史瓦格期货基本分析.docx

史瓦格期货基本分析整个基本分析的范畴都涵盖在因果关系之中.反之,技术分析的所有方法都是建立在型态之上.因此,如果交易者希望暸解市场的行为,唯有诉诸于基本分析.基本分析的一些重要特质如下: 1.对于纯粹的技术分析者而言,基本分析可以提供另一个维度的思考2.基本面的资料往往可以远在技术面的讯号之前提供重要价格走势的征兆3.基本面的资料经常可以强化技术面所呈现的重要行情契机,鼓励交易者采取更积极的立场4.了解基本面的环境,让交易者有更强烈的动机与信心而坚持某个致胜的部位5.市场对于基本面消息的反应方式,可以做为一种交易工具--即使是纯綷的技术交易者也是如此许多透过基本面分析做成的推论并不正确或不完整--通常两者皆是.完全不引用基本分析的结果必然优于不正确的引用.但我们不能否认一项事实:合理的基本分析是一种有效.甚至威力无比的工具目录上册第I部分：背景知识1基本分析与技术分析之间的争议2初学者导读本章宗旨期货市场的性质交割契约规格成交量与未平仓量避险商品避险的范例金融期货的避险避险的一般性评论投机资易指令的类型佣金与保证金税务的考虑第II部分：基本分析3十四种逻辑谬误或戒条五段情节十四种逻辑谬误由真空的角度看待基本面资料把旧资讯视为新闻去年同期的比较将基本面资料视为时效的判断工具缺乏视野忽略恰当的时间考虑不当的推理比较名义的价格水平忽略市场预期忽略季节性的考虑预期价格将遵从国际交易协定的目标水准根据不充分的资料做成结论需求与消费的观念混淆4供／需分析：基本经济理论供给与需求的定义需求量化的问题消费与需求之间的差异纳入需求的必要性纳入需求因子的可能方法传统的基本分析何以不适用于黄金5基本分析的类型老手的方法平衡表表格与图形的方法回归分析经济计量模型季节类比的方法等级归类的方法指数的模型6技术分析工具在基本分析中的运用趋势定义的方法范例抽离趋势的资料考虑资料的时间落差时间落差的衡量优化程序的缺点资料公布的时间落差指标的权数结构单一指数模型的范例后记7预期的角色采用前一年的估计值而不用修正数据价格预测模型中纳入预期的变数预期对于实际数据的影响如何界定新作物的预期？8纳入通货膨胀9季节性分析季节性交易的观念现货与期货价格的季节性形态比较预期的影响真正的偏颇或常态的机率？计算季节性指数平均百分率的方法关连相对法分段处理季节性型态抽离季节性影响的资料最大上升量与最大下降量的季节性比较反季节性的价格行为由走势图中判定季节性结论10个别市场的季节性研究本章表格的解释本章图形的解释建构季节性指数的价格资料注意事项：季节性资料在交易上的运用季节性表格与图形11市场反应的分析评估市场对于重复性事件的反应范例A：美国农业部的猪只报告范例B：十月份澄汗产量与收成估计违反常态的市场反应重复性事件孤立事性12政府计划与国际协议讨论主题：价格的影响美国农业政策：相互冲突的目标耕种面积的计划降低耕种面积的计划正常的弹性耕种面积选择的弹性耕种面积土地休耕补贴支撑价格的贷款计划基本贷款价格目标价格与补贴款项行销贷款计划农民持有准备进口/出口的管制出口支持计划结论：国内的政府计划国际协议参考资料13建立预测模型：逐步说明14基本分析与交易基本分析与技术分析的比较：更需谨慎基本分析的三大陷阱结合基本分析、技术分析与资金管理何以需要基本分析？市场是否会立即反映基本面？针对价格走势强行套入消息基本面的发展：长期的意涵与短期的反应结论第III部分：回归分析15回归分析简介基本概念最适配的意义范例回归预测的可靠性16初级统计学离散度的衡量机率分配查阅常态曲线（Z）的表格母体与样本由样本的统计量估计母体的平均数与标准差抽样分配中央极限定理平均数的标准误差信赖区间t检定17检视回归方程式的显着性母体的回归直线回归分析的基本假设检定回归系数的显着性回归的标准误差个别预测的信赖区间向外插补判定系数(r2)相关性的误解18多元回归模型多元回归简介多元回归模型的t检定回归的标准误差个别预测Yf的信赖区间R2与校正R2F检定阅读电脑输出结果下册19回归方程式的分析离群值残值图自身相关的定义利用DW统计值衡量自身相关自身相关的意涵遗失变数与时间趋势经过转换而产生线性关系利用转换来剔除自身相关不等变异性虚拟变数多元共线性20回归分析运用上的实务考虑决定应变数选择自变数一般性考虑是否应该纳入预测期间之前的价格挑选调查期间的长度预测误差的来源模拟分段回归回归分析的逐步程序结论参考书目（第15-20章）第IV部分：基本分析的运用：个别市场21预测活猪价格预测供给需求面的考虑价格预测模型1价格预测模型2考虑预测误差预测价格高点与低点价格预测与交易结论22预测活牛价格（作者：Bill Gary）消费完全由产量所决定长期供给的决定因子饲养场存量季节性生产面的季节性消费的季节性价格的季节性活牛产业的主要结构性变化结