钱”？ 热钱，又称游资或投机性短期资本,通常是指以投机获利为目的、快速流动的短期资本，而且进出之间往往容易诱发金融市场动荡，具有投机性强、流动性快、隐蔽性强等特征。其投资对象主要是外汇、股票及其衍生产品市场等。在经济过热时会加温，在经济过冷时又会降温，二十世纪八十年代的墨西哥金融危机，九十年代泰国的金融危机，都有这种“热钱”的推波助澜。 二、热钱流入中国的现状 三、热钱流入中国的渠道 1.个人外汇 2.虚假贸易 3.资本项目 4.地下钱庄 个人外汇 按银行报价，把一种外币兑换成另一种外币 （人民币目前尚不能自由买成外汇，因此客户不能拿人民币来做交易。）  虚假贸易 与外贸企业相勾连，利用虚假贸易成为目前热钱进入中国的最主要渠道。境内外贸企业既有通过低报进口、高报出口的方式引入热钱，又有通过预收货款或延迟付款等方式将资金截流到国内，还有通过编制假合同来虚报贸易出口。 资本项目 一些热钱以外商直接投资名义流入，通过银行兑换成人民币之后，再借助某些方式投资于中国股票市场和房地产市场。 地下钱庄 一般情况，机构先将美元打入地下钱庄的境外账户，地下钱庄再将等值人民币扣除费用后，打入境外投资者的中国境内账户。 热钱藏匿何处 四、造成热钱流入中国的原因 1.人民币升值预期 2.中美利差逆转 3.投机中国资本市场 1.人民币升值预期 伴随国际汇市美元结束反弹，人民币对美元汇率出现一波快速走高过程。来自中国外汇交易中心的必威体育精装版数据显示，27日人民币对美元汇率中间价在前一交易日升破7．03的基础上再破7．02，以7．0130创出汇改以来新高，单日升值122个基点。　　2008年以来，人民币对美元汇率中间价已先后28次改写新高纪录，年内累计升幅超过4．1％。　　美元告别反弹重现跌势，推动人民币对美元汇率出现一波快速上行。最近的3个交易日，人民币对美元汇率中间价先后突破7．05、7．03和7．02，连续3个交易日创出新高。 2.中美利差逆转 2007年10月以来美元与人民币利率差的逆转（附图）。目前，中国央行一年期债券的利率已经比同期美国国债高出约170个基点。 从人民币的汇率看，自从官方松动了人民币跟美元的关系后，至今两年时间里人民币已经升值了近20％。如果是松动那时候进入中国的美元，那么到现在就已经升值了20％，在这么短的时间内，这个吸引力当然是相当强的。 中美利差逆转带来了套利的机会，本地企业大规模借入低成本的美元，替代利率较高的人民币投在国内。 3.投机中国资本市场 在过去两、三年里面，中国的股市和楼市都疯狂上涨。楼市在有些城市一年里涨百分之三、四十。股市在去年一年里也涨得非常快。投资能获得这么大的收益，再加上汇率上的收益，对外资是非常大的吸引力。两大好处相加，钱自然越来越多地进入中国。 五、热钱流入对中国的影响 1. 加剧国内通货膨胀,影响货币政策的实施效果 2.加剧人民币升值压力,影响货币政策的独立性 3.泡沫经济 1.加剧国内通货膨胀,影响货币政策的实施效果 滞胀 政策难以操控 政策效果大打折扣 2.加剧人民币升值压力,影响货币政策的独立性 恶性循环：人民币升值预期→热钱流入→新一轮升值预期→更多热钱流入… 央行陷入两难： 人民币升值速度加快 →吸收外汇 →外汇买入量变大 →货币供应变多→收回对商业银行的再贷款对国内信贷进行冲销 →央行陷入维持汇率稳定和控制货币供应量的两难境地 3.泡沫经济 突然性事件导致热钱集中地、大规模地撤出。热钱的撤出首先会使资产价格突然下降，或者资产价格泡沫破灭，这肯定会对投资者造成很大的财富损失。 除此之外，一旦资产价格泡沫破灭以后，它一定会通过财富效应转移到消费，会通过金融加速器效应影响到投资，会对国民经济的两大因素消费和投资产生影响。 六、对策 1.加快人民币汇率向均衡水平的升值 2.建立对热钱流动的统计监测系统 3.外管局加强与海关的合作与数据共享,严格把关 4.严厉打击地下钱庄、非法买卖外汇等违法犯罪行为 谢谢观看！ * * 中国地质大学（武汉）经济管理学院 目 录 一、什么是“热钱” 二、热钱流入中国的现状 三、热钱流入中国的渠道 四、造成热钱流入我国的原因 五、热钱流入对我国的影响 六、对策 2002年-2008年热钱与外汇储备走势图 房地产 股票市场 银行体系 民间信贷和大宗商品交易 ◆人民币持续升值 ◆中美利差逆转 ◆房地产、股市上涨 ◆热钱流入对总供给的冲击