毕业论文 企业财务目标再认识.doc

毕业设计（论文） 题 目：企业财务目标再认识 毕业设计（论文）任务书 发给学员 1．设计(论文)题目： 企业财务目标再认识知识经济到来和企业管理理论、实务发展都使我们在考虑财务目标时没有理由将相关利益者排斥在企业财务目标之外，摘 要 企业财务目标一直是财务理论研究的中心问题或起点。尤其近期各种报刊杂志关于财务目标的讨论更激起我们对已有的曾经以为牢固的财务目标观念重新思考和理解。我们认为，知识经济到来和企业管理理论、实务发展都使我们在考虑财务目标时没有理由将相关利益者排斥在企业财务目标之外，也即现代公司财务目标应当以利益相关者的利益追求为目标。关键词：知识经济利益相关者股东逻辑财务目标企业价值自由现金流量目 录 第1章 前言 1 第2章 　知识经济背景下企业理论和实务发展对传统股东至上逻辑挑战 2 第3章 　知识经济条件下企业财务目标选择 4 3.1 企业价值最大化符合利益相关者利益追求 4 3.1.1企业价值最大化追求的是企业资产的价值 4 3.1.2 这种不同还使理财者在财务活动中考虑问题的出发点不同 5 3.2 企业价值最大化的衡量是公司自由现金流量的折现净现值最大。 5 第4章 结论 8 参考文献 9 致 谢 10 第1章 前言 科斯定理解决了企业的存在问题，西方经济学在理论上逻辑地论证了完全竞争市场条件下的效率和社会福利的最大化，我国的实践证明建设有中国特色的社会主义市场经济是合理而现实的选择。市场经济要求培育成熟的市场主体，市场主体是市场体系的核心要素。企业作为市场经济中的微观主体，一个基本假定是企业首先是“理性经济人”，企业在合法合规的前提下有足够的自由追求自身利益的最大化。企业财务目标是企业的核心目标，是企业作为“理性经济人”的诠释。目前的财务理论认为，企业的财务目标有利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化等几种，考虑企业边界、货币的时间价值和风险等因素，较为统一的、合理的观点是把企业价值最大化作为企业财务目标。因此，企业追求企业价值最大化的财务目标是市场经济条件下合理而必然的选择。 　　知识经济背景下企业理论和实务发展对传统股东至上逻辑挑战 　　自上世纪80年代以来，西方资本市场中兼并接管和公司社会责任的强化引发了人们对利益相关者问题的关注，传统的股东至上逻辑受到了越来越多的挑战，利益相关者理论的研究也大量涌现。追溯起源，利益相关者理论研究可以分为三个阶段： 　　（1）早期利益相关者理论研究者瑞安曼（1964）认为，利益相关者不仅依靠企业来实现其个人目标，而且企业也是依靠他们来维持生存，强调了利益相关者与企业之间的依存性。这种观点突出了利益相关者在企业中的重要性，但没有表明他们之间更深层的本质内涵。（2）Pfeffer和Salancik（1978）进一步提出了“资源依赖理论”，认为组织的生存有赖于其获得和保持良好的关系和资源的能力，与关键资源的提供者保持良好的关系是组织存在的关键，这就为公司必须考虑利益相关者的利益奠定了坚实的基础。同时，利益相关者对公司影响或控制的程度取决于所提供资源的价值，如果这种资源更具有价值，其提供者就应该拥有更大的影响或控制力。也就是说，资源依赖的程度决定了利益相关者在公司的地位。（3）到1984年，弗里曼在其经典著作《战略管理——个利益相关者方法》中强调利益相关者在企业战略分析、规划和实施中的作用。他认为在公司战略决策时必须考虑利益相关者的影响，进行利益相关者分析，关键利益相关者的利益必须融合到公司战略目标中去，公司战略的实施也需要利益相关者的积极参与。而动态演化的观点则认为利益相关者是不断变化的，他们与公司的利害关系也随着公司考虑战略问题的改变而改变。为此卡罗（1996）提出两种利益相关者分类方法。一种是根据利益相关者与公司关系的正式性，区分为直接利益相关者和间接利益相关者。第二种分类是将利益相关者区分为核心利益相关者、战略利益相关者和环境利益相关者。对此，公司战略必须考虑不同情境下利益相关者的变化与要求。 我们认为，企业首先是资源的集合体，不同参与者通过提供企业经营所需的某种要素（资源）来实现他们对企业的贡献的。这些要素的相对重要性决定了要素供应者在企业经营活动中的相对权利地位，决定了企业活动的权力和利益分配格局，从而决定了企业制度结构的特点。要素的相对重要性取决于要素本身在企业生产经营中的作用，也在很大程度上受到该种要素的相对稀缺程度的影响。在迄今为止的工业社会里，相对其他要素来说，资本是最为重要的也是最为稀缺的。资本的稀缺性和一般等价物特点以及由于劳动分工精细化使具体操作工人操作范围更加狭窄，作业技能更趋专门化，从而流动性更加困难的特点决定的资本