中小企业板上市融资案例苏宁电器.ppt

中小企业板上市融资案例 ——苏宁电器（002024） 一、中小企业的相关概念 （一）中小企业的定义 　　中小企业是与所处行业的大企业相比人员规模、资产规模与经营规模都比较小的经济单位。 （二）中小企业的经营特点 1、“小”、“灵”、“快” 2、“小而专”和“小而精” 3、小批量、多样化 4、以开发新型小产品为起点，中小企业是成长最快的科技创新力量 二、中小企业融资现状、问题及对策 （一）中小企业融资的现状 1、内部融资为中小企业的主要方式 2、外部融资困难 3、中小企业融资成本较高 4、民间资本充足,但民间融资有待规范 （二）、导致中小企业融资难的因素 1、外部环境因素 （1）政府因素 （2）金融机构因素 （3）信用担保体系因素 （4）直接融资因素 （5）法律体系因素 2、中小企业自身因素 （1）中小企业素质较低,信用状况较差 （2）中小企业缺乏担保物 （3）中小企业人才匮乏 （三）、中小企业融资难的解决措施 1、政府要加强对中小企业的扶持力度 （1）政府要认清向中小企业提供资金的重要性,采取措施来解决中小企业融资问题 （2）需要政府建立和完善中小企业扶持政策体系 （3）建立健全信用评审和授信制度 2、加快建立和完善融资体系,强化对中小企业的金融支持 （1）完善银行金融机构的中小企业信贷机制 （2）大力发展中小企业金融机构 （3）大胆尝试股权和债券融资 （4）规范民间资本融资 （5）建立中小企业风险投资公司和风险投资基金 3、加快建立信用担保体系 4、完善法律体系 5、整顿和提高中小企业整体素质 （1）改善中小企业的管理制度 （2）健全中小企业财务制度 （3）树立诚信的观念,杜绝商业欺诈行为 （4）树立品牌意识,提高市场认知度 三、中小企业板 （一）定义 是深圳证券交易所为了鼓励自主创新，而专门设置的中小型公司聚集板块。板块内公司普遍具有收入增长快、盈利能力强、科技含量高的特点，而且股票流动性好，交易活跃，被视为中国未来的“纳斯达克”。 （二）中小企业板VS主板 1、 法律环境的比较 （1）、 交易规则 主板 开盘价 封闭式集合竞价 收盘价 当日该证券最后一笔交易前一分钟所有交易的成交加权平均价 (含最后一笔交易) 中小企业板 开盘价 开放式集合竞价 收盘价 最后三分钟集合竞价。收盘集合竞价不能产生收盘价的,以最后 一笔成交为当日收盘价。 （2）、 市场透明度增加 （3）、 信息披露更及时 中小企业板VS主板 2、 投资者目标定位不同 引入“风险偏好”的概念，投资者应对个人的投资偏好有所定位。 就目前而言，中小企业板与主板区别除了交易制度的修订，更重要的是其总股本较小，统计显示，目前主板市场中约95%的上市公司总股本超过4亿。对主板市场的历史数据整理分析，小盘股的波动性和风险系数均高于指数，这意味着投资于中小企业板块就必须能够承担其更大的波动性。 中小企业板VS主板 3、 未来发展趋势不同 中国证监会市场监管部主任谢庚表示，从分步建设创业板市场入手推进多层次资本市场建设，是我国资本市场的现实选择，而未来一段时期的主要任务就是推进中小企业板块的制度创新。 目前，中国资本市场层次单一，对于服务中小企业而言，问题和矛盾还较突出。虽然中小企业板块已经推出，但《公司法》规定，申请上市的股份有限公司的股本总额不得少于5000万元，最近三年持续盈利，所以诸多中小企业仍然难以借助发行上市实现创业资本的退出。 但随着资本市场自身的改革深化和国务院“九条意见”的出台，建立多层次资本市场的条件正逐步成熟，逐步放宽创业型企业发行上市在股本总额和持续盈利记录等方面的限制，在条件成熟时，将中小企业板块从现有市场中剥离，正式建立创业板市场是市场趋势所在。 （三）、我国中小企业板上市的基本条件 最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元；最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人名币3亿元；发行前股本总额不少于人民币3000万元；最近一期末无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后）占净资产的比例不高于20%；最近一期末不存在未弥补亏损。发行人依法纳税，各项税收优惠符合相关法律法规的规定，经营成果对税收优惠不存在严重依赖。 四、苏宁电器融资分析 （一）企业概况 苏宁电器1990年创立于江苏南京 (苏是江苏的简称，宁是南京的简称）， 是