第五章 多方案工程项目经济评价和优选.ppt

第五章多方案工程项目经济评价和优选 内容 第一节 多方案工程项目概述 第二节 工程项目独立方案分析 第三节 工程项目互斥方案分析 第四节 工程项目关联方案分析 第一节 多方案工程项目概述 1.多方案比较的原则 可比性原则： 同质产品可比 消耗费用可比 价格指标可比 时间因素可比 差异比较原则 2 工程项目方案分类 独立型：各方案的现金流是独立的，且任一方案的采用与否都不影响其它方案是否采用的决策。 互斥型：在多方案中只能选择一个，其余必须放弃，方案之间是互相排斥的。 混合型：指在方案群中的各个方案之间既有独立关系，又有互斥关系。 一般说来，工程技术人员遇到的问题多是互斥型方案的选择，高层计划部门遇到的多为独立型方案或混合型方案，但是方案比选的原则只有一个：最有效的分配资金，以获得最好的经济效益。 第二节 工程项目独立方案分析 独立方案：是指作为评价对象的各个方案的现金流是独立的，且任一方案的采用与否都不影响其他方案是否采用的决策。 单一方案的决策可认为是独立方案的特例。独立方案的选择又可分为无约束条件和有约束条件两种。 无约束条件的独立方案的选择 在无约束条件的情况下，多个独立方案的评价方法与单一方案相同，即只需检验方案本身的经济性，看它能否通过净现值、净年值或内部收益率等指标的评价标准即可，即只需进行“绝对经济效果检验”。 例1： 两个独立方案，现金流如下表所示。试用净现值、净年值和内部收益率法判别其经济可行性。（基准收益率为15%） 有约束条件的独立方案的选择 （1）独立方案互斥化法 （2）净现值率排序法 （3）内部收益率排序法 （1）独立方案互斥化法 基本思想：就是把各个独立方案进行组合，其中每一个组合方案代表一个相互排斥的方案，这样就可以利用互斥方案的优选方法，选择最佳的方案组合。 例2： 现有三个独立方案A、B、C，其初始投资和净现值如下表所示，投资限额为450万元，试选择最优组合方案。（单位：万元） 解（1）列出全部互斥的组合方案。 n=2m （2）舍去不满足资金约束的方案组合。 （3）采用净现值方法选择最佳方案组合。 例3： 独立方案A、B、C的投资分别为150万元、90万元和170万元，计算各方案的净年值分别为40万元、32万元和45万元，如果资金有限，不超过350万元投资，问如何选择方案。（单位：万元） 解（1）列出全部互斥的组合方案。 n=2m=8 （2）舍去不满足资金约束的方案组合。 （3）选择最佳方案组合。 评价： 独立方案互斥化法比较适用于方案数较少的情况。当方案数较多时，需采用效率指标排序法。常用的效率指标有内部收益率和净现值率。 （2）净现值率排序法 基本思想：就是将各方案的净现值率由大到小排序，然后按序优选方案。这一方法的目标是达到一定总投资下的净现值最大。 例4： 资金预算限额是60万元，现有8个产品投资方案，各方案的净现值和投资额如下表所示。按净现值率排序法做出方案选择。 解： （3）内部收益率排序法 基本思想：内部收益率排序法是以各项目的内部收益率为基准，在一定的资金约束条件下，寻求能使加权内部收益率最高的项目组合的方法。 计算步骤： 计算出各方案的内部收益率值，将内部收益率小于基准收益率的方案舍去； 将各可行方案按内部收益率由大到小的顺序排列； 根据资金约束条件，选择出加权内部收益率最大的项目组合，即为最佳组合。 例5： 下表列出6个独立方案，若基准收益率ic=14%，总的投资额为35000元，请用内部收益率排序法选择方案。 第三节 工程项目互斥方案分析 互斥方案：是指方案之间存在互相排斥、互不相容关系的方案。 对多个互斥方案进行优选时，最多只能选其一。 互斥方案优选除进行方案本身的“绝对经济效果检验”外，还需进行方案之间的“相对经济效果检验”。通过方案之间的差额成本与差额收益比较进行优选决策。 相对经济效果检验方法的步骤： 1 按投资方案投资额由大到小的顺序排序； 2 以投资额最低的方案为临时最低方案，计算此方案的绝对经济效果指标，并与判别标准比较，直至成立； 3 依次计算各方案的相对经济效益，并与判别标准比较，优胜劣汰，最终取胜者为最优方案。 例6 两个互斥方案A与B，各年的净现金流量如下表。试对方案进行优选分析（基准折现率为10％）。 解：求出两方案的NPV和IRR指标。 增量分析法 增量分析法：是指在相互竞争的互斥方案中，通过比较一个方案相对于另一个方案的差额成本与获得的差额收益，进行投资决策。 增量分析指标： 1 差额净现值（△NPV） 2 差额内部收益率（△IRR） 3 差额投资回收期（Pa） 1 差额净现值（△NPV） 计算公式： （2）判别标准 　　 　，表明增量投资可以接受；投资大的方案A经济效果好； 　 　 　，