税务筹划第二版盖地第十二章节企业筹资的税务筹划.ppt

注：实付利息=债券面值×票面利率利息费用=实付利息＋折价摊销折价摊销=折价总额÷5（年）未摊销折价＝期初未摊销折价－本期折价摊销账面价值＝期初账面价值＋本期折价摊销 2．实际利率摊销法实际利率摊销法是以应付债券的现值乘以实际利率算出来的利息与名义利息比较，将其作为溢价或折价摊销。其特点是：摊销溢价，使负债递减，利息也随之递减，溢价摊销额则相应逐年递增；摊销折价，使负债递增，利息也随之递增，折价摊销额则相应逐年递减。仍以上例资料，该公司折价发行如表12—5所示。 表12—5 企业债券折价发行的实际利率摊销法  金额单位：元 注：7 792.9﹡=6 000－1 792.9﹡实付利息=债券面值×票面利率利息费用=账面价值×市场利率折价摊销=利息费用－实付利息未摊销折价＝期初未摊销折价－本期折价摊销账面价值＝期初账面价值＋本期折价摊销 债券折价摊销方法不同，不会影响利息费用总和，但要影响各年度的利息费用摊销额。如果采用实际利率法，前几年的折价摊销额少于直线法的摊销额，前几年的利息费用也少于直线法的利息费用。公司前期缴纳的税款较多，后期缴纳的税款较少。由于货币时间价值的存在，企业采用直线法对债券的折价进行摊销，可获得延期纳税的利益。 第二节　　权益筹资的税务筹划一、权益筹资概述 企业筹资来源除了债务资本外，还有权益资本。权益资本是企业依法筹集并长期拥有、自主调配使用的资金。企业权益资本包括实收资本(股本)、资本公积、盈余公积和未分配利润。按照国际惯例，一般包括实收资本（股本）和留存收益两部分。 二、权益筹资的税务筹划（一）?? 目标负债规模与负债比率的确定1.确定企业的普通股每股盈余目标 EPSEPS＝［(Kr－Bi)(1－T)－U］/ N式中，EPS为普通股每股盈余（收益） 2.确定目标负债规模B由上式可推导出：式中，B为负债总额K为投资总额R为预计息税前投资收益率I为负债利率N为已发行普通股数U为优先股利支付额T为所得税率 3.确定企业目标负债比例m【例12-6】甲企业投资总额1 000万元，预计息税前投资收益率10%，负债利息率8%，已发行普通股2万股，固定应发放优先股股利10万元，所得税率为33%，期望每股普通股税后盈余12元。代入公式得：负债规模应为615.625万元，负债比率1.6∶1。此外，还可以依据获利能力预期，通过比较负债与资本节税功能的差异，利用上述公式，进行追增资本抑或扩大负债的优选决策。 （二）?? 负债融资的上限负债融资的上限即最高负债规模及负债比率（表12—6）。表12—6 最高负债规模及负债比率 (企业拟追加投资规模△K)追增资本后权益资本收益率＝（EBIT－Bi）÷（S＋△K） ①追增负债后权益资本收益率＝（EBIT－Bi－△K）÷S　　　　　　　　　②EBIT：息税前利润 尚辅网 / 第十二章 企业筹资的税务筹划 第一节 负债筹资的税务筹划 第二节 权益筹资的税务筹划 第三节 其他融资的税务筹划 筹资是企业进行一系列生产经营活动的先决条件，作为一个相对独立的行为，其对企业理财经营业绩的影响，主要是通过资本结构的变动而发生作用的。因而，筹资中的税务筹划，应着重考虑两个方面：资本结构变动究竟是如何对企业业绩和税负产生影响的；企业应当如何进行资本结构配置，才能在节税的同时实现企业价值最大化目标。 第一节 负债筹资的税务筹划一、企业负债规模的税务筹划 企业从事生产经营活动所需要的资金有负债和股本两种来源。负债融资的财务杠杆效应主要体现在节税和提高权益资本收益率（税前和税后）等方面。负债最重要的杠杆作用在于提高权益资本的收益水平及普通股的每股收益额（税后）方面，这可从下式得以反映： 权益资本收益率（税前）＝息税前投资收益率＋负债÷权益资本×（息税前投资收益率－负债成本率） 因此，企业利用负债进行税务筹划时，必须确定负债的总规模，将负债控制在一定的范围之内，即负债融资带来的利益抵消由于负债融资的比重增大所带来的财务风险及融资的风险成本的增加。 【例12-1】某企业有如下几种负债总额方案（表12—1）：表12—1 金额单位:万元 项 目 方案A 方案B 方案C 方案D 方案E 负债额 － 3 000 4 000 4 5