第三章 工程项目经济评价方法-gai.ppt

制作人：高朝虹 第三章 工程项目经济评价方法 第三章 工程项目经济评价方法 第三章 工程项目经济评价方法 第三章 工程项目经济评价方法 第三章 工程项目经济评价方法 §1 经济评价指标 一、经济评价指标体系 第三章 工程项目经济评价方法 二、静态评价指标 （一）盈利能力分析指标 1、总投资收益率（ROI） （1）概念 是指工程项目达到设计生产能力时的一个正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润与项目总投资的比率。 （2）计算公式 ROI=EBIT/TI×100% 第三章 工程项目经济评价方法 式中 年息税前利润=年营业收入-年营业税金及附加-（年总成本费用-利息支出）（=息税前总成本－－不含利息支出） 年总成本费用=经营成本+折旧费+摊销费+利息支出 年营业税金及附加=年消费税+年营业税+年资源税+年城乡维护建设税+教育费附加 总投资=建设投资+建设期利息+流动资金 第三章 工程项目经济评价方法 （3）评价标准 若R≥Rc,接受. 若R?Rc,不接受. 最高为最优. （4）优缺点 优点:经济意义明确、直观、计算简便. 缺点:没有考虑投资收益的时间因素,指标的主观随意性太强. 第三章 工程项目经济评价方法 2、项目资本金利润率（ROE） （1）概念 项目达到设计能力后正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润与项目资本金的比率。 （2）公式 ROE=NP/EC×100% 第三章 工程项目经济评价方法 3、静态投资回收期 （1）概念 不考虑资金时间价值的条件下,以项目的净收益回收其全部投资所需要的时间. （2）计算公式（自建设期开始算起） 第三章 工程项目经济评价方法 1）项目建成投产后各年的净收益(即净现金流量)均相同 Pt=TI/（CI-CO） 2）项目建成后各年的净收益不相同 第三章 工程项目经济评价方法 （3）评价标准 Pt≤Pc ，可行。 PtPc,不可行。 第三章 工程项目经济评价方法 （4）相关例题 例题3-1-1:某投资项目的净现金流量如下表.求投资回收期. 第三章 工程项目经济评价方法 解： Pt=（6-1）＋90/150=5.6 第三章 工程项目经济评价方法 （5）优缺点(辅助性指标) 优点:简单易用,反映项目的风险大小. 缺点:舍弃了回收期以后的收入与支出数据,故不能全面反映项目在寿命期内的真实效益,难以对不同方案的比较选择作出正确判断. 第三章 工程项目经济评价方法 （二）清偿能力分析指标 1、利息备付率（已获利息倍数） （1）概念 是指投资方案在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与当期应付利息（PI）的比值。 （2）公式 ICR=EBIT/PI PI--计入总成本费用的应付利息 第三章 工程项目经济评价方法 （3）评价准则 利息备付率应分年计算。 越高，表明利息偿付的保障程度越高。 应大于1，并结合债权人的要求确定。 第三章 工程项目经济评价方法 2、偿债备付率（DSCR） （1）概念 指投资方案在借款偿还期内各年可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与当期应还本付息额（PD）的比值。 （2）公式 DSCR=（EBITDA-TAX）/PD 式中 EBITDA--息税前利润加折旧和摊销 TAX--企业所得税 PD--应还本付息金额。包括还本金额和计入总成本费用的全部利息。 第三章 工程项目经济评价方法 （3）评价准则 偿债备付率应分年计算。 越高，表明可用于还本付息的资金保障程度越高。 应大于1，并结合债权人的要求确定。 第三章 工程项目经济评价方法 3、资产负债率（LOAR） （1）概念 指各期末负债总额同资产总额的比率。 （2）公式 LOAR=TL/TA×100% 第三章 工程项目经济评价方法 二、动态评价指标 1、净现值(NPV) （1）定义 按设定的折现率,将项目寿命期内每年发生的现金流量折现到建设期初的现值之和. （2）公式 第三章 工程项目经济评价方法 （3）判断准则 单方案比选时，NPV≥0，可行; 多方案比选时，NPV越高,方案相对越忧。 第三章 工程项目经济评价方法 （4）优、缺点 优点: 经济意义明确直观,能够直接以货币额表示项目的盈利水平;判断直观.适用于项目融资前整体盈利能力分析。 缺点: 必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率.互斥方案时,必须慎重考虑互斥方案的寿命,不能真正反映项目投资中单位投资的使用效率,不能直接说明在项目运营期间各年的经营成果. 第三章 工程项目经济评价方法 （5）与折现率ic的关系（常规项目而言） 同一净现金流量系列的净现值随折现率ic的增大而减少.故其折现率ic定得越高,所能被接受