基金的运作模式.doc

基金的运作模式 杨长汉 §1. 基金的运作流程 基金运作流程图 投资基金运作流程：?投资者资金汇集成基金； 该基金委托投资专家——基金管理人投资运作；其中，（1）投资者、基金管理人、基金托管人通过基金契约方式建立信托协议，确立投资者出资（并享有收益、承担风险）、基金管理人受托负责理财、基金托管人负责保管资金三者之间的信托关系。（2）基金管理人与基金托管人（主要是银行）通过托管协议确立双方的责权。? 基金管理人经过专业理财，将投资收益分予投资者。?在我国，基金托管人必须由合格的商业银行担任，基金管理人必须由专业的基金管理人担任。基金投资人享受证券投资基金的收益，也承担亏损的风险。 . 基金管理人介绍 （一）基金管理人的设立及作用 依据我国《证券投资基金法》的规定，基金管理人只能由依法设立的基金管理公司担任。 鉴于基金管理公司在证券投资基金运作中的特殊地位和作用，我国对基金管理公司实行较为严格的市场准入管理。 我国相关法规规定，基金管理公司的注册资本应不低于1亿元人民币。其主要股东（指出资额占基金管理公司注册资本的比例最高且不低于25％的股东）应当具备下列条件： （1）从事证券经营、证券投资咨询、信托资产管理或者其他金融资产管理； （2）注册资本不低于3亿元人民币； （3）具有较好的经营业绩，资产质量良好； （4）持续经营3个以上完整的会计年度，公司治理健全，内部监控制度完善； （5）最近3年没有因违法违规行为受到行政处罚或者刑事处罚； （6）没有挪用客户资产等损害客户利益的行为； （7）没有因违法违规行为正在被监管机构调查，或者正处于整改期间； （8）具有良好的社会信誉，最近3年在税务、工商等行政机关，以及金融监管、自律管理、商业银行等机构无不良记录。 基金管理公司除主要股东外的其他股东，要求注册资本、净资产应当不低于1亿元人民币，资产质量良好，且具备上述第4项至第8项规定的条件。 中外合资基金管理公司的境外股东应当具备下列条件： （1）为依其所在国家或者地区法律设立，合法存续并具有金融资产管理经验的金融机构，财务稳健，资信良好，最近3年没有受到监管机构或者司法机关的处罚； （2）所在国家或者地区具有完善的证券法律和监管制度，其证券监管机构已与中国证监会或者中国证监会认可的其他机构签订证券监管合作谅解备忘录，并保持着有效的监管合作关系； （3）实缴资本不少于3亿元人民币的等值可自由兑换货币； （4）经国务院批准的中国证监会规定的其他条件。 中国香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾地区的投资机构比照适用上述对一般境外股东的规定。 基金管理人的具体职责主要有： （1）依法募集基金，办理或者委托经中国证监会认定的其他机构代为办理基金份额的发售、申购、赎回和登记事宜； （2）办理基金备案手续； （3）对所管理的不同基金财产分别管理、分别记账，进行证券投资； （4）按照基金合同的约定确定基金收益分配方案，及时向基金份额持有人分配收益； （5）进行基金会计核算并编制基金财务会计报告； （6）编制中期和年度基金报告； （7）计算并公告基金资产净值，确定基金份额申购、赎回价格； （8）办理与基金财产管理业务活动有关的信息披露事项； （9）召集基金份额持有人大会； （10）保存基金财产管理业务活动的记录、账册、报表和其他相关资料； （11）以基金管理人名义，代表基金份额持有人利益行使诉讼权利或者实施其他法律行为； （12）中国证监会规定的其他职责。 从以上对基金管理人职责的规定中不难看出，在整个基金的运作中，基金管理人实际上处于中心地位，起着核心的作用。只有基金管理人才有权发售基金份额，进行基金资产的投资管理。与基金募集与管理有关的其他事务性工作，如基金份额的注册登记、基金资产的会计核算、基金的分红派息、持有人大会的召集、基金服务机构的选择通常也由基金管理人承担。 基金投资者投资基金最主要的目的就是要实现资产的保值、增值。基金管理人对此负有重大的责任。基金管理人的投资管理能力与风险控制能力的高低直接关系到投资者投资回报的高低与投资目标能否实现。 基金管理人的作用除了直接体现在业务覆盖的广度、深度以及资产的保值增值上外，还体现在其对基金持有人利益保护的责任上。基金管理人管理的不是自己的资产，而是投资者的资产，因此其对投资者负有重要的信托责任。基金管理人任何不规范的操作都有可能对投资者的利益造成伤害。基金管理人必须以投资者的利益为最高利益，严防利益冲突与利益输送。 （二）基金管理公司治理结构 基金管理公司治理结构的基本要求 一般公司治理结构的有关特征对基金管理公司具有普遍意义，但基于信托关系所形成的当事人关系又具有特殊的内涵，使基金管理公司的治理结