定增优化资本结构,教育、地产协同发展.PDF

[Table_Title] 阳光城（000671） 公司研究/简评报告 定增优化资本结构，教育、地产协同发展 简评报告/房地产 2016 年09 月01 日 [Table_Summary] [Table_Invest] 一、事件概述 强烈推荐 维持评级 2016 年9 月1 日，公司公告董事会通过定增预案，拟向不超过10 名符合规定的投 资者非公开发行股票不超过1,086,956,521 股，募集资金总额不超过人民币70 亿元。发 合理估值： 7.70—9.00 元 行底价为6.44 元/股，不低于定价基准日（2016 年9 月 1 日）前20 个交易日公司股票 [Table_MarketInfo] 2016-8-24 交易均价的90% （5.62 元/股）。募集资金投向为福州大都会项目、上海杨浦大桥101 地 交易数据 块项目、杭州文澜府项目、杭州上府项目、苏州愉景湾项目、苏州丽景湾项目、苏州丽 收盘价（元） 6.44 景湾PLUS 项目。 近 12 个月最高/ 最低 15.22/5.55 （元） 一、 二、分析与判断 总股本（百万股） 4,048 流通股本（百万股） 3,243  定增发行优化资本结构，加快项目开发节奏 流通股比例 （%） 80.10 公司定增发行将大幅提升公司净资产，显著降低公司资产负债率，提升公司资金实 总市值（亿元） 261 力和偿债能力，有效降低财务风险，并增强公司多渠道融资的能力；本次非公开发行募 流通市值（亿元) 209 集资金将全部用于房地产项目的开发建设，主要投向福州、上海、杭州、苏州等地项目， 有助于加快这些项目的开发进度。随着项目如期完成，预计2-3 年内可以为公司带来良 [Table_QuotePic] 该股与沪深300 走势比较 好的收益，提升公司长期持续盈利能力。但在短期内，总股本和净资产规模的增加可能 阳光城 沪深