万科-资本市场的高手.doc

年份 股本（万股） 同比增加 融资方式 备注（影响股本原因） 1989 4,133 ? 首次发行A股，发行面值1元，融资2800万人民币。 我国第一批股份制企业。 1991 7,797 88.6% 配股（2股配售1股），配股价为4.4元；定向发行新股770万股，增发价为4.8元，俩次融资共约1.27亿人民币。 1991年1月，在深交所正式挂牌上市交易。 每5股派送1股红股。 1992 9,236 18.5% ? 每5股派送1股红股。 1993 18,355 98.7% 首次发行4500万股B股，融资约4.51亿人民币。 每4股派送1股红股。公积金转增股本，每4股转增1股。制定员工持股第一阶段方案（1993-1995） 1994 24,295 32.4% A股每10股送3.5股，B股每2000股送红股485.2股。 1995 28,823 18.6% 实施首期员工持股计划第一阶段方案，每股发行价格为人民币3.01元，共计发行8，826，500股，募集资金总额约2700万人民币。 每10股派送1.5股红股。 1996 31,705 10% ? 每10股派送1股红股。 1997 45,086 42.2% 配股（每10股配2.37股），配股价为4.5元人民币。 每10股派送1.5股红股。 1998 49.594 10% ? 每10股派送1股红股。 1999 54,554 10% ? 每10股派送1股红股。 2000 63,097 15.7% 配股（每10股配2.727股），配股价为人民币7.5元，融资约6.25亿人民币。 此次配股中，国有股、主要法人股以及B股股东未参与配股。 2002 63,097 0.0004% 发行可转债，共1500万张，面值为100元，融资15亿人民币。 债转股产生2,722股流通A股 2003 139,585 121.2% ? 债转股共增加约1.3亿。 公积金转增股本，每股转增10股。 2004 227,363 62.9% 发行可转债“万科转2”，共1,990万张，面值100元，融资19.9亿人民币。 “万科转债”剩余部分分年内全部转股。分红派息，每10股送1股红股。公积金转增股本，每10股转增4股。 2005 372,269 63.7% ? 公积金转增股本，每10股转增45股。“万科转2”债转股约增加股本3.1亿股。 2006 436,990 17.4% 向10家发行对象，非公开增发4亿A股，增发价为10.5元，募集资金约42亿人民币。 “万科2”部分转债股，股本约增加2.5亿股。剩余部分转债被公司赎回。 2007 687,201 57.3% 公共增发A股，增发价为31.53元。募集资金约99亿人民币。 公积金转增股，每10股转增5股。 2008 1,099,521 60% ? 公积金转增股本，每股转增6股。 万科：资本市场的高手 （一）万科近年来融资行为概况 2012年2月万科向华润深国投信托有限公司申请信托借款人民币10 亿元，借款期限2 年，固定年利率10.6%。2012年5月万科向华润深国投信托有限公司申请信托借款人民币20 亿元，借款期限2 年，固定年利率10.5%。2012 年12 月，向华润深国投信托有限公司申请信托借款人民币11 亿元，借款期限1.5年，固定年利率6.75%。 此外，万科目前已打通海外发债融资的渠道，2013年3月已成功以2.6%的低利率募得8亿美元资金，并在7月宣布将发行20亿美元中期票据。万科还拥有在香港上市的万科海外可用于股权融资。如果监管层针对旧城改造放开A股再融资，那么万科的融资渠道将进一步改善，平均财务成本或将逐步下降到8%以下。 （二）万科融资情况分析 数据显示，2008年之前，万科主要以股票市场融资为主，银行借款为辅。而在2009—2012年期间，万科融资主要来自合作伙伴的投资、公司内部互保的银行借款和大股东支持。 2007—2012年，这6年里，万科通过吸收权益投资共筹资221.27亿元，151.74亿元依靠借款。融资主要是来自股东，其次是银行。但进一步分析，万科6年间融资结构的复杂性远过于此。 2007年，万科融资渠道中来自银行和股东的投入差不多平分秋色。2008年成为分水岭。因为房地产宏观调控，2008年，万科没有从股东那里融到一分钱，只是发债融资57.59亿元。 2009年起，万科的融资结构逐渐发生变化。2009—2012年间，万科依然没有从股民那里拿钱，但是从合伴伙伴那里权益性融资高达97.04亿元，权益融资从股市转变为合作开发的合作方。 2012年，万科的融资结构已然天翻地覆。 在短期借款中，2006—2011年，万科的短期借款完全来自银行。到了2012年，非银行的其他借款成为绝对主力，占到短期借款的87.2