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中债收益率曲线窄幅上行 中债净价指数温与下跌 　　2012年12月，受年末因素的影响，资金面整体紧张，中债收益率曲线总体呈现窄幅上扬的态势。整体来看，中债收益率曲线窄幅上行，中债净价指数温和下跌，二级市场交投活跃。 全球经济状况 （一）欧元区综合PMI远低于荣枯分界线 欧洲研究机构Markit公布的必威体育精装版数据显示，2012年12月欧元区制造业采购经理人指数（PMI）终值为46.1，不及预期值与初值46.3，远低于荣枯分水岭50，并创3个月低位。数据显示，随着新订单数量的骤降，12月欧元区制造业萎缩程度加深，暗示第四季度欧元区经济衰退幅度可能加大，欧元区经济在2013年初恐将继续呈现疲软态势。 （二）美国失业状况正在缓慢改善 美国劳工部公布的数据显示，12月美国的失业率为7.8%，非农业部门新增就业岗位15.5万，主要是卫生保健、食品服务、建筑业和制造业等行业为劳动力人口创造了就业岗位，美国劳动力市场的失业状况正在缓慢改善。美国供应管理协会（ISM）公布的数据显示，美国12月Markit制造业采购经理人指数（PMI）终值小幅下调至54.0，但亦创2012年5月以来最高。分项数据显示，美国12月Markit制造业PMI新订单指数终值为54.0，初值为54.8；就业指数终值为54.5，初值为54.4；产出指数终值为54.5，初值为55.1。 （三）世界贸易活动萎靡不振 12月，波罗的海干散货指数（BDI）报收于699点，较上月末下降387点，跌幅为35.64%。总体来看，世界贸易活动萎靡不振。 国内宏观经济总体良好 （一）居民消费价格总水平同比上涨2.5% 2012年12月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.5%（见图1）。其中，城市上涨2.5%，农村上涨2.5%；食品价格上涨4.2%，非食品价格上涨1.7%；消费品价格上涨2.5%，服务项目价格上涨2.5%。12月份，全国居民消费价格总水平环比上涨0.8%。其中，城市上涨0.8%，农村上涨0.9%；食品价格上涨2.4%，非食品价格持平（涨跌幅度为0）；消费品价格上涨1.1%，服务项目价格持平。 （二）工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降 12月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.9%，环比下降0.1%。工业生产者购进价格同比下降2.4%，环比下降0.1%。2012年，工业生产者出厂价格比上年下降1.7%，工业生产者购进价格比上年下降1.8%。 （三）采购经理人指数（PMI）与上月持平 12月，中国制造业采购经理人指数（PMI）为50.6%，与上月持平。分企业规模看，大型企业PMI为51.1%，比上月小幅回落0.3个百分点，连续4个月位于临界点以上；中、小型企业PMI分别为49.9%和48.1%，虽然位于临界点以下，但比上月回升0.2个和2.0个百分点。 （四）规模以上工业增加值增速加快 11月份，规模以上工业增加值同比实际增长10.1 %（见图2，以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），比10月份加快0.5个百分点。从环比看，11月份，规模以上工业增加值比上月增长0.86%。1-11月，规模以上工业增加值同比增长10.0%。 （五）进出口保持稳定 1-12月，全国进出口总值为38667.6亿美元，同比增长6.2%。其中：出口20489.3亿美元，增长7.9%；进口18178.3亿美元，增长4.3%；贸易顺差2311亿美元，扩大48.1%。12月当月，全国进出口总值为3668.4亿美元（见图3），同比增长10.2%。其中：出口1992.3亿美元，增长14.1%；进口1676.1亿美元，增长6%；贸易顺差316.2亿美元，扩大91.8%。 金融市场保持稳定 （一）金融机构存贷款增长 2012年12月末，金融机构人民币各项贷款余额为62.99万亿元，同比增长15.0%，分别比11月末和上年末低0.7个和0.8个百分点。金融机构人民币各项存款余额为91.74万亿元，同比增长13.3%，分别比11月末和上年末低0.1个和0.2个百分点。 （二）广义货币供应量环比下降 12月末，广义货币（M2）余额97.42万亿元，同比增长13.8%，比11月末低0.1个百分点，比上年末高0.2个百分点；狭义货币（M1）余额30.87万亿元，同比增长6.5%，比11月末高1.0个百分点，比上年末低1.4个百分点；流通中货币（M0）余额5.47万亿元，同比增长7.7%。全年净投放现金3910亿元，同比少投放2251亿元。 货币市场利率 2012年12月，受年末因素的影响，资金面紧张，但相对往年较为宽松。7天回购利率一度升至4%。全月来看，R07D品种