河北四通新型金属材料股份 铝基中间合金行业.docx

河北四通新型金属材料股份 铝基中间合金行业河北四通新型金属材料股份有限公司（河北省保定市清苑县望亭乡）募集资金用途一、关联交易风险本公司专业从事中间合金类功能性合金新材料的研发、制造和销售，是国内最大的中间合金生产企业之一，产品主要用于汽车、高铁、航空航天、军工、电力电子、建筑铝型材、食品医药包装等终端产品所需的中高端铝材加工。臧氏家族控制和参股投资的部分其他企业主要生产汽车零部件用铸造铝合金、锻造铝合金和铝合金车轮，中间合金为生产铸造铝合金和锻造铝合金必需的辅助材料之一，因此，本公司与部分关联方在报告期内存在关联交易，并具有必要性和持续性。二、成长性风险报告期内，公司业务规模发展迅速，盈利能力快速提升，报告期营业收入及净利润持续增长，公司产品具有竞争优势，公司具有保持业务持续增长的内外驱动因素。但影响持续增长的因素较多：国际金融危机导致的全球经济前景不明朗，世界各发达国家进口政策若发生不利变化，将在一定程度上影响公司海外市场的开拓；国内市场经济环境或产业政策若发生重大不利变化，将影响公司国内市场销售的持续增长。因此，公司将面临一定的成长性风险。三、主要原材料价格变动的风险公司生产经营所需的主要原材料之一为电解铝，报告期内电解铝成本占营业成本的比例约为70%左右。公司产品价格采用原材料价格与加工费相结合的定价方式，在一定程度上可有效规避原材料价格波动带来的风险，电解铝价格的波动不会对公司的产品销量产生显著影响。但是电解铝价格上涨，将导致公司原材料及产品价格上涨，使公司的原材料及在产品占用更多的流动资金，增加公司流动资金压力；电解铝价格下跌，将导致公司原材料及产品价格下跌，使公司原材料及在产品对流动资金的占用减少，减轻公司流动资金压力。如果电解铝价格小幅、不持续的波动，在现有的销售定价方式下，公司能够将原材料价格变动向客户传导并体现在产品售价上，保证了公司的利润水平。但如果电解铝价格持续、大幅、单方向波动，公司不能将原材料价格的变动完全和及时地转移，则会对公司的加工费水平及毛利率等造成一定的影响。因此，公司面临原材料价格波动的风险。四、销售客户相对集中的风险最近三年及一期，公司向前五大客户的合计销售额占公司当年营业收入的比例分别为40.58%、32.32%、31.03%和30.81%。公司主要客户均为铝加工行业内的领先企业，公司与主要客户长期稳定的合作关系使公司销售具有稳定性和持续性，保证了公司较高的盈利水平。若主要客户因国家宏观调控、行业景气周期的波动等因素导致生产经营状况发生重大不利变化，将对公司的产品销售及正常生产经营带来不利影响，公司存在销售客户相对集中的风险。五、供应商相对集中的风险最近三年及一期，公司向前五大供应商的合计采购额占同期采购总额的比例分别为63.27%、56.93%、66.82%和61.68%，存在供应商相对集中的风险。电解铝是公司最主要的基础原料，生产厂家众多、生产能力强，产品质量可以满足公司中间合金产品生产要求。目前电解铝市场处于供大于求的局面，公司近年来不断开拓新的供应商，调整主要供应商结构，以降低对几个主要供应商的依赖。目前，公司仍然面临供应商相对集中的风险，若主要供应商生产经营状况发生重大不利的变化或者对公司的经营策略发生变化，将会对公司经营造成一定影响。六、他国进口政策变化与贸易摩擦的风险2010 年10 月至今，美国和加拿大对我国出口的铝型材、欧盟对我国出口的铝合金轮毂和散热器、澳大利亚对我国出口的铝轮毂陆续出台了一定年限的反倾销措施，虽然现阶段各国的反倾销举动对本公司产品的出口没有直接影响，但是对公司部分直接下游行业产品的出口产生了一定的影响，会间接影响本公司国内市场的增长。如果将来其他国家对中国出口的铝中间合金产品也进行反倾销调查并征收反倾销税，则会对公司中间合金产品的出口造成一定影响。七、环保风险近年来，国家出台了一系列节能环保政策法规，北方地区雾霾情况仍旧愈演愈烈，并逐渐向全国蔓延。本公司主要产品中间合金在生产过程中，熔铝作业耗用能源主要为燃煤，2013 年6 月，为响应国家节能减排号召，本公司部分中间合金产品熔铝作业耗用能源更换为天然气，但相应成本大幅增加。如国家相关环保政策发生不利变化，将对公司的经营业绩产生一定影响。八、业绩下滑的风险铝基中间合金行业与铝材的深加工行业具有较强的相关性，而铝材的深加工行业与宏观经济的周期波动亦具有较强的相关性。中国目前正处于工业化和城镇化的快速发展阶段，产业结构调整、节能减排以及新型城镇化的推进，将增加对铝深加工材料的需求。但倘若宏观经济环境出现较大波动，相关政策出现变化，公司将面临由此带来的相关风险。公司产品主要出口至欧洲，2013 年受欧债危机的影响，欧元区经济持续低迷不振，公司出口业务收入规模下降18.06%。随着国际经济环境的逐渐回暖，公