【精选】中国对外直接投资企业的竞争优势与投资绩效研究.pdf

中大管理研究 2009 年第 4 卷（3 ） 中国对外直接投资企业的竞争优势 与投资绩效研究 刘阳春 吴 瑶① 摘要：近年来，中国对外投资加速发展，这在一定程度上反映了所 有权优势在中国公司中逐渐形成。本文通过实证研究，考察 处于改革开放环境下中国对外直接投资企业所特有的竞争 优势，并探讨中国企业特有的竞争优势和海外区位优势对其 海外子公司经营绩效和竞争地位的影响。研究结果显示中国 对外投资企业最重要的两项优势是产品质量与技术优势以 及国内市场的支持与经验。优秀的国际化管理人才和良好的 合作者与企业海外子公司的经营绩效显著正相关。企业商品 的知名度与其全球竞争地位正相关。区位因素中与绩效显著 相关的指标包括“政府官员及公众对外资的态度”、“外资 企业税率”、 “政治稳定性”、“许可证的获得手续”和“短 期资金的可获得性”。区位因素中与企业竞争地位显著相关 的因素是当地政府的激励措施。 关键词：对外直接投资、竞争优势、区位优势、投资绩效、竞争地位 ① 刘阳春、吴瑶，中山大学管理学院。 41 China Management Studies volume 4 （3 ） 一、问题的提出 近年来，中国对外直接投资迅速增长，1991 ～2000 年间，年平均对外直 接投资额 ① 23 亿美元，2001 ～2003 年年平均投资额达 37 亿美元， 2004 ～2006 年年平均额上升到 124 亿美元。2002 ～2006 年间，中国对外直接投资（非金 融类）平均每年以约 60%的速度增长，增速已超过了新加坡、韩国等海外直 接投资起步更早的国家。② 截至 2006 年底，中国对外直接投资存量达 906.3 亿美元（非金融类750.2 亿美元，占 82.8% ），超过巴西，在发展中国家仅次于俄罗斯和新加坡。2006 年中国对外直接投资流量 217.6 亿美元，在发展中国家居第一。2007 年进一 步增长到 260 亿美元。对外直接投资正在成为中国企业参与国际竞争、国际 分工和生产要素全球化配置越来越重要的方式。中国已有一大批企业成了国 际上重要的竞争者，他们在海外展开规模性的收购业务，有些企业，如中集、 宝钢等已从以往的价格跟从者上升到定价者。《2006 世界投资报告》公布的 发展中国家和转轨经济中按海外资产排名前 100 位的跨国公司中，中国占 10 家，占总数的 10%。我国企业的整体竞争力不断提升。 主流的对外直接投资观认为，为了同熟悉当地环境、市场和商业条件的 大公司竞争，外国进入者势必具有某些可转移的优势（Hymer ，1976；Caves ， 1971 ）。邓宁（1981 ）在此基础上提出了跨国公司国际性经营活动的三种（OLI ） 优势，即所有权优势（O ）、区位优势（L ）、内部化优势（I ）。显然，传 统的观点将公司对外直接投资的成功与其所有权优势联系起来。 随着发展中国家对外直接投资兴起，扩大或寻求优势的观点（Bartlett 和 Ghoshal ，1988 ）受到重视。该观点认为国际扩展是后发企业寻求资源和 克服竞争劣势的一种途径，也就是说，发展中国家的公司进行对外投资的目 的往往是为了增强其竞争力。但邓宁（1995 ）认为进行对外投资的公司必定 拥有某些独特的、可持续的优势，这种优势既包括公司内部形成的能力，也 ① Friedrich Wu, Globalization of Corporate China, NBR Analysis, Dec., 2005. ② 《2006 年度中国对外直接投资统计公报》，中国商务部、国家统计局和国家外汇管理局，2006 。 42