计量经济学作业-人民币汇率变动对贸易差额影响的实证研究.doc

人民币汇率变动对贸易差额影响的实证研究 [摘要]针对当前人民币汇率面临的升值压力以及汇率改革，采用中国1978年～2009年数据，主要运用协整，格兰杰因果检验等计量方法对人民币实际汇率波动与贸易收支之间的关系进行研究。得出：贸易收支差额的变化是引起汇率变动的原因，汇率的变动更多的是贸易收支变化的结果。因此，人民币应该继续保持汇率的稳定政策，单纯地依靠改变汇率来调节国际收支是不现实的。 [关键词]人民币实际汇率 贸易差额 协整 格兰杰因果检验 一、引言 自2005年7月起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，自此人民币面临着持续的升值压力，贸易收支与人民币汇率关系问题成为了关注的焦点。同时，我国贸易收支顺差不断上升，这明显与传统国际收支理论不符。尤其是对于我国的主要贸易伙伴美国，人民币兑美元汇率不断升值，而中美贸易的顺差却在不断扩大，导致中美贸易摩擦不断增加。 当前，人民币是否该升值，中国的汇率改革如何进行，都是值得研究的话题。本文就着重研究人民币汇率与贸易收支的关系。探讨人民币升值能否减少贸易顺差，对我国政府制定正确的经济政策具有十分重要的意义。 文献综述 对于人民币汇率和贸易收支之间的关系国内外学者已经做了很多理论以及实证研究。传统国际收支理论认为，一国货币升值会导致该国进出口产品的相对价格发生变化，进而导致该国贸易收支状况改善或恶化。而这种影响只有在满足马歇尔一勒纳条件情况下才能发生，也就是进出口商品的的需求弹性之和大于1。此外，一个国家的货币贬值对国际收支调节的J曲线效应也是理论界研究的很多的话题。J曲线效应就是当一国货币贬值后，该国的国际收支逆差不会立即得到扭转。相反，在贬值以后的最初一段时间内，贬值国的国际收支逆差还会加剧．过了一定的时间才会最终上升．也就是说货币的贬值有一定的时滞效应。 国内外学者就汇率变动对贸易收支的长短期影响进行了众多分析，得出汇率变动对贸易收支的影响具有不确定性的结论。RoseYellen(1989)在早期使用最小二乘法对美国与其他G7国家自1960年的贸易季度数据进行了分析，结论是汇率变动对贸易收支的影响具有不确定性。WiIson(2001)对新加坡等国家的双边贸易弹性和进行检验，发现除了韩、美符合马歇尔一勒那条件以外，其他国家汇率波动对进出口都没有显著的影响。 随着计量经济学的不断发展，所使用数据的平稳性也必须纳入考虑范畴。因此，以前的研究结论就变得不太可靠，人们开始采用协整分析方法来进行检验。Rose(1991)利用Ender—Granger方法对美、英、德等国的1974—1986年的数据检验表明这些国家的进出口与实际汇率以及国内外产出之间不存在协整关系，马歇尔一勒纳条件并不满足。Bond(2001)对1975年～1996年数据分析，运用结构协整向量自回归分布滞后模型检验了实际汇率波动与进出口之间的关系，发现有五个国家满足马歇尔一勒那条件，而且存在J曲线效应。RoseAndrew(2000)对1970—1990年186个国家的数据分析发现名义汇率波动对贸易收支的影响有一定负面影响。Silvana Tenreyro(2004)采用1970—1997年的数据专门研究了名义汇率变动对贸易收支的影响，结论是名义汇率的波动对贸易收支没有任何显著性影响。最近几年比较流行的方法则是应用向量自回归误差修正模型来检验实际汇率与进出口之间的关系。 随着实证分析方法引入我国，国内众多学者结合我国实际进行了很多有意义的探讨。厉以宁等(1991)对我国1970—1983年的数据进行分析，得出我国进出口弹性不足，人民币贬值不仅不能改善收支，反而可能恶化出口的结论。谢建国、陈漓高(2002)通过长期协整分析，得出中国贸易收支的汇率弹性仅为0.089，人民币贬值对贸易收支的影响不大，并通过冲击分解，认为中国贸易收支的变动主要受国内供需状况的影响。很明显，这种结论与传统国际收支理论相反。沈国兵(2005)等应用协整分析方法对贸易收支与实际汇率之间的关系进行了协整分析，结果表明二者并不存在长期稳定的协整关系。而戴祖祥(1997)在对我国1981—1995年之间的数据进行分析后得出，我国的进出口需求价格弹性之和为1.3，满足马歇尔一勒纳条件，从而认为人民币贬值可以改善中国的贸易收支。朱真丽、宁妮(2002)通过建立多边贸易方程和双边贸易模型分别进行OLS多边分析，得出中国进出口弹性之和为-2.71，双边分析也得出了我国同个主要贸易伙伴过进出口需求弹性之和大于1，贬值可以改善中国贸易收支状况。赵蓉彬(2004)采用Granger检验和误差修正模型，都检验出汇率波动与国际收支之间存在着长期的均衡关系.另外，钟永红(2007)运用时间序列中的协整分析，并构建向量误差修正模型，研究