第四章 股票市场-金融市场学课件.ppt

第四章 股票市场 学习要求：通过本节学习，掌握股票的相关概念与特征，了解股票的类型、发行程序、股票交易市场的框架和股票投资的相关内容。并能在掌握以上知识的基础上，解决相应的实际问题。 第一节 股票市场概述 一、股票的定义与性质 股票与股份 股票形式 股票性质：所有权与收益分配权 股份公司：全部注册资本分为等额股份，通过发行股票筹集资本，股东以其所持股份为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司债务承担责任的企业法人。 股东：股票的持有者，可分为原始股东和继受股东。 股本：股票面值的总额。 实收资本：股份公司销售全部股票后所获得的总资本。 二、股票特征 1、永久期限性 2、有限责任性 3、决策上的有限参与性 4、流通性 5、收益性 6、风险性 三、股票类型 （一）普通股与优先股 1、普通股的权利 （1）经营决策的参与权 多数投票制与累积投票制 （2）公司盈余的分配权 （3）剩余资产索取权 （4）优先认股权 2、优先股的特征： （1）优先取得股息 （2）优先剩余资产索取权 （3）限制参与决策权 （二）记名股票与记名股票 （三）有面额股票与无面额股票 （四）实体股票与记账股票 （五）国家股、法人股与社会公众股 （六）境内上市股票与境外上市股票 四、股票市场类型 1、股票发行市场与股票流通市场 2、交易所市场与场外交易市场 3、地方市场、区域市场、全国性市场 和国际市场 五、股票市场功能 1、筹资与投资 2、优化资源配置 3、定价 4、分散风险 5、监督公司管理层 第二节 股票市场运行 一、发行市场 （一）股票发行制度 1、注册制 2、核准制 （二）股票发行类型 1、初次发行 2、增资发行：配股、增发、可转债转换 （三）股票发行方式 1、公募发行与私募发行 分析两者优缺点 2、直接发行与间接发行 间接发行中：包销、代销与余额包销 3 、我国的股票发行方式 （四）股票发行价格 1、股票发行价格类型 溢价、折价和平价 2、股票发行定价方式 （1）协商定价 （2）一般询价 （3）累计投标询价 3、股票发行定价方法： （1）市盈率法 （2）可比公司竞价法 （3）市价折扣法 （4）现金流量法 补充：我国股票发行的定价方法 在实际操作过程中，发行公司及承销商必须对公司的利润及增长率、行业因素、二级市场的股价水平等因素进行综合考虑后，从中确定合理的发行价格。一般采用市盈率法来确定，即： 新股发行价格=每股税后利润*发行市盈率 例：上海浦东发展银行1999年9月21日公告的招股说明书概要显示：发行当年预测每股税后利润为0.44元，发行市盈率选择22.7倍，则发行价格为0.44*22.7=10元。 （五）股票发行程序 1、准备阶段 2、申请阶段 3、推介阶段 4、发售阶段 二、股票流通市场 （一）证券交易所 证券交易所是依据国家有关法律，经证券管理部门批准设立的证券集中竞价交易的有形场所。 1、证券交易所组织形式： 公司制证券交易所：由银行、证券公司、信托机构等共同出资组建的、以赢利为目的的企业法人。 会员制证券交易所：以会员协会形式成立的、不以赢利为目的的社团法人，主要由取得交易所会员资格的证券商组成。 两者之间的优缺点 公司制 1、优点 公平性有保证 交易所对交易负担保责任 设施和服务完善 2、缺点 助长过分的投机 有倒闭的可能 2、证券交易所上市制度 （1）上市的优点： （2）上市的条件： 公司股本总额不少于人民币5000万元。 公司成立时间须3年以上，最近3年连续赢利。 持有股票面值达人民币1000元以上的股东人数不少于1000人，向社会公开发行的股份不少于公司股份总数的25%；若公司总股本总额超过人民币4亿元的，该比例为15%。 公司最近3年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。 国家法律、法规及交易所规定的其他条件。 上市股票的特别处理与退市 ST：特别处理，其上市公司连续两年出现亏损 PT：特别转让，原则上是暂停上市。每周的5个交易日都可以委托，最后一个交易日的收盘瞬间一次成交。 出现如下几种情况时成为PT： 1、公司股本总额、股权分布等出现变化，不在具备上市条件 2、公司不按规定公开其财务状况，或对财务会计报告作虚假记载 3、公司有重大违法行为 4、公司最近3年连续亏损 上市费用 3、证券交易所交易规则 （1）交易原则 价格优先、时间优先、客户优先 （2）交易规则 A：交易时间 B：交易单位 C：价位 D：报价方式 E：价格决定方式：指令驱动市场 集合竞价与连续竞价 集中竞价 集中竞价：每个交易日开盘时，即在上午9：15—9：25区间，电脑对接受的全部有效委托进行一次撮合处理的过程。 确定成交价格的原则： 首先，在有效范围内选取使所有有效委托产生最大成交量的单位。 其次，