固定收益市场日评2017年11月17日.PDF

固定收益市场日评 2017 年11 月17 日 未经授权，不得引用或者转发，否则追究法律责任 资金面 今日资金面整体趋向宽松。早盘开始，银行隔夜加权陆续融出，非银隔夜由3.6% 逐渐下滑至+20bp 水平，之后随着市场融出逐渐增加，需求相继借平，临近午盘隔夜有 小幅减点融出。7 天加权融出稀少，非银融出由4.0%下滑至3.5%，银行类有3.44%融出。 午盘，市场融出充裕，并有部分2.6%融出，之后随着增补头寸增多，隔夜融出渐少，直 至尾盘，市场趋于均衡。中长期端，刚好跨月14 天需求增多，非银类融出由5.0%降至 4.4%，银行类有部分4.0%供给，跨年的3 个月成交于5.1%附近。 今日存单一级市场迎来了近期的高潮，股份制3M 和6M 收益纷纷上行，但3M 期限 收到到期日影响并没有呈现出踊跃买盘，而是6M 期限股份制买盘十分活跃，各家发行 方对踊跃的买盘应接不暇，股份制单期发行量纷纷破百。其次1Y期限高收益AA 评级5.2% 收益纷纷募集满量。 二级市场今日交投也是十分活跃，年内到期和春节前到期的存单成交甚多。具体成 交位置：7D 内期限AAA 成交在3.0%-3.2%附近；年内到期AAA 成交在4.15%-4.20%附近； 春节前到期AAA 成交在4.73%-4.75%附近；半年左右期限AAA 成交在4.9%附近；更长期 限AAA 成交在4.9%-5.02%附近。 利率产品 周五央行结束大额净投放，资金面延续宽松局面，但较昨日略有收敛。现券市场交 投一般，收益窄幅震荡。尾盘央行发布关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征 求意见稿），现券收益率急速上行后回落，十年国开170215 一度给到4.73%。 公开市场：央行今日进行100 亿7 天、100 亿14 天、100 亿63 天期逆回购操作， 今日将有400 亿元逆回购到期，净回笼100 亿元。本周逆回购累计净投放8100 亿元， 创近10 个月单周新高；考虑MLF 到期本周公开市场净投放6210 亿元，也是创近10个 月单周新高。 1 一级方面 91 天贴现国债，规模150 亿元，发行利率3.7644%，边际利率3.8633%，高于预期 3.66%，投标倍数1.75 倍 50 年期国债，规模280 亿元，发行利率4.3700%，低于预期4.42%，投标倍数2.23 倍 国债 国债方面，87D 贴债179952 成交在3.645-3.66，259D 国债170017 成交在3.62 ， 3Y 国债170023 成交在3.74，5Y 国债170014 成交在3.925-3.94，1700003 成交在 3.9025-3.91，7Y 国债170013成交在3.98-3.99，10Y 国债170025成交在3.915-3.925， 30Y 国债成交在4.345-4.35。 金融债 1y 国开170211 成交在4.225,4.25；1y 非国开170410 成交在4.125-4.15；3y 国开 170209 成交在4.585-4.595；3y 非国开170307 成交在4.61；5y 国开170206 成交在 4.655-4.66；5y 非国开120410 成交在4.675； 10y 国开170215 成交在4.69-4.73；较 上个交易日上行1.5bp 左右；10y 非国开170415 成交在4.79-4.80，较上个交易日上行 0.5bp。 一级市场 2 信用产品 短融 周五早盘资金面略显宽松，短融成交情况活跃，收益下行，好名字及过剩券种备受 关注，买盘多见基金和保险。30D 以内，24D AAA 17 渤海证券CP009 在4.10% tkn， 买盘为基金。30D 至90D，54D AAA 17 京能源SCP002 在4.65%成交，较昨日成交位置 下行5bp，被基金收入囊中；68D AAA 17 阳煤CP001 成交在4.90%，受到保险青睐。 90D 至180D 方面，136D AAA 17 首钢SCP008 在5.15%位置被基金收入囊中；