环保产业：“政策驱动未来”.ppt

* 看好火电脱硫BOT模式 在EPC模式下脱硫市场竞争激烈，导致脱硫业务毛利率降低到10%甚至更低；较低毛利率导致EPC承包商大幅降低工程建设成本，结果是相当一部分脱硫工程质量不过关；部分电厂的脱硫设施投运率低、运行维护专业化水平低、运行效果差。 2007 年7 月，《关于开展烟气脱硫特许经营试点工作的通知》试点火电厂烟气脱硫特许经营（BOT）模式项目。 具备BOT资质及运营经验的企业我们预计未来脱硫市场的发展方向是由EPC模式向BOT模式转变，将受益，如龙净环保（600388）、九龙电力（600292）、国电清新（002573）。 * 钢铁烧结机脱硫存量市场规模巨大 钢铁行业是火电行业之外二氧化硫污染最严重的行业。钢铁行业产生的二氧化硫主要由烧结球团烟气产生，产生的二氧化硫占钢铁企业排放总量70%以上。 我国共有烧结机500多台，烧结机总面积53820m2，仅建成烧结烟气脱硫装置35套，已实现脱硫的烧结机共40台，烧结机总面积6312m2。 按照十二五末期烧结烟气脱硫装置安装完毕计算，未来每年约有8000m2的脱硫设施安装任务。 涉及钢铁烧结机脱硫的A股环保公司主要有：龙净环保（600388）、永清环保（300187）、国电清新（002573）。 * 脱硝 电力行业是氮氧化物的排放大户。2008年我国氮氧化物排放量为1624.5万吨，其中工业氮氧化物占比为77.0％； 电力行业是工业氮氧化物的主要排放源：工业氮氧化物排放量位于排名前3位的行业依次为电力、热力的生产和供应业、非金属矿物制品业，其中电力业占64.8%。生活氮氧化物排放中交通源的排放占比为75.65%。 资料来源：环保部 * 氮氧化物排放标准趋严 2011年1月14日环保部发布《火电厂大气污染物排放标准》（二次征求意见稿），较第一次征求意见稿，关键指标大幅提升。 图表：我国相关控制氮氧化物排放的政策 资料来源：天相投顾整理 时间 颁布部门 政策 内容 2009年7月 国家环保部 《火电厂大气污染物排放标准》 （征求意见稿） 自2010年1月1日起，新建、扩建和改建火电厂建设项目氮氧化物排放浓度重点地区低于200mg/m3，其他地区低于400mg/m3。至2015 年1月1日，所有火电机组氮氧化物排放浓度都要求重点地区低于200mg/m3，其他地区低于400mg/m3要求。 2011年1月14日 国家环保部 《火电厂大气污染物排放标准》 （二次征求意见稿） 自2012年1月1日开始，所有新建火电机组NOx 排放量达到100 mg/m3。自2014年1月1日起，重点地区所有火电投运机组NOx排放量低于100mg/ m3，而非重点地区2003年以前投产的机组低于200mg/m3。 * 火电脱硝市场超过2000亿 截止2009年，火电脱硝机组只有5000万KW，占火电装机的8%左右。 新标准实施后，到2015年，需要新增烟气脱硝容量8.17亿千瓦，若都以安装高效低氮燃烧器和SCR，以老机组改造每千瓦脱硝装置投资为280元，新机组加装每千瓦脱硝装置投资为150元计，共需脱硝投资1950亿元。 以每台机组年运行5000小时，每度电脱硝运行费用为0.01元计，2015年需运行费用409亿元/年。 * 脱硝公司将大幅受益 后端SCR脱销：SCR 脱硝技术是目前燃煤机组脱硝的主流。SCR系统中最关键部件是催化剂。其成本通常占脱硝装置总投资的30%-50%。九龙电力（600292）子公司远达环保脱硝业务依托中电投集团内庞大的存量及新增火电机组脱硝市场，市场启动后，公司将成为前端脱硝领域最主要受益者之一。 前端脱硝：龙源技术（300105）的等离子体低NOx燃烧技术结合了双尺度低氮燃可以达到《火电厂大气污染物排放标准》（二次征求意见稿）中关于非重点地区2003年以前投产的机组排放要低于200mg/m3的要求。 * 除尘 电力、非金属制品、钢铁冶炼、化工和石化行业合计烟尘排放量占全国工业烟尘排放量的8成左右。从除尘比率来看，各行业除尘比率大多在90%以上，个别行业除尘比率较低（如：其它采矿业、文体教育用品制造业等）。 资料来源：2009年中国环境统计年鉴 * 袋除尘是未来发展趋势 图表：电除尘器与袋式除尘器的比较 * 国家烟尘排放标准逐渐严格 国家烟尘排放标准日趋严格，正逐渐接近欧美现行标准(5-50mg/Nm3)。 图表：国家烟尘排放标准演进情况 资料来源：环保部 天相投顾整理 * “十二五”袋式除尘市场规模约600亿 图表：袋式除尘的预测市场规模预测 资料来源：天相投顾 袋式除尘器行业需求预测 规模 2011-2015火电 400亿 2011-2015水泥行业 65亿 2011-2015有色金属冶炼 35亿 垃圾焚烧 根据《生活垃圾焚烧污染控制标准》（GB18485-2001)