论宏观审慎监管与微观审慎监管的关系.docx

论宏观审慎监管与微观审慎监管的关系潘凌遥（湖南大学，湖南长沙410079）摘要：宏观审慎与微观审慎是防范金融风险的两种理念，二者在监管机制上相互依存，在风险控制手段上相互渗透，但在监管目标、监管对象及监管手段上又存在质的区别。准确把握宏观审慎监管与微观审慎监管 的区别与联系，是实现金融体系稳定发展的前提条件。关键词：宏观审慎监管；微观审慎监管；金融风险中图分类号：F830.9文献标识码：A文章编号：1674-5477（2012）10-0038-04确保金融体系的良性运转。一、引言二、微观审慎监管与宏观审慎监管的内涵2007 年美国次贷危机的爆发，并迅速蔓延至全球，其危害之大给各国的监管机构敲响了警钟，引发了人们对传统的以资本监管为核心的金融微观审慎 监管的质疑和反思。过度地专注单个金融机构稳健 经营的微观审慎监管理念已然不符合金融安全的客 观要求，尤其是不能有效地应对系统性风险，迫切需 要改进。因而，宏观审慎监管成为金融监管改革中的 热点话题，并且各国监管部门和学术界就此达成一个 共识：必须加强宏观审慎监管，用以防范系统性金融 风险，维护金融安全和稳定。我国现阶段实行的金融监管模式是分业监管，在 现阶段金融创新不足的情形下，分业监管能较好地发 挥其专业化监管的优势，但随着国际金融一体化以及 金融创新的不断深入，金融的各个行业将相互交叉、 渗透，分业监管下监管部门之间的协调以及对金融体 系监管问题将显现出来，这就要求我国实行宏观审慎 监管，整体上把握金融市场运行机制，在这基础上各 监管部门分工协作，严格实施微观审慎监管的手段，微观审慎监管关注的是单家金融机构对风险的反应，将风险看成是外生的，没有包括内生风险，并且 微观审慎监管忽视了集体行为的系统意涵。具体地 说，它是一种通过跟踪资本充足率、拨备覆盖率、不良 贷款率等一系列监管指标的发展变化来监测和发现 每个金融机构存在的风险，并通过非现场监管和现场 检查的方式促进金融机构建设，只针对单个金融机构 的稳健运营而进行的监管。微观审慎监管的理念基 于一个逻辑，即只要每个金融机构安全稳健，那么整 个金融体系就安全稳健。微观审慎监管忽视了两个 方面的内容，一是金融体系存在的系统性风险，多家 金融机构共同行为可能导致的合成谬误问题，也没有 注重机构与机构之间存在的关联性；二是微观审慎监 管框架下的一系列监管指标的顺周期效应。宏观审慎监管具体内涵的发展是一个历史演变过程，早在 20 世纪 70 年代，国际清算银行（BIS）就提 出单个金融机构的监管不足以维护金融稳定，到了基金项目：教育部高等学校博士学科点专项科研基金项目 《基于系统性风险防范的我国银行业监管制度研究》（课题编号：2011061110023）。 收稿日期：2012-07-28 作者简介：潘凌遥，男，浙江永康人，湖南大学金融与统计学院金融学专业博士生，研究方向为金融管理。- 38 -《区 域 金 融 研 究》2012 年 第 10 期区 域 金 融 监 管80 年代，“宏观审慎监管”一词正式出现在国际清算银行的公开文件中。亚洲金融危机爆发后，宏观审慎监管慢慢得到理论界和实务界的重视，期间许多学者对此作了深入的探索和研究。Crocket（t 2000）认为宏 观审慎监管至少包含三方面内容：一是对系统性金融风险进行识别；二是能降低系统性风险爆发的概率， 建立更高的监管标准和更具针对性的监管措施；三是 弱化负外部性，通过机制设计尽可能降低危机的冲 击。C.Borio（2003）区分了宏观审慎监管和微观审慎 监 管 ，提 出 宏 观 审 慎 监 管 具 有 时 间 和 空 间 二 维 性 。 White（2004）从广义和狭义的角度对宏观审慎监管的 内涵进行了分类。White 认为广义的宏观审慎监管应 被称为宏观审慎管理，在狭义的宏观审慎监管基础 上，还包括各种政策统一协调。普遍的观点认为宏观 审慎监管是宏观金融管理当局为减少金融动荡给金 融体系带来的经济成本，从金融体系整体而非单一机 构角度实施的金融监管，以系统性风险为监管对象和 以金融稳定为监管目的，将金融系统看作一个整体， 其中包括银行业、证券业和保险业，全面地权衡风险 和收益。总而言之，宏观审慎监管至少要包含针对微 观审慎所暴露出来问题的改进，一方面是防范系统性 风险在金融体系内传播或者是减弱系统性风险带来 的影响；另一方面，宏观审慎监管必须要解决系统性 风险随着时间累积，风险不断扩大的的问题。的，两者之间存在着紧密的联系。两者除了监管对象都是金融机构以外，它们的联系还具体表现在以下几 个方面：（一）微观审慎监管与宏观审慎监管均为防范风险 服务微观审慎监管体现金融稳定的传统理念，认为只 要单个金融机构实现了稳健经营，那么由这些金融机 构组成的体系也能够实现稳健经营，落脚点是金