——明年全球经济展望展望明年的宏观经济,我们的观点是.PDF

总体乐观度高于今年，但风险度依旧需要警惕 ——明年全球经济展望 展望明年的宏观经济，我们的观点是世界经济正在复 苏之中，世界经济的火车头——中国和美国经济增长稳定， 其他经济体的经济也正在复苏中，全球经济总体偏于乐观。 但是，受到地缘政治、贸易保护主义和民粹主义以及恐怖主 义的影响，经济增长的不确定性在一定程度上继续存在着。 首先，从世界经济的两大火车头- 中美经济看，中美经 济向好。 从中国经济来讲，一年来，通过供给侧改革，基本解决 了经济下行压力，同时，解决了金融系统的系统性金融风险， 其克服了人民币贬值等风险，逐渐趋于稳定。特别是在 19 大上提出了加快建设全面小康社会的总体目标，因此，在 2018 年，中国经济总体将保持中速度增长，全年经济增长将 有望维持6.8%-7%的增速。 从美国经济看，正在处于复苏之中，就业水平接近充分 就业水平，加上美国税收改革，重新振兴制造业等。尽管特 朗普上台的第一年有的政策还不尽如人意，如美元以外出现 贬值，但是，总体来看，总体来看，美国经济的复苏势头依 旧会延续。美联储主席换成鸽派，意味着美国通胀基本处于 可控，也有利于美国经济的进一步复苏。市场乐观情绪比较 浓厚，这可从美国的PMI 数据连创新高中可见一斑。 图1：连创新高的美国制造业PMI 数据 美国制造业PMI数据 60 60 58 58 56 56 54 54 52 52 50 50 48 48 12-1212-12 13-12 14-12 15-12 16-12 美国:供应管理协会(ISM):制造业PMI 数据来源:Wind资讯 资料来源：银河期货宏观部，wind 从实际数据看，美国二季度的GDP 增长率为2.26%，创 出近几个季度的高点。我们预测，明年美国的GDP 同比有望 维持在2.5%左右。 图2：美国GDP 同比变化 美国GDP同比变化 %% %% 3.6 3.6 3.2