第三部分企业投资.ppt

第三部分 企业投资 主要内容： 对外投资的特点与原则 对外直接投资应考虑的因素、方式。 证券投资 证券投资组合 企业投资包括对内部投资和对外投资 企业对内部投资主要是固定资产投资和流动资产投资，主要通过测算项目的现金流量，采用贴现方法和非贴现方法进行决策 贴现法主要包括：现值回收期法、净现值法、现值指数法、内含报酬率法 非贴现方法主要包括回收期法、投资报酬率法 第一节 对外投资的特点与原则 一、对外投资的目的 （一）优化资源配置，提高资产利用效率 （二）优化投资组合，降低经营风险 （三）稳定与客户的关系扩大市场占有率 （四）提高资产的流动性，增强企业产债能力 二、对外投资的特点 （一）对外投资的对象多元化，决策程序比较复杂。 （二）对外投资的收益与风险差别较大 （三）对外投资的变现能力差别较大 （四）对外投资税收的时间和方式差别较大 三、对外投资的原则 （一）效益性原则 （二）安全性原则 （三）流动性原则 （四）整体性原则 第二节 对外直接投资 对外直接投资——企业根据投资协议以货币资金、实物资产、无形资产对其他企业进行投资，以取得投资收益或实现对被投资企业控股的目的。 一、 对外直接投资应考虑的因素 （一）企业当前的财务状况 （二）企业整体的经营目标 （三）投资对象的收益与风险 三、对外直接投资的方式 （一）合资经营方式 合资企业是由两个或两个以上的投资者共同出资设立的有限责任公司，它具有法人资格。 （二）合作经营方式 合作经营是一种契约是的合营企业，在法律上可以是法人也可以不是法人。 （三）购并控股方式 是指兼并其他企业或购买其他企业的部分股权以实现对被投资企业控股的目的。 四、对外直接投资的决策 应注意以下几点： 必须遵循完备的法律程序 在不能取得控股地位的情况下，应当充分考虑到可能发生的各种因素，对投资收益和风险进行权衡。 应当考虑到货币时间价值对投资收益产生的影响，采用贴现法进行投资决策。 由于对外直接投资的变现能力较差，决策时必须对被投资企业的信用状况、未来发展前景、市场形象、经营能力等方面有充分的了解，以免造成投资损失。 第三节 对外证券投资 一、证券的种类 （一）债券 1.政府债券 国库券一般有凭证式和实物式国库券两种,前者不能上市流通，可以提前兑付，后者可以上市流通。 2.金融债券 银行或者非银行金融机构发行 一般为中长期债券 必须经央行批准才能发行 一般按发行条件分为普通金融债券、累进利息金融债券和贴现（贴水）债券。 （1）普通金融债券 ——是一种定额存单式的到期一次还本付息的金融债券。 期限已中短居多，均平价发行 利率略高于同期存款利率，单利计息。 到期收益率=（面值+利息总额—买价） *剩余年/数买价 持有期间收益率=（卖出价—买入价）*持有年数/买入价 （2）累进利息金融债券 ——期限浮动、利率与期限挂钩和分段累进计息方式的金融债券 期限一般1——5年。 平价发行，可提前兑付。 不同的兑付期限，利率不同。 （3）贴现金融债券 折价发行，面值偿还 3.公司债券（略） （二）股票 从投资的角度，根据其风险及投资功能的不同分类 1.蓝筹股股票 ——一些经营和资信状况良好的大公司所发行的普通股股票，也称热门股股票或红筹股股票。 特点：经营和资信状况良好；有稳定而丰厚的股利，投资风险小 如：中石化、中石油等 2.成长股股票 营业收入和利润都具有良好的增长程度和增长潜力的公司所发行的普通股股票。 特点：营业收入和利润都具有良好的增长程度和增长潜力；现金股利较少，利润大多作为内部留存收益；投资者可获取较高的投资收益。 如：中小板股票 3.周期性股票 营业收入和利润呈周期性波动的公司所发行的普通股股票。 特点：营业收入和利润呈周期性波动 投资者投资时必须了解宏观经济形势及其发展周期以及所投资公司的发展周期 如：钢铁类股票　钢铁类股票 4.防守性股票 ——是指受经济周期影响较小，收益稳定的公司所发行的普通股股票。 特点：受经济周期影响较小，收益稳定；投资风险较小； 公共事业类公司的股票多属于此类。 如：公共事业类股票、医药类股票 5.投机性股票 价格波动较大、经营前景不确定的公司所发行的普通股股票。 特点：价格波动较大、经营前景不确定；投机性强，投资风险大； 比较吸引敢于冒险的投资者。 如：st类股票 （三）投资基金 1.投资基金的概念 ——在美国称为共同基金（mutual fund）,在英国称为信托基金（trust unit）,它是一种集合投资制度，由基金发起人以发行收益证券形式汇集一定数量的具有共同投资目的的投资者的资金，委托有投资专家组成的专门投资机构进行各种分散的投资组合，投资者按出资比例分享投资收益，并共同承担投资风险。 投资基金起源于英国，1868年英国政府创