外部支持不存在外部增信作用.PDF

跟踪评级 跟踪期内公司更换会计师事务所，认定 2013 年收购广东甘化为 非同一控制下合并，并对相关科目进行调整。跟踪期内，在低压电气 业务支撑下，公司收入规模和整体毛利率水平小幅提升，整体盈利能 力保持稳定。跟踪期内，公司主业经营获现保持较好水平，但受关联 方往来款影响，整体经营活动净现金流有所弱化；公司债务规模保持 相对稳定，但盈余积累充实资本实力，公司债务负担有所减缓，同时 现金类资产对短期债务覆盖程度和长期资金盈余对公司债务偿还保 障程度保持相对稳定水平，整体偿债指标保持较好水平。考虑到未来 公司投资规模不大，预计未来短期债务负担和偿债指标有望保持。 外部支持：不存在外部增信作用 跟踪期内，公司实际控制人仍为自然人胡成中先生，不存在外部 相关参考资料 评级方法： 增信作用。 中债资信工商企业主体评级方法总论 评级展望：稳定 (2013.1) 未来12~18 个月内，预计低压电器行业景气度有望保持，行业仍 将保持增长态势，公司在低压电器行业市场地位、品牌优势和渠道优 评级报告： 势有望保持，其他业务经营有望保持稳定，公司整体经营风险较低。 德力西集团有限公司主体信用评级 未来公司盈利水平有望保持，规划投资规模不大，短期资金支出压力 （2014.12 ） 不大，公司债务负担和偿债指标有望保持，整体财务风险依然较低。 综合上述预期，中债资信给予公司的评级展望为“稳定”。公司产品 成本中铜成本占比达到30%左右，铜金融属性较强，价格波动较大， 相关价格波动将会对公司盈利产生一定影响，上述因素或对公司生产 经营产生负面影响，可能触发信用等级或展望的调整。 德力西集团有限公司 2 跟踪评级 附件一：公司主要经营数据信息 图1：近年中国房地产开发投资完成额情况（亿元、%） 资料来源：Wind 资讯，中债资信整理 表1：公司业务经营结构情况 （单位：亿元） 2013 2014 年度 收入 毛利率 收入 毛利率 低压电气 74.2 22.45% 77.43 23.62%