多空交织美豆震荡运行.PDF

研究报告 周报 多空交织 美豆震荡运行 豆类 2017 年11 月19 日星期日  评述：本周美豆先抑后扬。目前正值南美大豆播种关键时期， 研究员 田志标 （F3018843） 巴西迎来有利降雨，提振作物产量前景，利空美豆价格。同时， Tel：021 出口市场竞争加剧，美豆销售不振，美豆进一步承压。不过 Email：cinaihaonan@163.com NOPA 月报显示，美国10 月大豆压榨量创历史第五高位，支撑 地址：上海市徐汇区襄阳南路 美豆价格。数据方面，截止到11 月12 日，美豆收割完成93%， 365 号B 座 低于去年同期95%及去年同期值 96%。南美方面，据AgRural 称截止到11 月16 日播种进度为57%，低于去年同期值63%， 接近五年均值56%。出口方面，截止到11 月9 日当周，美豆 17/18 年度出口销售净增 110.48 万吨，位于市场预估区间 110-150 万吨下沿。美豆收割接近尾声，市场关注美豆需求以 及南美播种及生长状况，按照季节性规律来看，美豆收割完成 将出现一个收割低点，今年收割低点或已形成，后续随着南美 播种的进行，天气题材将逐渐出现，美豆上行可期，但目前美 豆仍处于980 美分左右，不利于美豆出口，短期上行承压。 国内方面，11-12 月预计大豆到港量高达 1600 万吨，目前大 近期相关报告 豆库存总体处于下降趋势中，但库存仍偏高，预计11 月开始 上行；因开机维持高位，大豆库存继续下降，目前仍处于下游 备货阶段，豆粕出货较快，短期需求端有支撑，基差走强，但 走势仍跟随美豆为主。 微信公众号：中财研究  操作建议：长线逢低做多，短期观望  关注要点：美豆出口 南美新作种植面积及进度 敬请参阅最后一页之特别声明研究报告• Z.C. RD Center 研究报告• Z.C. RD Center 一、 市场回顾 1.1 现货行情变化 图一 豆粕现货 图二 菜粕现货 豆粕现货价格同比 张家港 菜粕现货价格同比 黄埔 5300 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年