中信集团运作模式案例分析.doc

中信集团运作模式案例分析 金融一班 陈汇 谢冰姝 徐俪珈 王婧如 王亚楠 韦雨晨 赵洋 开头语： 金融控股公司是金融业实现综合经营的一种组织形式，也是一种追求资本投资最优化、资本利润最大化的资本运作形式。在金控集团中，控股公司可视为集团公司，其它金融企业可视为成员企业。集团公司与成员企业间通过产权关系或管理关系相互联系。各成员企业虽受集团公司的控制和影响，但要承担独立的民事责任。经国务院批准，2011年12月，中国中信集团公司（原中国国际信托投资公司）整体改制为国有独资公司，并更名为中国中信集团有限公司（简称“中信集团”），注册资本为人民币1837.0263亿元，法定代表人常振明。中信集团是1979年在邓小平先生的倡导和支持下、由荣毅仁先生创办的。成立以来，中信集团充分发挥了经济改革试点和对外开放窗口的重要作用，在诸多领域进行了卓有成效的探索与创新，成功开辟出一条通过吸收和运用外资、引进先进技术、设备和管理经验为中国改革开放和现代化建设服务的创新发展之路，在国内外树立了良好信誉与形象，取得了显著的经营业绩。 在经营运作方面, 全球金融控股公司运作模式的最典型代表是美国的“花旗模式” , 花旗集团下设花旗银行、所罗门美邦和旅行者保险, 它可以实现“一站式”（One- stop）服务, 即客户到任何一个花旗集团的营业点都可以得到储蓄、信贷、证券、保险、信托、基金、财务咨询、资产管理等金融服务。花旗模式最大的特点是“客户资源共享”。一方面, 它建立了一个资源共享的业务平台, 实现客户资源共享；另一方面, 它又通过内在防火墙降低金融风险。花旗模式被中国金融管理层和研究机构认为是比较适合中国国情的模式（李好好等， 2002—）。在我国由于正处于混业经营探索中, 许多企业纷纷“试探性”地介入了金融控股公司, 呈现了许多各具特色的运作模式。概括起来说, 我们可以按控股主体以及控股方式将金融控股公司模式分成四种: 金融纯粹模式、金融经营模式、产业纯粹模式和产业经营模式, 目前国内各种金融控股公司可大致归为这四类，见下图一。 控股主体 金融资本 产业资本 建行 工行 上海国际 山东电力（鲁能） 宝钢 红塔 中远集团 海尔 新希望 中银 中信 光大 中保 平安 东方集团 新疆德隆 图一 按控股主体与方式的金融控股公司分类 由此图可见，中信集团属于金融资本类的经营控股公司，其代表性的是中银集团。重组后的中信集团的组织架构如图二所示 图二 中信集团重组后的组织架构 其中对中信实业银行、中信信托、中信期货经纪有限公司、中信资产管理公司和中信嘉华银行是100%控股，对信诚人寿保险控股比例为50%，对中信证券的控股比例是37.8%，对中信资本市场的控股比例是25%。本文主要以中信集团为例分析金融控股公司的运作模式。 二、中信集团的历史沿革 （一）1979-1984：创业 公司成立初期，主要通过吸引和利用外资，服务于国内经济建设，发挥对国民经济“拾遗补缺”的作用；同时在管理体制、经营方式和业务领域等方面进行了一系列探索和创新，率先对外发行债券，开辟了多种融资方式，最早开展了融资租赁、海外投资、国际经济咨询等业务，积极开展中外经济技术交流与合作，在许多方面起到了重要的示范作 1979年1月17日，邓小平在人民大会堂福建厅约见胡厥文、胡子昂、荣毅仁、周叔弢、古耕虞五人提出吸引外资解决经济建设资金问题。979年2月，荣毅仁提出成立“中国国际投资信托公司”。 1979年7月1日，全国人大五届二次会议通过《中华人民共和国中外合资经营企业法》，7月8日正式公布。同日中国国际信托投资公司（China International Trust Investment Corporation）宣布成立，简称“中信公司”，注册资金2亿1982年1月18日，中信与野村证券达成协议，以年利率8.7%发行12年期武士债，总额100亿日元，其中80%投入仪征化纤。这是新中国成立后第一次发行海外债券。 这一时期，公司继续开拓创新，利用外资发展投资业务，取得快速发展。为适应业务快速发展的需要，公司进行了机构改革，将主要业务部门分别独立出来，先后成立了若干个专业子公司、地区子公司和海外子公司，逐步发展成为一个从事生产、技术、金融、贸易、服务等综合性业务的企业集团。荣毅仁董事长制订的“中信风格”，成为中信人的行为准则。 1986年，中信利用杠杆租赁收购澳大利亚波特兰铝厂10%股权，被评为“1986年世界十大融资案例”之一