南宁化工债转股筹资案例分析.docx

南宁化工债转股筹资南宁化工债转股筹资案例分析案例分析王翠王棣华南宁化工股份有限公司成立于1998年6月15日，经广西壮族自治区人民政府桂政函[1998]57号文批准，由南宁化工集团有限公司（以下简称“南化集团”）作为主要发起人，联合南宁统一糖业有限责任公司、南宁味精厂、邕宁县纸业有限公司及广西赖氨酸厂共同发起成立的股份有限公司。南化集团是全国化工500强企业，广西最大的综合性化工企业，南宁市工业发展十佳企业。公司2001年通过ISO9002质量体系认证，并拥有国家级“一类质监机构”。南化集团以氯碱产品生产为主，是全国重要的基础化工原料生产基地。农药、聚氯乙烯、山梨酸、氯乙酸等产品产量占广西总产量的70%以上，烧碱产量占60%以上，强氯精在国内首家实现工业化生产，是该产品目前国内生产规模最大的厂家。公司自1998年开始不断采用现代化先进技术改造传统工艺装置，进一步提升了生产工艺和装置的技术水平。从日本引进具有当今国际先进水平的离子膜烧碱生产装置，运行平稳，技术性能优异，被日方视为中国离子膜烧碱生产典范装置。公司设有省级技术中心和博士后科研工作站，拥有各类专业技术人员330人，近年来，公司科研项目先后荣获广西科技进步奖3项，区党委、区人民政府重奖一等奖1项、二等奖1项，以及广西石化设计奖、石化系统科技进步奖、广西新产品百花奖、南宁科技进步奖等20多项荣誉称号。公司1998年8月在上海证劵交易所成功发行1.5亿元可转换公司债，同年9月上市流通，成为我国第一家发行可转换公司债劵并上市的试点企业。2000年6月发行4000万A股，同年7月上市流通。2001年5月原“南化转债”全部转为“南化股份”股票。2003年，在全国1324家上市公司中，按每股收益排序，公司位于381位，在18家氯碱行业上市公司中排第三位。截止2003年12月31日，公司总资产为8.61亿元。公司的发展战略：在未来几年内建成我国华南、西南地区规模最大、竞争力最强的氯碱化工和精细化工上市公司，兼顾产品经营和资本运营，实现快速有序健康发展。围绕这一战略思想，公司截至2007年，将先后实施离子膜法烧碱、聚氯乙烯、三氯异氰尿酸、敌百虫等产品的改扩建以及氯碱、精细化工新产品开发、兼顾环保治理、供汽、供电改造；优化资源配置，做强做大优势产品。届时，烧碱、聚氯乙烯、三氯异氰尿酸产能将分别达到20万吨，10万吨和3万吨。发行可转债1997年3月25日，国务院证券委员会发布了《可转换公司债券管理暂行办法》（以下简称《暂行办法》），同时国务院决定在500家重点国有企业中未上市公司进行可转换债券的工作。作为正式试点的第一家公司可转换债券——“南化转债”在距《暂行办法》颁布16个月之际，终于揭开了我国又一金融创新活动的序幕。“南化转债”的成功运作，是国企拓展融资渠道的又一典范。经中国证监会证监发字[207]号和证监发字[208]号文批准，公司于1998年8月3日至7日向社会公开发行可转换期限为5年（1998年8月3日～2003年8月2日）的公司债券（简称“南化转债”）15000万元人民币，债券每张面值100元，共计150万张，并于1998年9月2日在上海证券交易所挂牌交易。本次可转换债券发行所筹集到的资金，将主要用于三项扩大再生产建设项目，见效时间分别为1998年、2000年。另外，还将其中的6900万元用于偿还长期借款。股）时发行价的一定比例的折扣（发现价将根据中国证监会当时规定的计算方式确定）。设定发行价为P，初始转股价为P0，如该公司股票在：1999年8月3日（含此日）至2000年8月2日（含此日）间发行，则P0=P×98%；2000年8月3日（含此日）至2001年8月2日（含此日）间发行，则P0=P×96%；2001年8月3日（含此日）至2002年8月2日（含此日）间发行，则P0=P×94%；2002年8月3日（含此日）至2003年8月2日（含此日）间发行，则P0=P×92%。一旦该公司A股发行并上市，初始转股价格将按照上列条件之一计算确定，在以后的可转债存续期内不再根据折扣率逐年变化。（2）转股价格的调整方法①转股价格调整的计算公式当该公司初次发行A股后，每送红股、增发新股或配股时，转股价格将进行如下调整：设初始转股价为P0，送股率为N，配股或增发新股率为K，配股价或增发价为A，则调整价P1为：送股P1=P0÷（1+N）增发新股或配股P1=（P0+AK）÷（1+K）二项同时进行时P1=（P0+AK）÷（1+N+K）②转股价格调整的手续因送红股、配股或增发新股而调整转股价时，该公司将公告确定股权登记日，并从公告日开始至股权登记日止可暂停可转债转股。从股权登记日的下一个交易日开始恢复转股并执行调整后的转股价。4.强制性转股条款（1）到期日前有条件强制性转股①条件。该公司股票上市后，如：