经济脱虚向实：光大金融租赁逆周期飞扬的新契机.docVIP

经济脱虚向实：光大金融租赁逆周期飞扬的新契机 　　在当前经济增长放缓的背景下，政府对金融业提出了“脱虚向实”的要求，金融租赁正是连接金融与实业的最紧密的纽带。2015年9月，国务院连发两文支持融资租赁与金融租赁发展后，各省陆续出台实施细则，推动行业加速发展。 　　截至2016年底，全国共有56家（不包括）金融租赁公司开业，注册资本累计达1662.97亿元。其中2016年有12家金融租赁公司成立，略少于上一年的15家。截至至2017年2月23日，已有59家（未包括正在筹建的）金融租赁公司成立，另有4家获批筹建，经不完全统计，现注册资金达到1754亿元。银行系金融租赁公司已有44家，注册资金已达到了1250亿元。此前银监会透露过一个数据：截至2016年9月末，行业（未包括3家专业子公司）资产规模为1.94万亿，增长率达27%。 　　这其中国光大金融租赁有限公司表现尤为突出，其业绩增长也让业内尤为认可，在此，本刊特采访到光大金融租赁董事长潘明忠先生，受益良多，现将其精髓分享给读者。 　　光大金融租赁股份有限公司（以下简称“光大金融租赁公司”）是2010年5月，经中国银监会批准，由中国光大银行股份有限公司（持90%股权）、武汉新港建设投资开发集团有限公司、武汉市轨道交通建设有限公司共同出资，在湖北省境内注册成立的首家全国性金融租赁公司，也是国务院第二批商业银行投资设立的金融租赁公司中首家试点单位。2014年，光大金融租赁公司完成了第一轮增资，增资额29亿元人民币，注册资本达到37亿元人民币。公司开业以来，各项经营指标良好，租赁资产规模快速增长，2016年9月末，租赁资产规模达到590亿元（见图1和图2）。公司在迅速做大资产规模的同时，加大创新领域业务开拓，重点在航空设备、车辆设备、医疗健康设备等领域创新产品、创新模式，重点突破，做专做精，实现专业化、差异化发展，形成品牌特色。 　　光大经营租赁的经营历程 　　截至到2016年末，光大金融租赁总资产规模为645.47亿元，净利润为5.38亿元。自光大金融租赁组建以来，大致经历了两个阶段。 　　第一阶段：小而美 　　2 0 1 1 ～ 2 0 1 4 年， 公司净资产收益率分别为1 7 . 8 2 % 、2 3 . 9 9 % 、2 4 . 5 9 % 、1 6 . 9 4 %，总资产收益率分别为2.48%、2.45%、2.12%、1.85%，两项盈利指标连续4年在行业保持领先，主要得益于公司初期，以工程机械融资租赁为主，专业化经营，杠杆使用充足，租赁项目优中选优。（见图3和图4） 　　第二阶段：大而稳 　　2014年10月增资到位，资本金从8亿增加近5倍，达到37亿元。资本不容浪费，公司面临二次创业。为顺应国内经济发展大势，公司主动降低风险偏好及盈利预期，调整行业投向，提高拨备，以风险管理为首要任务，以规模增长为主要目标，规模指标追赶行业第一梯队，盈利指标对标行业平均。 　　2014年第4季度，公司着手布局政府背景项目，选取重点区域、重点城市、重点企业，迅速做大资产规模。2015年全年投放262.1亿元，年末余额达到402.8亿元，较年初净增长179.8亿元，增长81%。 　　2016年1～8月投放225.6亿元，8月末余额达到553.6亿元，较年初净增长150.8亿元，增长37%，增速在行业处于领先地位。2016年8月末，公司基础设施和公共服务类项目占比近60%，多集中在京津冀和?|部沿海地区，租赁资产整体行业、区域、客户结构趋好，整体信用风险可控。同期，公司净资产收益率保持在10%以上（2015年，10.14%；2016年上半年，10.94%）。（见图3和图4） 　　金融租赁行业未来发展空间巨大 　　在与潘明忠董事长的谈话中，我们了解到，中国的金融租赁市场只占到全球份额微小一部分，未来前景巨大。其观点大概如下。 　　行业渗透率远低国际平均水平，发展空间很大 　　根据全球租赁报告，欧美发达国家的租赁市场渗透率一般为15%～30%。2013年底，英国、美国和德国的租赁市场渗透率为分别为31%、22%和16.6%。亚洲国家的租赁市场渗透率一般在10%左右。日本、韩国和中国台湾地区的租赁市场渗透率分别为9.8%、8.1%和9.2%。我国的租赁市场渗透率只有3.1%。（见图5） 　　2014年我国租赁行业的渗透率为5.14%，该指标离发达国家的水平还有很大差距。我们粗略测算一下，如果行业保持30%的增速、固定资产投资增速10%，则5年后行业的渗透率可以达到10%，基本可以达到亚洲国家的租赁市场发展水平。 　　受益于金融“脱虚向实”及社会融资结构转型，市场空间大 　　融资租赁业的上游为资金供给方，下游是实体企业，是和实体经济结合最密切的金融子领域之一，在金融