媒体报道与IPO抑价.PDF

16 2 Vol． 16 No． 2 第 卷第 期 管 理 科 学 学 报 2013 2 JOURNAL OF MANAGEMENT SCIENCES IN CHINA Feb． 2013 年 月 媒体报道与IPO 抑价① ——— 来自创业板 的经验证据 ， 黄 俊 陈信元 ( ， 200433) 上海财经大学会计与财务研究院 上海 : ， 摘要 越来越 多的研究关注新闻媒体在 资本市场的角色发挥 文章利 用创业板公司上 市这一 ， IPO ． ， ， 事件 考察 了媒体报道对公司 抑价的影响 研究发现 媒体报道显著提高了公司首发抑价 ， ，IPO ． 而且 即使媒体只是对公司进行 中性报道 抑价也与媒体报道数正相 关 进一步 的分析显 ，“ ” ; ， IPO 示 题材 公司的首发抑价更 多地受媒体报道 的影响 当市场处于上涨行情时 公司 抑价 ． ， ， ， 因媒体报道数 的增加 而提高 最后 分析表明 媒体报道仅短期内提高上市公司首发抑价 从 IPO ， ， ． 之后 的长时期来看 媒体报道越 多的公司 股价下跌越 明显 : ; IPO ; ; 关键词 媒体报道 抑价 报道题材 市场行情 中图分类号:F830 文献标识码:A 文章编号:1007 － 9807 (20 13)02 － 0083 － 12 Chen ［4］ 0 引 言 等 对媒体报道与市场有效性间的关系进 行了检验． 关于我国资本市场媒体功能的发挥尚 2009 10 ， 10 处于研究初期，已有文献主要探讨了媒体的治理 年 月 筹备长达 年之久的我国创 ［5 ，6］ ［7 ，8］ ， 28 作用 及对资产定价的影响 ． 业板正式开市 首批 只股票在深圳证券交易所 ， 、 ． ，28 作为资本市场的信息中介 媒体