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中债收益率曲线呈陡峭化 中债净价指数大幅下跌 　　7月，资金面较上月明显宽松，利率债和信用债短端收益率下行明显，而在宏观经济预期向好趋势的背景下，中长端收益率有一定程度的上行。整体来看，中债收益率曲线呈现陡峭化，中债净价指数大幅下跌，二级市场交投有所复苏。 全球经济状况 （一）欧洲经济状况明显改善 欧盟委员会7月30日公布的必威体育精装版数据显示，7月欧元区经济景气指数从91.3升至92.5，创2012年4月以来最高水平。这也是该指数连续第三个月上升，表明企业的投资意愿以及消费者的支出意愿增强。但该指数仍低于1990年以来的平均水平100.0，意味着支出增长势头较弱，仍在抑制经济复苏步伐。欧元区7月企业景气指数升至-0.53，前值修正为-0.67，初值为-0.68；服务业景气指数升至-7.8，前值修正为-9.6，初值为-9.5；工业景气指数升至-10.6，前值为-11.2。此外，消费者信心指数从-18.8升至-17.4，为2011年8月以来最高水平。欧盟委员会表示，在欧元区最大的五个经济体中，意大利商业和消费者信心改善幅度最大，荷兰是唯一一个商业和消费者信心下降的国家。欧元区7月制造业采购经理指数（PMI）初值从6月的48.8跳升至4个月高点50.1，为2011年7月以来首次跨过荣枯线。德国、法国的7月制造业PMI初值均超预期上行。 （二）美国服务业活动扩张明显 美国供应管理学会对外发布的数据显示，在今年7月，美国服务业企业的活动大幅增长。从具体的数据看，7月ISM服务业指数从今年6月的52.2%增长至56%，这创出了自今年2月以来的最高水平。据了解，该指数高于50意味着服务业活动在实现扩张，低于50意味着服务业活动在呈现萎缩。美国劳工部公布的数据显示，美国失业率为7.4%，好于预期。 （三）世界贸易活动保持稳定 7月，波罗的海干散货指数（BDI）报收于1067点，较上月末下降84点，跌幅为7.3%，显示世界贸易活动保持稳定。 国内宏观经济总体良好 （一）居民消费价格总水平同比上涨2.7% 7月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.7%。其中，城市上涨2.6%，农村上涨2.9%；食品价格上涨5.0%，非食品价格上涨1.6%；消费品价格上涨2.7%，服务价格上涨2.7%。1-7月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.4%。 7月份，全国居民消费价格总水平环比上涨0.1%。其中，城市上涨0.1%，农村持平（涨跌幅度为0，下同）；食品价格持平，非食品价格上涨0.2%；消费品价格下降0.1%，服务价格上涨0.6%。 （二）工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降2.3% 7月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.3%，环比下降0.3%。工业生产者购进价格同比下降2.2%，环比下降0.4%。1-7月平均，工业生产者出厂价格同比下降2.2%，工业生产者购进价格同比下降2.3%。 （三）采购经理指数（PMI）环比微升 7月，中国制造业PMI为50.3%，比上月微升0.2个百分点。分企业规模看，大型企业PMI为50.8%，比上月上升0.4个百分点；中型企业PMI为49.6%，比上月下降0.2个百分点；小型企业PMI为49.4%，比上月回升0.5个百分点。 （四）规模以上工业增加值增速放缓 6月份，规模以上工业增加值同比实际增长8.9 %（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），比5月份回落0.3个百分点。从环比看，6月份，规模以上工业增加值比上月增长0.68%。1-6月，规模以上工业增加值同比增长9.3%。 （五）进出口数据同比增速由负转正 7月当月，我国进出口总值3541.6亿美元，同比增长7.8%。其中出口1859.9亿美元，同比增长5.1%；进口1681.7亿美元，同比增长10.9%；贸易顺差178.2亿美元，同比收窄29.15%。 金融市场保持稳定 （一）金融机构存贷款保持增长 6月末，金融机构人民币各项贷款余额68.08万亿元，同比增长14.15%，环比增长1.28%。金融机构人民币各项存款余额为100.91万亿元，同比增长14.27%，环比增长1.61%。6月存贷比为67.47%。 （二）货币供应量保持增长 6月末，广义货币（M2）余额105.44万亿元，同比增长13.99%，环比增长1.18%；狭义货币（M1）余额31.35万亿元，同比增长9.04%，环比增长1.06%；流通中货币（M0）余额 5.41万亿元，同比增长9.74%，环比减少0.37%。 货币市场利率 7月，资金面呈现前后紧中间松的局面，资金价格虽然前后都持续高位，但流动性整体相对宽松。全月来看，R07D品