企业进行EVA管理必要性与可行性探究.doc

企业进行EVA管理必要性与可行性探究 　　摘 要 EVA是一个先进的管理工具，在过去的二十多年中，许多企业，特别是国外大公司通过应用EVA后发现，它具有其它管理工具无法比拟的优势。市场与经济环境的急剧变化，要求企业业绩考核系统的建立要有新的视野，变革传统的业绩考核系统对于我国企业强化管理、规范运作、完善法人治理结构，均具有深远的意义。 关键词 EVA管理 企业 评价系统 中图分类号：F271 文献标识码：A EVA（Economic Value Added，译为经济增加值）是国外二十世纪九十年代发展起来的一种新的企业业绩评价指标，正越来越受到企业界的关注与青睐。管理学之父彼得“作为一种度量全要素生产率的关键指标，EVA反映了管理价值的所有方面。”EVA不仅是一个全面的绩效衡量指标，还是一个全面财务管理的框架、一种经理人的薪酬激励机制。从本质上说，EVA管理是基于价值的管理，它揭示了价值创造的途径，指出了创造财富的真正关键所在，是一种变革性战略。 1实施EVA管理可以促进企业完善业绩评价系统 合理有效的业绩评价与管理是企业经营管理程序中不可分割的重要组成部分，它通过定期或不定期地对企业生产经营活动进行评估，帮助管理者发现经营管理中的薄弱环节，提出改进措施和目标，使其健康、稳定、可持续发展。 1.1目前我国企业业绩评体系分析 不同的时期，根据生产经营特点以及所处的社会经济环境不同，企业业绩评价从其产生发展的历程看，大致可以分为四个阶段：观察性业绩评价阶段→统计性业绩评价阶段→财务性业绩评价阶段→财务指标与非财务指标相结合的综合业绩评价阶段。我国企业经营业绩评价系统多年来一直是以会计准则和会计制度为根据，以财务报表为取数来源，计算净利润、收入EBITDA率等主要效益指标，处于财务性业绩评价阶段。这种操作主要有以下缺陷： （1）传统的评价指标忽略了对权益资本成本的确认和计量。现行的财务会计只确认和计量债务资本成本，而对于股本资本成本则作为收益分派处理。这样，股本资本成本的隐含部分―占用权益资本的机会成本就未予以揭示。在这种情况下，对外报告的净收益实际包括两部分；股本资本成本和超额利润。如果公司报告的净收益为零，报告阅读者就会认为所有资本都得到了补偿，没有亏损。更为重要的是，它使得资本的使用者产生“资本免费”的幻觉，误认为股本资本是一种免费资本，可以不计成本、随心所欲地使用，根本不重视资本的使用效率，这正是造成我国众多企业虚盈实亏的根源。 （2）传统的会计指标不能很好地反映价值创造的情况，在很多时候扭曲了价值创造能力。收入、利润和投资收益率、净资产收益率等指标都存在一定的缺陷：收入指标完全没有考虑资本投入，缺乏效率观念；利润指标忽略了取得的时间，无法反映企业承担的风险，不能体现真实的盈利状况；投资收益率仅说明了收益水平的高低，却没有考虑股本资本的成本， （3）传统评价指标过分地重视取得和维持短期结果，助长了公司管理者急功近利思想和短期投机行为，使得他们不愿进行可能会降低当前盈利目标的资本投资去追求长期战略目标，以至于在短期业绩方面投资过多，在长期的价值创造方面投资不足。各所属单位为了追求年度绩效，短期行为不断发生，目前的财务评价方法不能提供正确的行动导向。 1.2运用EVA评价企业的可行性 采用EVA评价企业的经营业绩意味着是以股东（所有者）价值最大化为目标。它所蕴含的基本思想是：只有投资的收益超过资本成本，投资才能为投资者创造价值。这样企业就有了一个最基本的经营目标，能为股东、经营者、监管部门提供最客观的经营表现，同时也能为奖酬制度提供合理的依据。 1.3 EVA评价系统的主要优势 （1）EVA是从股东角度定义的利润。正如彼得“在一家公司获得大于其资本成本的利润回报之前，它的经营都是处于亏损状态的，只要企业对经济的回报小于对资源的损耗，它就是在摧毁财富而不是在创造财富。”从股东的角度看，只有当企业的税后收益高于投资的机会成本时，该项投资才是真正盈利的。其次，EVA计算中对传统会计事项的调整减少了传统会计指标对经济效率的扭曲。 （2）EVA与价值创造活动高度相关，与企业的财务目标一致。EVA比任何传统的指标都更能体现投资者的利益和企业的运作状况，能将股东利益与经理业绩紧密联系在一起，有助于管理层做出符合股东利益的决策，避免盲目投资。 （3）经济增加值扣除所有资本（股权和债务）的机会成本，明确了股东权益的回报要求。从传统的会计科目设置和会计体系的稳健性原则看，会计体系鼓励的是保守的、以确保能够偿还债务为目的的经营行为，会计报表是债权人的财务报告。这种精神与股东的利益是不一致的，股东一般要求企业在战略上更富有进取心，在收益和风险之间寻求积极的平衡